Estratégia muda para um modelo mais pesado em STRC à medida que as participações institucionais diminuem

A Strategy, a maior empresa de holding de Bitcoin do mundo, mudou seu modelo de financiamento de títulos conversíveis para uma estrutura com forte dependência de ações preferenciais perpétuas, STRC, de acordo com uma análise dos dados de holdings institucionais da 4orDex. A empresa lançou a STRK em fevereiro de 2025, seguida por STRF, STRD e STRC em julho de 2025, enquanto as holdings institucionais de seus títulos conversíveis e da STRK diminuíram. Em maio de 2025, a Strategy resgatou US$ 1,5 bilhão em títulos conversíveis com vencimento em 2029 por aproximadamente US$ 1,38 bilhão em dinheiro, reduzindo suas reservas em USD para cerca de US$ 870 milhões e sua capacidade estimada de pagamento de dividendos e juros de cerca de 30 meses antes no ano para 6-7 meses. A mudança ocorreu após a empresa emitir múltiplos novos títulos depois do seu programa inicial de títulos conversíveis. A STRC agora responde por 88% do volume de negociação de ações preferenciais, marcando uma transição de liquidez focada em instituições para uma estrutura de financiamento orientada ao varejo.

Strategy emitiu quatro novos títulos após os títulos conversíveis

O modelo inicial de financiamento da Strategy dependia de títulos conversíveis adquiridos por investidores institucionais, com os recursos usados para comprar Bitcoin. A empresa posteriormente ampliou seus instrumentos de financiamento ao emitir STRK em fevereiro de 2025, seguida por STRF e STRD, e depois ações preferenciais perpétuas STRC em julho de 2025. Os lançamentos sucessivos de novos títulos ocorreram quando a empresa buscou fontes adicionais de capital além do seu programa original de títulos conversíveis.

Dados da 4orDex mostram queda nas holdings institucionais

Os dados de monitoramento da 4orDex indicam que as holdings institucionais dos títulos conversíveis da Strategy começaram a cair neste ano. As holdings institucionais de STRK também diminuíram, em vez de aumentar, de acordo com os dados. A queda na participação institucional tanto em títulos conversíveis quanto em STRK coincidiu com o aumento do foco da Strategy na emissão de STRC. Os dados refletem uma mudança na composição da base de investidores da empresa, afastando-se do capital institucional.

STRC representa 88% do volume de negociação de ações preferenciais

A STRC responde por 88% do volume de negociação de ações preferenciais, segundo os dados atuais da 4orDex. O título apresenta uma estrutura de dividendos variáveis e exige manutenção do preço perto de US$ 100 para que a empresa continue emitindo novas ações e captando dinheiro. Taxas de dividendos mais altas se tornam necessárias se o preço da STRC cair, o que aumenta os custos de financiamento da Strategy. A empresa aumentou as taxas de dividendos da STRC e adotou cronogramas de pagamento de dividendos mais agressivos em períodos recentes.

Resgate de debêntures em maio de 2025 reduziu as reservas de caixa para US$ 870 milhões

Em maio de 2025, a Strategy resgatou US$ 1,5 bilhão em títulos conversíveis com vencimento em 2029 por aproximadamente US$ 1,38 bilhão em dinheiro. O resgate antecipado reduziu as reservas de USD da empresa para cerca de US$ 870 milhões. Materiais da Strategy estimam a capacidade atual de pagamento de dividendos e juros em aproximadamente 6-7 meses, em comparação com cerca de 30 meses estimados anteriormente no ano. O relatório da 4orDex intitulado "MSTR (Strategy) Funding Capacity" documenta a redução nas holdings institucionais de títulos conversíveis e posições em ações preferenciais (STRK). Michael Saylor, presidente da Strategy, não usa mais linguagem absoluta sobre nunca vender Bitcoin em declarações recentes.

FAQ

Quais títulos a Strategy emitiu em 2025?

A Strategy emitiu STRK em fevereiro de 2025, seguida por STRF, STRD e ações preferenciais perpétuas STRC em julho de 2025. Esses títulos foram lançados após o programa inicial de títulos conversíveis da empresa.

Quanto dinheiro a Strategy tinha depois do resgate de títulos em maio de 2025?

As reservas em USD da Strategy caíram para aproximadamente US$ 870 milhões após resgatar US$ 1,5 bilhão em títulos conversíveis com vencimento em 2029 por cerca de US$ 1,38 bilhão em dinheiro em maio de 2025. A capacidade estimada de pagamento de dividendos e juros da empresa caiu de cerca de 30 meses antes no ano para 6-7 meses após o resgate.