Acabei de perceber que o mercado está reprecificando menos cortes do Fed para 2026 agora que o desemprego veio em 4,3% em março—abaixo das expectativas e praticamente inalterado desde fevereiro. Isso muda bastante as coisas para o cripto. O mercado de trabalho permanecendo resiliente significa que o Fed tem menos pressão para afrouxar agressivamente, o que impacta diretamente a história de liquidez na qual temos apostado para Bitcoin e Ethereum. Menos cortes de taxa na mesa significa custos de financiamento mais altos para posições alavancadas e uma normalização mais lenta do rendimento real. Não é exatamente um sinal de capitulação, mas certamente um obstáculo em comparação com o que vimos em ciclos de alta anteriores. O que é interessante, no entanto, é que isso ainda não parece um choque macro completo. Se o desemprego permanecer na faixa de 4-4,5% e evitarmos uma aterrissagem difícil, a atividade na cadeia ainda pode avançar lentamente. A verdadeira questão para os traders de cripto é se estamos diante de um 2026 mais lento e turbulento—onde cada dado de emprego e mudança nas chances de corte do Fed se torna um evento negociável para a volatilidade do BTC e ETH. Menos uma liquidez de rally crescente e mais uma consolidação sensível ao macro. Essa é a configuração que estou observando.