Acabei de notar algo interessante nas últimas declarações 13F que saíram há alguns meses. A maior aposta de investimento da Alphabet está arrasando, e claramente é uma das ações mais quentes que o dinheiro institucional está perseguindo agora.

Então, aqui está o cenário: A cada trimestre, gestores de fundos com mais de $100 milhões sob gestão precisam apresentar uma 13F mostrando o que compraram e venderam. É basicamente uma janela para o que o dinheiro mais inteligente de Wall Street está fazendo. A Alphabet, apesar de ser uma gigante de IA e busca de US$ 3,7 trilhões, tem algo louco acontecendo em seu portfólio.

Sua maior participação individual? AST SpaceMobile. Uma empresa de banda larga baseada em satélites. E essa coisa disparou de forma absolutamente parabólica — subiu quase 2.800% nos últimos dois anos. Tornou-se uma das ações mais quentes entre investidores institucionais, com mais de 127 novos apresentadores de 13F adquirindo ações nos últimos trimestres.

O que está impulsionando a hype? Duas coisas, na verdade. Primeiro, os satélites BlueBird da AST funcionam com seu smartphone existente. Nenhum hardware especial necessário, o que é enorme comparado às tentativas anteriores de conectividade espacial. Segundo, e essa é a jogada real, eles fizeram parceria com mais de 50 provedores globais de telecomunicações, representando quase 6 bilhões de assinantes. Eles não estão competindo com os grandes nomes de telecom — estão trabalhando com eles. Isso é um jogo completamente diferente.

Os números parecem insanos no papel. A receita deve explodir de cerca de $59 milhões em 2025 para quase US$ 3,1 bilhões até 2029. É fácil entender por que essa se tornou uma das ações mais quentes para se possuir, se você acreditar na tese.

Mas aqui é onde fica interessante. A queda no preço da ação em dezembro, quando um lançamento de satélite foi adiado? Isso é um sinal de alerta. Toda a história da AST depende de uma execução impecável — lançamentos pontuais de satélites, sem problemas na cadeia de suprimentos, gerenciar custos de produção crescentes. Eles tiveram que emitir notas conversíveis de $1 bilhões porque os custos dos satélites continuam subindo. Isso é uma diluição esperando para acontecer.

A avaliação também é agressiva. Negociando a mais de 10x a receita projetada para 2029, é bastante elevado para uma empresa que ainda está queimando caixa. É uma das ações mais quentes do momento, sem dúvida, mas você precisa se perguntar se ela já está precificada para a perfeição absoluta. Porque, se a execução tropeçar mesmo que um pouco, esses investidores institucionais que entraram podem se mover na direção oposta tão rápido quanto entraram.