Acabei de perceber algo interessante sobre como Buffett joga o jogo de energia - e, honestamente, é uma aula de como não escolher lados.

A maioria dos investidores fica presa nessa falsa escolha entre petróleo e renováveis, certo? Você aposta em combustíveis fósseis ou energia verde. Buffett? Ele está literalmente fazendo ambos em grande escala, e é exatamente por isso que seu portfólio de energia continua funcionando.

Deixe-me explicar o que chamou minha atenção. Berkshire possui participações importantes na Chevron e na Occidental Petroleum - empresas tradicionais de petróleo que geram fluxo de caixa insano. A Chevron sozinha devolveu US$ 26,3 bilhões aos acionistas em 2023 por meio de dividendos e recompra de ações, com um rendimento de dividendos de 4,38%, que é difícil de ignorar para investidores focados em renda. A Occidental está fazendo trabalho semelhante na redução de dívidas, mantendo rendimentos de 2,0%. Essas não são jogadas sexy, mas são confiáveis.

Aqui é onde fica inteligente, no entanto. Através da Berkshire Hathaway Energy, ele comprometeu mais de $40 bilhões em projetos de ações de energia renovável - eólica, solar, hidrelétrica em toda a EUA e Reino Unido. Isso não é um gesto simbólico de ESG. A BHE opera um dos maiores portfólios de renováveis do país.

A lição que todos estão perdendo: Buffett não está escolhendo. Ele está fazendo hedge. Ele sabe que a demanda por petróleo permanece forte pelos próximos dez anos ou mais, mas também vê para onde o capital flui a longo prazo. Então, seu portfólio faz ambos ao mesmo tempo.

O que faz isso funcionar é paciência. Ele começou a acumular Occidental em 2019, continuou comprando até 2022-2023, mesmo quando os preços do petróleo variaram bastante. Agora, a Berkshire possui 28,3% da empresa. Esse é o tipo de convicção que só vem de pensar em prazos de 10 anos, não em lucros trimestrais.

A verdadeira lição para investidores que navegam nesse cenário: empresas de energia estabelecidas, com fundamentos sólidos e fluxo de caixa consistente, ainda importam. Os US$ 239,8 bilhões em ativos e US$ 246,3 bilhões em receitas da Chevron mostram por que operações integradas e diversificadas resistem às ciclos. Mas isso não deve te impedir de também construir posições em oportunidades de ações de energia renovável, onde o crescimento de infraestrutura está apenas começando.

Buffett basicamente está dizendo que a transição energética não é binária. É ambos/mais, não ou/ou. E esse quadro provavelmente se aplica a como a maioria de nós deve pensar sobre nossos próprios portfólios em 2026.