Acabei de perceber algo interessante nos últimos resultados da Apple que vale a pena refletir. O momentum do iPhone realmente voltou, e está bastante impressionante após aqueles anos de desaceleração que todos estavam preocupados.

Então, aqui está o que aconteceu no primeiro trimestre fiscal deles – a receita do iPhone subiu 23% para 85,27 bilhões de dólares, o que superou completamente as expectativas dos analistas de 78,65 bilhões de dólares. Tim Cook literalmente chamou a demanda de "espantosa". Esse é o crescimento mais forte desde logo após a pandemia, em 2021. O iPhone ainda domina a composição de receita deles, representando quase 60% das vendas totais.

O restante do portfólio de produtos foi misto, porém. As vendas do iPad aumentaram 6% para 8,6 bilhões de dólares, com metade dos clientes sendo novos no produto, o que é sólido. Mas as vendas do Mac caíram 7% ano a ano, para 8,4 bilhões de dólares, e os wearables diminuíram 2%, para 11,5 bilhões de dólares. Os serviços, no entanto, tiveram um bom desempenho – cresceram 14%, atingindo $30 bilhões. A China também foi um ponto positivo, com receita saltando 38%.

Aqui é onde fica interessante do ponto de vista de avaliação. A receita total atingiu 143,76 bilhões de dólares, um aumento de 16%, e o lucro por ação (EPS) subiu 19% para 2,84 dólares, ambos superando as expectativas. A empresa também está orientando um crescimento de 13-16% no segundo trimestre fiscal. No papel, parece que a Apple resolveu seus dois maiores problemas – vendas fracas do iPhone e fraqueza na China. Uma forte dinâmica operacional em todos os setores.

Mas o que acontece é que a ação mal se moveu após esses resultados. Subiu menos de 10% no último ano e, na verdade, caiu cerca de 5% desde o começo do ano. A razão? Avaliação. A Apple está negociando a um P/E futuro de cerca de 31x com base nas estimativas para 2026 e 28x para 2027. Isso é mais caro do que muitas outras ações de mega-cap. A ação subiu durante o período de resultados mais fracos, o que elevou o múltiplo. Então, mesmo com essa recuperação operacional impressionante, a ação parece razoavelmente avaliada a partir daqui – talvez até um pouco esticada, dependendo da sua tolerância ao risco.

O mercado basicamente está dizendo: sim, o negócio está funcionando em alta, mas já precificamos isso. Então, se você está pensando em aumentar sua exposição ao setor de tecnologia agora, vale a pena verificar quais outras oportunidades estão fora de estoque ou que valem a pena acompanhar em plataformas como a Gate. Às vezes, as verdadeiras oportunidades estão nos nomes que não estão recebendo todos os holofotes.