Acabei de revisar as atas do FOMC e há algo que nem todos estão vendo claramente. O mercado está reescrevendo completamente sua narrativa sobre taxas de juros, e isso é bastante mais complexo do que parece à primeira vista.

O que aconteceu é interessante: o alto o fogo temporário entre Estados Unidos e Irã reduziu o risco extremo, mas isso não significa que o Fed vá começar a reduzir as taxas. Na verdade, as atas do FOMC rejeitam diretamente essa ideia. O problema é que agora estamos em um terreno intermediário onde a Reserva Federal não pode relaxar sua política com confiança, mas também não pode continuar apertando.

Os dados do FOMC mostram três fatores que mantêm tudo bloqueado: primeiro, a transferência retardada de tarifas ainda está pressionando a inflação. Segundo, os preços de energia continuam alimentando a inflação subjacente. E terceiro, há risco real de que as expectativas de inflação a longo prazo se reafirmem em níveis mais altos. Isso significa que, mesmo que o conflito se acalme, a pressão inflacionária não desaparece.

O mais importante é que o mercado já mudou seu foco. Passamos de perguntar quando as taxas vão cair para perguntar por quanto tempo elas permanecerão elevadas. As atas do FOMC confirmam que a política continuará restritiva por mais tempo do que muitos esperavam.

No cripto, o Bitcoin está refletindo tudo isso. O movimento recente de alta do BTC não é por novas entradas massivas de capital, mas mais por reposicionamento após a liberação do risco. O preço está agora em $76.28K, mas se você revisar os mapas de liquidação, vê uma estrutura interessante: há resistência importante em zonas superiores e a consolidação real está entre 70.100-69.800.

A estrutura é simétrica: liquidez atraindo longs acima, suporte abaixo. Enquanto a macro continuar sem resolver, o Bitcoin continua sendo mais um reflexo do apetite por risco do que um impulsor independente. O mercado cripto está preso no mesmo limbo que o mercado tradicional: esperando clareza da Fed, mas sem sinais claros de mudança de política.