Acabei de acompanhar os dados mais recentes de folha de pagamento e, honestamente, há mais nuances aqui do que os títulos sugerem. Então, Mark Luschini da Janney Montgomery Scott explicou bem - o relatório de folha de pagamento não agrícola veio misto, mas suficientemente sólido para que o Fed provavelmente se sinta confortável em manter a política atual.

Aqui está o que chamou minha atenção: os números de folha de pagamento foram revisados para baixo, o que tirou um pouco do brilho do título inicial. Isso sempre é um sinal de alerta quando você aprofunda a análise. Mas a verdadeira história não é a revisão - é o que está acontecendo com o crescimento salarial. Estamos vendo uma desaceleração aí, o que na verdade indica que o mercado de trabalho pode estar se afrouxando um pouco. Essa é a coisa que a maioria das pessoas não percebe.

Mas aqui está o ponto que todos deveriam focar - a taxa de desemprego não aumentou repentinamente. Essa é, na verdade, a maior conclusão de toda essa situação de folha de pagamento. Nenhum aumento significativo no desemprego significa que a economia ainda está se sustentando razoavelmente bem, apesar de todo o barulho sobre medo de recessão.

Então, basicamente, o quadro de folha de pagamento nos mostra que o mercado de trabalho é resiliente o suficiente para manter as coisas estáveis. O Fed consegue manter o curso, e isso provavelmente é o que mais importa para os mercados agora.