As quatro principais ações de tecnologia: expectativa de vitória no 1T: Alphabet +6%, Meta -5%

As quatro principais ações de tecnologia dos EUA — Microsoft (Microsoft), Alphabet (Google, empresa-mãe), Meta e Amazon — divulgaram simultaneamente seus mais recentes resultados trimestrais após o fechamento do pregão dos EUA em 29 de abril (horário do Leste dos EUA). Segundo organização do Yahoo Finance, as quatro superaram as expectativas de consenso de Wall Street. No entanto, a reação das cotações no after-hours foi claramente divergente — Alphabet disparou cerca de 6%; Meta caiu mais de 5% após revisão para cima do guidance de despesas de capital (capex), gerando preocupações; Microsoft e Amazon recuaram cerca de 3% cada.

Visão geral dos principais números das quatro

Empresa Receita YoY EPS Nuvem / negócios centrais Microsoft no after-hours (FY26 Q3) 82,9 bi +18% (câmbio fixo) US$ 4,27 (mercado US$ 4,06) Azure +40% (guidance 37-38%) -3% Alphabet (CY26 Q1) 109,9 bi +22% Lucro operacional 39,69 bi Google Cloud +63% (20,03 bi) +6% Meta (CY26 Q1) 56,31 bi +33% (o mais rápido desde 2021) Mercado US$ 5,45 bi Publicidade 55 bi +33% -5% Amazon (CY26 Q1) 181,5 bi +17% US$ 2,78 (mercado US$ 1,65) AWS +28% (37,59 bi) -3%

Apenas comparando receita e lucro com as expectativas, as quatro superaram totalmente o consenso de Wall Street, mas a divergência da reação do mercado reflete que o foco dos investidores já não é apenas “beat or miss” — e sim o quanto os negócios de nuvem estão voltando a acelerar, se os investimentos em IA estão refletidos na receita e se as revisões de capex fazem sentido.

Capex de nuvem e IA: três aceleram, Meta corta a disciplina de capital

Os negócios de nuvem são o indicador mais diferenciador deste trimestre. A receita do Google Cloud, da Alphabet, no trimestre foi de US$ 20,03 bi, com alta de 63% ano a ano, bem acima da expectativa do mercado. Além disso, a carteira de pedidos (backlog) cresceu cerca de 1 vez trimestre a trimestre, para mais de US$ 46 bi. Esse número explica diretamente a previsibilidade dos próximos trimestres, e também é a principal razão para o grande avanço da Alphabet no after-hours. A receita do Azure da Microsoft cresceu 40% ano a ano, acima do limite superior do guidance interno de 37-38% e também da expectativa do mercado de 39,3%. A receita anualizada do negócio de IA (ARR) já ultrapassou US$ 37 bi, com alta de 123%. As assentos comerciais do Microsoft 365 Copilot aumentaram de 15 milhões em janeiro para mais de 20 milhões em abril. A AWS da Amazon cresceu 28% ano a ano, com receita de US$ 37,59 bi, que é o crescimento mais rápido em mais de 3 anos; o mercado esperava apenas 26%.

A parte do capex, por sua vez, foi o que gerou preocupações no caso da Meta. A Meta revisou para cima o guidance de capex para o ano inteiro de 2026, de US$ 115-135 bi (anteriormente) para US$ 125-145 bi. As faixas superior e inferior foram ajustadas em US$ 10 bi cada. A empresa atribuiu isso a “aumento nos preços de componentes e custos adicionais de data centers”. O capex do Q3 da Microsoft atingiu US$ 31,9 bi; desse total, dois terços foram destinados a ativos de curta vida útil como GPUs e CPUs. O CFO estimou que o capex do ano fiscal de 2026 chegará a US$ 190 bi, principalmente por causa do aumento explosivo no preço de memória.

A receita do departamento Meta Reality Labs foi de US$ 402 mi, redução de 2% ano a ano (com queda nas vendas do headset Quest e parte da compensação do recuo de óculos de IA). As perdas em 2025 foram de US$ 19,2 bi; e as perdas estimadas para 2026 têm escala semelhante, sendo um ano de pico.

Reação no after-hours e observações para o futuro

A divisão na reação no after-hours reflete claramente o núcleo da narrativa: “capex e receita de IA caminham na mesma direção?”. A Alphabet sincronizou de forma mais clara a aceleração da receita de nuvem com a trajetória de investimento em infraestrutura de IA, e o mercado deu uma avaliação positiva. A Meta, embora tenha crescimento de receita no nível mais rápido desde 2021, revisou o capex para cima por dois trimestres consecutivos. O guidance de receita do Q2 ficou entre US$ 58-61 bi, próximo aos US$ 59,5 bi estimados pelos analistas, sem “surpresa extra”. O mercado refletiu isso com queda nas ações, mostrando dúvidas sobre a relação “investimento x retorno”. A Microsoft e a Amazon, apesar de superarem suas expectativas, tiveram uma mediana de guidance de receita do Q4 ligeiramente abaixo do consenso de mercado de US$ 87,53 bi; a receita do guidance do Q2 da Amazon foi de US$ 194-199 bi e o lucro operacional de US$ 20-24 bi. No geral, foi “superação dentro do esperado, sem surpresas adicionais”, e as cotações no after-hours também caíram em torno de 3%.

Acompanhar a seguir: a cadência de conversão do backlog de US$ 46 bi da nuvem da Alphabet; se o Azure da Microsoft consegue manter a aceleração de 40% para entrar no Q4; quando o capex da Meta, após a revisão para cima, começará a contribuir com eficiência na monetização de anúncios; e se a taxa de crescimento de 28% da AWS conseguirá se sustentar. A Apple publicará os resultados do FY26 Q2 na madrugada de 1º de maio (horário de Taiwan), que será a última grande divulgação de resultados de ações de tecnologia desta semana.

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