A maior empresa global de reservas de Solana, a FWDI, teve um prejuízo de mais de US$ 1 bilhão, com a queda das ações chegando a 90%

De acordo com a Protos, em 14 de maio, a maior empresa de criptoativos listada globalmente com holdings de Solana, Forward Industries (FWDI), com base no relatório trimestral 10-Q até 31 de dezembro de 2025, detém cerca de 6,97 milhões de SOL. Como o preço médio de entrada em posições próprias (cost basis) de SOL, de US$ 232, caiu para cerca de US$ 91 atualmente, a empresa acumulou um prejuízo não realizado de US$ 955 milhões.

Posições e dados financeiros trimestrais: números confirmados no 10-Q

Com base nos dados confirmados no relatório trimestral 10-Q da Forward Industries até 31 de dezembro de 2025:

Quantidade de holdings de SOL: 6,979,967 SOL

Custo médio do SOL: cerca de US$ 232 por SOL (custo original com base de aproximadamente US$ 1,59 bilhão)

Cotação atual do SOL: cerca de US$ 91 por SOL (valor de mercado atual das posições de cerca de US$ 635 milhões)

Prejuízo não realizado do SOL: cerca de US$ 955 milhões

Prejuízo líquido do 4º trimestre: US$ 856,5 milhões (prejuízo no mesmo período do ano anterior de US$ 708.000)

Perdas não realizadas de ativos digitais no 4º trimestre: US$ 560,2 milhões

Provisão de impairment para o token fwdSOL: US$ 33 milhões

Receita de staking no 4º trimestre: US$ 17,4 milhões

Recompensas acumuladas de staking desde a criação: 112,171 SOL (equivalente a aproximadamente US$ 10,7 milhões com base no preço atual do SOL)

Multiplicador de mNAV: 0,62x (avaliação de mercado abaixo do valor de mercado das participações em SOL da empresa em 17% a 38%)

Receita e estrutura de custos do staking: comparação de números de receita e despesas no 4º trimestre

Com base nos dados de despesas do 4º trimestre confirmados no relatório 10-Q:

Custo operacional de nós verificadores da Solana: US$ 1,398 milhão

Despesas gerais e administrativas: US$ 3,25 milhões

Taxas administrativas pagas a partes relacionadas da Galaxy: US$ 3,44 milhões (taxa anual de 0,6%, cerca de US$ 1,7 milhão no trimestre)

Despesas de vendas e marketing: US$ 0,535 milhão

Total acumulado pago à Galaxy até 31 de dezembro de 2025: US$ 4,37 milhões

A receita de staking no 4º trimestre foi de US$ 17,4 milhões; as despesas somadas de nós verificadores, administração, taxas da Galaxy e vendas/marketing no mesmo trimestre ultrapassaram US$ 8,6 milhões. Considerando o preço atual do SOL, o valor total acumulado das recompensas de staking desde a criação é de aproximadamente US$ 10,7 milhões, insuficiente para compensar as despesas do trimestre.

Dados de confirmação de governança corporativa: remuneração de executivos e nomeação de novo CFO

Com base em documentos de divulgação confirmados:

Remuneração do CEO Michael Pruitt no ano fiscal de 2025: US$ 873.817 (inclui US$ 713.817 em incentivos por opções)

Remuneração da CFO Catherine Wesberg: US$ 725.992

Nomeação do novo CFO: em 13 de abril de 2026, a empresa apresentou um arquivo 8-K confirmando a contratação de Mark Brazier como Chief Financial Officer, com salário-base de US$ 500.000 e bônus-alvo de US$ 250.000

Perguntas frequentes

Por que o retorno anualizado de 6,7% do staking da Forward Industries não consegue melhorar a situação dos investidores?

Com base nos relatórios financeiros, a Forward Industries acumulou 112,171 SOL em recompensas de staking desde a criação, o que equivale a aproximadamente US$ 10,7 milhões considerando o preço atual do SOL. No 4º trimestre, as despesas do próprio trimestre (incluindo custos de nós verificadores, taxas de gestão e da Galaxy) somaram mais de US$ 8,6 milhões. Ao mesmo tempo, o prejuízo não realizado nas participações de SOL da empresa é de aproximadamente US$ 955 milhões. A receita e a estrutura de custos do staking não são suficientes para compensar o tamanho das perdas de capital.

O que significa o mNAV de 0,62x da FWDI?

O mNAV de 0,62x representa a avaliação geral que o mercado dá à Forward Industries, ficando abaixo do valor de mercado de suas participações diretas em SOL. Segundo a Protos, dependendo do uso de cálculo em base totalmente diluída ou por valor de mercado, a avaliação da empresa fica 17% ou 38% abaixo do valor de mercado de suas participações em SOL, respectivamente. Isso indica que a avaliação do mercado sobre a capacidade de execução da administração é menor do que a avaliação sobre o próprio ativo SOL.

Qual papel o cofundador da Multicoin, Kyle Samani, desempenha nesta estratégia?

Kyle Samani fez um investimento adicional pessoal de US$ 25 milhões e atua como chairman da Forward Industries. A Multicoin Capital foi uma das três instituições líderes do PIPE de setembro de 2025; as outras duas são Galaxy Digital e Jump Crypto.