Olhando as atas recentes do FOMC, há algo que está sendo negligenciado nos mercados. A narrativa de que a trégua entre Estados Unidos e Irã seria um catalisador para cortes de juros já não faz mais sentido. Na verdade, o Fed é bastante claro sobre isso: o conflito não desaparece a inflação, apenas muda a forma como a enfrentamos.

O interessante é que a inflação persiste por razões estruturais, não apenas por choques geopolíticos. Tarifas atrasadas, preços de energia elevados, expectativas de inflação de longo prazo ancoradas em níveis mais altos. Isso coloca o Fed numa posição desconfortável: não pode relaxar sua política porque a inflação ainda está lá, mas também não pode apertar mais sem risco de recessão. O resultado é que estamos caminhando para uma fase onde as taxas permanecerão elevadas por mais tempo do que muitos esperavam.

Nos mercados de cripto, o movimento de alta recente do BTC deve ser visto mais como uma reposição de liquidez após a dissipação de parte do risco extremo, não como uma mudança fundamental. Recentemente, o BTC tentou romper a zona de 73.000-73.300, mas não conseguiu se sustentar. Agora, o preço está em torno de 75,6 mil, mas a estrutura sugere que o movimento é mais técnico do que impulsionado por entrada real de capital.

Os mapas de liquidação mostram algo revelador: há uma concentração importante de liquidez nessas zonas de resistência superior, mas a demanda por continuação é fraca. A faixa onde estamos vendo rotação real é entre 70.100-69.800. Para baixo, os suportes mais fortes estão entre 66.600-64.800. É o padrão típico onde a liquidez superior atrai longs e a inferior fornece suporte.

Enquanto toda essa incerteza macroeconômica continuar sem resolução, o BTC continuará sendo mais um reflexo do apetite por risco do que um motor independente. A inflação e as decisões de política monetária continuarão sendo os verdadeiros controladores do jogo. Por isso, vale a pena ficar atento a como essas dinâmicas evoluem nas próximas semanas.