Acabei de receber os números mais recentes de fornecimento de prata e eles estão bastante impressionantes. Aparentemente, estamos enfrentando uma escassez de 46,3 milhões de onças neste ano, o que basicamente significa que o mercado está gritando por mais metal. O Relatório Mundial de Prata divulgou alguns dados interessantes - a demanda atingiu 1,13 bilhão de onças no ano passado, mas a oferta não conseguiu acompanhar pelo quinto ano consecutivo.

O que chama minha atenção é como a demanda de investimento está realmente sustentando as coisas. A compra de moedas e barras aumentou 14% no ano passado, especialmente na Índia e na Europa, o que basicamente compensou a fraqueza em outras áreas. O uso industrial, porém, sofreu uma queda - caiu 3% para 657 milhões de onças. Fabricantes de painéis solares estão ficando mais inteligentes ao usar menos prata por unidade, porque os custos das matérias-primas estão brutais, e isso está puxando para baixo o lado industrial.

Na produção, a saída de minas aumentou 3% para 846,6 milhões de onças, principalmente devido ao aumento de subprodutos de cobre no Peru e na Rússia. A reciclagem também atingiu um pico de 12 anos, com 197,6 milhões de onças, o que ajuda, mas claramente não é suficiente para fechar a lacuna.

Aqui está o que é interessante para o preço - com essa escassez estrutural prevista para se ampliar e a demanda permanecendo teimosa apesar dos preços altos, grandes analistas estão prevendo que a prata ultrapasse $80 por onça até o final de 2026. Alguns até apostam em $100 até 2030 se essa crise de oferta continuar se intensificando. A matemática é bem simples: oferta restrita mais interesse de investimento igual a pressão sobre os preços.