Acabei de perceber algo interessante sobre a situação do mercado global de prata. Tenho acompanhado os números de oferta e parece que estamos entrando em um ano bastante apertado - o déficit deve se ampliar em torno de 15%, atingindo 46 milhões de onças troy. São seis anos consecutivos de déficits agora.

O que chamou minha atenção foi o quão esgotados os estoques ficaram. Desde 2021, vimos aproximadamente 762 milhões de onças troy retiradas dos estoques globais. Enquanto isso, a demanda física está aumentando - espera-se que moedas e barras subam 18%, enquanto a oferta total pode na verdade cair 2%. Esse tipo de desequilíbrio costuma chamar a atenção das pessoas.

A matemática aqui é bastante simples quando você analisa: menos oferta, mais demanda por físico, e os estoques já estão baixos. Não tenho certeza de quanto tempo essa dinâmica vai durar, mas definitivamente é algo que vale a pena ficar de olho se você acompanha os mercados de commodities.