A tendência de quatro ciclos de alta e baixa do Bitcoin mostra que, desta vez, pode cair mais de 80%?

Hoje, vamos falar brevemente sobre cada ciclo de alta do Bitcoin desde seu nascimento em 2008, analisando a profundidade das retrações em relação aos picos locais, para ajudar todos a julgarem de forma mais realista a tendência atual do mercado.

Primeiro ciclo de alta (2011): pico de 32 dólares, fundo de 2 dólares, retração máxima de 94%. Essa fase ocorreu no início do círculo de geeks, com liquidez de mercado extremamente baixa, retrações extremas, e não possui grande valor de referência.

Segundo ciclo de alta (2013): pico de 1.150 dólares, fundo de 150 dólares, retração máxima de 87%. O Bitcoin entrou pela primeira vez na visão do público, mas o sistema de exchanges era muito imaturo, e a estrutura de mercado era bastante frágil.

Terceiro ciclo de alta (2017): pico de 19.000 dólares, fundo de 3.200 dólares, retração máxima de 83%. Caracterizado pelo estouro da bolha de ICOs, uso de alavancagem elevada e proliferação de ativos lixo, a retração ainda foi profunda, mas começou a mostrar uma tendência de convergência.

Quarto ciclo de alta (2025): pico de 69.000 dólares, fundo de 15.000 dólares, retração máxima de 78%. Instituições começaram a entrar, influenciadas pelas expectativas do mercado de ETF de spot e por um sistema de hedge maduro das empresas de mineração, com a retração continuando a diminuir.

A partir desses quatro ciclos de alta e baixa, podemos tirar uma conclusão central: a retração máxima de cada ciclo de alta do Bitcoin vem se tornando progressivamente mais superficial, e essa tendência é a chave para determinar se o mercado de baixa atual pode cair mais 80%.

A análise aponta três razões principais para a retração máxima de cada ciclo de alta e baixa continuar a se reduzir:

Primeiro, a estrutura de participação no mercado mudou. No início, os participantes eram principalmente geeks e apostadores, mas agora inclui ETFs, escritórios familiares, empresas listadas e detentores de posições de nível nacional, tornando os ativos subjacentes mais resistentes.

Segundo, o modo de precificação do mercado mudou. No começo, os preços eram impulsionados principalmente pelo sentimento, mas agora há suporte de custos de mineração, custos de construção de posições institucionais e custos de manutenção de ETFs, formando uma “base dura” para os preços.

Terceiro, a eficiência na limpeza de alavancagem do mercado aumentou. Isso se manifesta na velocidade mais rápida de liquidação de posições, maior concentração de liquidez e uma redução significativa na probabilidade de “espiral da morte” em situações extremas.

De acordo com dados de mercado, o pico do ciclo de alta atual do #BTC foi de 126 mil dólares, com fundo em 60 mil dólares, uma retração de apenas 52%, muito menor que os 77% do ciclo anterior.