Moody's Analytics: Perspectiva de stablecoins é promissora, mas não ameaça o setor bancário a curto prazo

Recentemente, Abhi Srivastava, vice-presidente do grupo de economia digital da Moody's Investors Service, afirmou que, nesta fase, o impacto das stablecoins no setor bancário é "limitado" e que, a curto prazo, é improvável que representem uma ameaça substancial aos depósitos tradicionais.

Srivastava destacou que, embora o papel das stablecoins em pagamentos, comércio transfronteiriço e finanças em blockchain esteja "se expandindo", seu uso ainda é limitado.

O valor de mercado total das stablecoins já ultrapassou 300 bilhões de dólares desde o final do ano passado, mas o sistema de pagamento existente nos Estados Unidos já é "rápido, de baixo custo e confiável", indicando que, a curto prazo, as stablecoins terão dificuldade de romper o atual cenário de pagamentos por conta própria.

Mais importante, as regulamentações atuais nos EUA proíbem que as stablecoins gerem rendimentos de pagamento, o que significa que elas terão dificuldades de substituir amplamente os depósitos tradicionais no país.

No entanto, a longo prazo, à medida que o valor de mercado das stablecoins e dos ativos do mundo real tokenizados (RWA) crescer, o setor bancário poderá enfrentar uma concorrência cada vez maior, levando à saída de depósitos e à redução da capacidade de concessão de empréstimos.

Atualmente, a regulamentação das stablecoins tornou-se um ponto central de controvérsia entre o setor de criptomoedas e o setor bancário. Os bancos temem que os rendimentos de pagamento das stablecoins possam erodir sua participação de mercado, e essa divergência também tem dificultado a aprovação do CLARITY Act (H.R.3633) no Congresso.

A lei encontra-se atualmente em impasse, após empresas de criptomoedas como Coinbase terem se manifestado publicamente contra o rascunho inicial, principalmente devido à falta de proteção legal para desenvolvedores de software de código aberto e à proibição de rendimentos de pagamento de stablecoins.

Além disso, embora o senador Thom Tillis, da Carolina do Norte, tenha declarado no início deste mês que planeja apresentar um novo projeto de lei que possa ser aceito por ambas as partes, fontes do mercado indicam que o projeto já foi contestado e ainda não há uma data de divulgação.

Mais ainda, altos executivos e analistas do setor alertam que, se o CLARITY Act não for aprovado, o setor de criptomoedas poderá enfrentar uma postura hostil por parte dos legisladores e uma fiscalização rigorosa por parte das agências reguladoras.

Em suma, a análise da Moody's traz uma visão otimista de curto prazo para o setor bancário. Mas os investidores devem ficar atentos à possibilidade de o projeto de lei avançar e à revogação da proibição de rendimentos de pagamento das stablecoins. Uma vez revogada, o mercado de stablecoins poderá impactar os negócios tradicionais dos bancos e transformar o cenário financeiro atual.