A capitalização de mercado de ativos do mundo real tokenizados (RWA, na sigla em inglês) ultrapassou US$ 51 bilhões, alta de 40% no acumulado do ano, segundo analistas da Bernstein em uma nota na segunda-feira. O crescimento ocorreu mesmo com o mercado cripto mais amplo caindo cerca de 20% no mesmo período, indicando que o interesse institucional em tokenização está acelerando independentemente das condições do mercado de cripto. O crédito privado continua como a classe de ativos dominante, com cerca de 47% do total da capitalização de mercado de RWA, seguido por Treasurys dos EUA, com aproximadamente 30%, e commodities, com cerca de 9%, com Ethereum e Provenance, juntas, abrigando mais de 70% de toda a atividade de ativos tokenizados.
Crédito privado domina a distribuição da classe de ativos de RWA tokenizados
Analistas da Bernstein, liderados por Gautam Chhugan, citaram dados que mostram crédito privado em cerca de 47% do total da capitalização de mercado de RWA, Treasurys dos EUA em aproximadamente 30% e commodities em cerca de 9%. Ethereum e Provenance, juntas, abrigam mais de 70% de toda a atividade de ativos tokenizados, com Provenance em 39% e Ethereum em 33%. O número total de detentores de ativos de RWA ultrapassou 917.000, alta de aproximadamente 60% no acumulado do ano.
Dois modelos de tokenização de ações emergem na indústria
Ações tokenizadas cresceram 130% no acumulado do ano, de US$ 700 milhões para US$ 1,6 bilhão, disse a Bernstein. A indústria está se consolidando em torno de dois modelos de negócios distintos. O primeiro é o modelo de infraestrutura de negociação, no qual plataformas de corretoras e dealers (broker-dealer) regulados compram as ações subjacentes e as mantêm em custódia contra um token em blockchain. A oferta da Robinhood de ações tokenizadas dos EUA para investidores da UE é o principal exemplo citado pela Bernstein. Os tokens negociam 24/7 com liquidação em tempo real e geram comissões adicionais de negociação, mas o patrocinador terceirizado, e não o detentor do token, permanece como o acionista registrado. O direito a dividendos e os direitos de voto não são transferidos.
O segundo é o modelo de infraestrutura de liquidação e de bolsa, em que o blockchain funciona como a camada de liquidação real para ações emitidas pela empresa. Os tokenholders recebem direitos de propriedade completos e as proteções de títulos tradicionais listados em bolsa. Figure, Bullish e Securitize estão construindo a pilha de infraestrutura regulada para esse modelo usando agentes de transferência registrados na SEC, licenças de Alternative Trading System e soluções reguladas de corretora-dealer e custódia. A Figure já lançou suas próprias ações tokenizadas na OPEN, com outra listagem no pipeline. A aquisição da Equiniti pela Bullish permite que ela opere um razão unificado abrangendo tanto títulos tradicionais quanto tokenizados, oferecendo serviços de design de tokens e de liquidez. A Securitize fez parceria com a NYSE para sua plataforma de títulos tokenizados, com a Computershare habilitando a emissão de ações tokenizadas para empresas dos EUA e a Jump Trading construindo negociação onchain estilo DEX para ações tokenizadas.
Coinbase lança modelo híbrido de bolsa multiativos
A Coinbase está perseguindo um modelo híbrido que a Bernstein enquadra como uma única bolsa multiativos. Nas últimas semanas, a Coinbase lançou ações tokenizadas, contratos perenes de ações (equity perpetuals) e perenes pré-IPO para investidores não norte-americanos, junto com um mercado regulado de derivativos cripto para investidores dos EUA. Suas ações tokenizadas, lastreadas um-por-um por ações subjacentes, trazem recursos como pagamento automático de dividendos e utilidade onchain programática. A Coinbase se tornou a única FCM (futures commission merchant) regulada pela CFTC a oferecer a investidores dos EUA acesso a derivativos cripto globais — futuros e opções.
SEC propõe revogar as regras 611 e 610(e) para ações tokenizadas
A SEC propôs revogar as regras 611 e 610(e), uma medida que permitiria que ações tokenizadas fossem negociadas com mais liberdade em ambientes descentralizados, sem a exigência de roteamento obrigatório de conformidade por meio de bolsas tradicionais. Em dezembro de 2025, a SEC emitiu uma carta de não ação para a DTC para um piloto de equity tokenizado e aprovou propostas da NYSE e da Nasdaq para permitir a negociação de títulos tokenizados em suas respectivas bolsas.
Volumes mensais de transferências de ações tokenizadas chegam a US$ 5,3 bilhões em junho
Os volumes mensais de transferências de ações tokenizadas atingiram US$ 5,3 bilhões em junho, em base de projeção anual (run-rate), em 19 de junho, acima dos US$ 3,6 bilhões em maio e dos US$ 500 milhões no começo, conforme recente em setembro de 2025, mostram os dados da Bernstein. Entre as principais plataformas de tokenização por ativos, a Figure lidera o segmento com US$ 18,9 bilhões, impulsionada principalmente por crédito privado. A Securitize ocupa a segunda posição com US$ 4,3 bilhões em exposição a Treasurys e ações, seguida pela Ondo com US$ 3,8 bilhões, Circle com US$ 3 bilhões e Tether com US$ 2,5 bilhões em commodities.
FAQ
Qual é a atual capitalização de mercado de ativos do mundo real tokenizados?
A capitalização de mercado de ativos do mundo real tokenizados (RWA) ultrapassou US$ 51 bilhões, alta de 40% no acumulado do ano, segundo analistas da Bernstein em uma nota na segunda-feira.
Quais são os dois modelos de tokenização de ações identificados pela Bernstein?
A Bernstein identifica dois modelos: o modelo de infraestrutura de negociação, em que plataformas de corretoras e dealers (broker-dealer) regulados mantêm as ações subjacentes em custódia contra tokens em blockchain, e o modelo de infraestrutura de liquidação e de bolsa, em que o blockchain funciona como a camada real de liquidação para ações emitidas pela empresa, com direitos completos de propriedade transferidos para os tokenholders.
Quanto atingiram os volumes mensais de transferências de ações tokenizadas em junho?
Os volumes mensais de transferências de ações tokenizadas atingiram US$ 5,3 bilhões em junho, em base de projeção anual (run-rate), em 19 de junho, acima dos US$ 3,6 bilhões em maio e dos US$ 500 milhões no começo, conforme recente em setembro de 2025, de acordo com os dados da Bernstein.
