Acabei de perceber algo interessante sobre como o ecossistema de stablecoins da Ásia finalmente está adquirindo a infraestrutura de que precisa. A Stables anunciou uma parceria com a Mansa que basicamente está abordando uma lacuna enorme nos sistemas de pagamento da região. Aqui está o ponto - a Ásia responde por 60% de toda a atividade global de stablecoins, mas os bancos lá estão quase completamente ausentes do quadro. Apenas 1% dos bancos asiáticos estão realmente trabalhando com moedas digitais, o que deixa 150 moedas locais sem conexões reais às redes de dólar.

A forma como isso funciona é na verdade bastante inteligente. A Mansa, atuando como provedora de liquidação, está trazendo uma capacidade séria de liquidez para a mesa. Eles já movimentaram $394 milhões através de mais de 40 diferentes caminhos de moeda desde agosto de 2024. Então, o que a Stables ganha com isso é uma maneira de converter dinheiro local em USDT de forma mais eficiente, com a Mansa injetando liquidez de curto prazo nesses canais de conversão para manter tudo estável quando os volumes aumentam durante oscilações de mercado.

A própria Stables está processando mais de US$ 1,5 bilhão em volume de pagamento anual e possui licenças na Austrália, Europa e Canadá. O CEO basicamente disse que essa parceria lhes dá a liquidez profunda necessária para fazer o USDT realmente funcional para o comércio transfronteiriço em escala real. É estruturado de forma semelhante ao funcionamento típico de empresas fintech - múltiplos provedores especializados todos trabalhando por trás de uma interface unificada.

O que torna esse timing interessante é o ambiente regulatório mais amplo mudando. O Federal Reserve acabou de abrir um período de comentários de 60 dias sobre mudanças que permitiriam ao FedNow lidar com transferências internacionais. O FedNow foi lançado apenas para uso doméstico em 2023, então isso seria uma expansão bastante significativa. Embora, realisticamente, adicionar intermediários possa criar complicações em vez de resolvê-las, especialmente ao considerar questões de câmbio e regulações conflitantes entre países.

Olhando para o mercado de stablecoins como um todo, a oferta atingiu $315 bilhões no primeiro trimestre de 2026, de acordo com dados recentes. Mas aqui está o que chamou minha atenção - esse aumento trimestral de $8 bilhões foi o crescimento mais fraco desde o quarto trimestre de 2023. Compare isso com o terceiro trimestre de 2025, quando a oferta pulou US$ 45,7 bilhões e você vê claramente a desaceleração. O DeFiLlama confirmou números semelhantes, mostrando um crescimento de US$ 8,05 bilhões entre 1º de janeiro e 31 de março, atingindo US$ 316,8 bilhões no início de abril. A oferta cresceu apenas 2,6%, enquanto o mercado de criptomoedas mais amplo caiu 21%, o que na verdade elevou a dominância das stablecoins de 9% para 13% do valor total de criptomoedas.

A atividade de negociação conta uma história diferente, no entanto. As stablecoins representaram US$ 8,3 trilhões em volume de negociação no primeiro trimestre - isso é 75% de todas as transações de criptomoedas. Bem impressionante quando você pensa nisso.

Mais uma coisa que vale notar - há pesquisas mostrando que eliminar o rendimento das stablecoins na verdade não impulsionaria o aumento de empréstimos que algumas pessoas esperavam. Um modelo do Conselho de Assessores Econômicos descobriu que isso aumentaria apenas US$ 2,1 bilhões em empréstimos bancários ou 0,02%, enquanto custaria $800 milhões em bem-estar do consumidor. Grandes bancos capturariam 76% de qualquer aumento adicional de empréstimos, com bancos comunitários adicionando apenas $500 milhões. Mesmo em cenários extremos, você estaria olhando para um aumento de apenas 4,4% nos empréstimos. Esse tipo de dado é o motivo pelo qual infraestrutura como a que a Stables e a Mansa estão construindo importa mais do que apenas ajustes regulatórios.