Modelos DeFi Sustentáveis Substituem Crescimento Impulsionado por Incentivos

• Protocolos geradores de receita estão cada vez mais substituindo a mineração de liquidez à medida que o DeFi amadurece além dos modelos de crescimento impulsionados por incentivos

• Grandes emissões de tokens não são necessárias para atrair usuários para plataformas de empréstimos, negociação, staking e stablecoins.

• A sustentabilidade do protocolo agora depende mais de taxas orgânicas e retenção do que de incentivos temporários de liquidez.

Modelos DeFi Sustentáveis estão atraindo atenção renovada à medida que os participantes do mercado cada vez mais separam liquidez temporária de protocolos que geram demanda duradoura dos usuários e receita recorrente.

Geração de Receita Surge como o Novo Padrão de DeFi

Um recente quadro de mercado compartilhado pelo analista Tanaka examinou protocolos capazes de sobreviver sem grandes incentivos. O relatório afirmou que o DeFi está em uma nova fase de desenvolvimento. Os investidores estão colocando cada vez mais ênfase nos fundamentos do negócio, e não nas emissões.

➥ Quais protocolos DeFi podem sobreviver sem grandes incentivos de tokens?

Se o DeFi 2021 foi construído em torno da mineração de liquidez, o DeFi 2026 está cada vez mais separando o TVL temporário da demanda sustentável do produto.

Incentivos de tokens podem atrair capital, mas raramente criam retenção uma vez… pic.twitter.com/pfeN5UV6qq

— Tanaka (@Tanaka_L2) 26 de junho de 2026

A análise destacou que a mineração de liquidez foi um dos principais fatores ao longo de 2021. No entanto, as recompensas em tokens muitas vezes falharam em criar retenção duradoura de usuários. O capital frequentemente saiu quando os incentivos eventualmente diminuíram.

O relatório sugeriu que protocolos sustentáveis geram taxas a partir de atividades que os usuários já necessitam. Negociação, empréstimos, staking e serviços de stablecoins permanecem funções financeiras essenciais. Esses serviços continuam atraindo demanda independentemente dos ciclos do mercado.

O ambiente em mudança está levando os investidores a reavaliar métodos de valuation. O Valor Total Bloqueado não fornece mais um quadro completo. A qualidade da receita e a retenção de usuários estão se tornando métricas mais importantes.

Protocolos Estruturais Continuam a Dominar a Atividade Central do DeFi

O relatório identificou vários protocolos estabelecidos como a infraestrutura central do DeFi. Estes incluem Aave, Uniswap, Sky e Lido. Cada protocolo desempenha uma função crítica dentro das finanças descentralizadas.

Aave continua sendo um dos principais mercados de empréstimos do setor. O protocolo gera receita através de atividades de empréstimos e liquidações. A demanda por acesso a capital suporta seu modelo de negócios de longo prazo.

Uniswap continua a se beneficiar da demanda orgânica de negociação nos mercados descentralizados. A exchange ganha taxas diretamente da atividade dos usuários. Essa estrutura reduz a dependência de incentivos inflacionários de tokens.

Sky e Lido ocupam posições igualmente importantes dentro das finanças descentralizadas. A infraestrutura de stablecoins e o staking líquido permanecem serviços essenciais de blockchain. Os dois setores fornecem receita recorrente a partir da participação dos usuários.

Protocolos de Próxima Geração Mudam para Crescimento Baseado em Taxas

O relatório também identificou protocolos emergentes que mostram características de receita mais fortes. Hyperliquid, Jupiter, Kamino, Morpho, Ondo Finance e Ethena foram incluídos. Cada protocolo opera em segmentos de mercado em rápida expansão.

O negócio de derivativos on-chain da Hyperliquid cresceu através da atividade de negociação, e não de incentivos. Jupiter se estabeleceu como um importante hub de negociação na Solana. Kamino e Morpho estão fazendo progressos adicionais em oportunidades de empréstimos descentralizados. Kamino e Morpho estão dando mais passos em direção a oportunidades de empréstimos descentralizados.

Sustentabilidade não é uma função do nível de receita, alertou o relatório. Os investidores, portanto, continuam monitorando a qualidade da receita gerada.

A análise concluiu que os negócios DeFi mais fortes reterão usuários após os incentivos desaparecerem. A liquidez deve permanecer mesmo com o declínio das emissões. A demanda real por produtos pode, em última análise, se tornar o ativo mais valioso do setor.