Tenho acompanhado de perto a ação do preço do ouro nesta última semana e há algumas dinâmicas interessantes se desenrolando. A semana começou em torno de $4.663/oz e atingimos picos próximos de $4.858 antes de recuar. A maioria dos traders parece acreditar que os preços do ouro podem continuar subindo a partir daqui — cerca de metade das pessoas que vejo postando estão otimistas, embora uma boa parte espere que o mercado apenas oscile lateralmente.

O nível de $4.736 parece ser o campo de batalha que todos estão observando. Se o preço do ouro romper e se manter acima disso, poderemos ver um movimento real em direção a $4.871 e potencialmente $4.993. Mas se cair abaixo de $4.614, o suporte se desloca para cerca de $4.479. Honestamente, os aspectos técnicos estão bastante confusos no momento — muitas médias móveis convergindo e pouca clareza sobre a direção.

O que realmente chama a atenção de todos, no entanto, é a situação da política do Fed. Houve uma mudança de pensamento, agora acreditando que o Fed pode permanecer hawkish por mais tempo do que o esperado, mas o Bank of America ainda prevê duas reduções de taxa em 2026. A verdadeira variável surpresa é Walsh potencialmente se tornando o próximo presidente do Fed — dependendo de como ele sinalizar a política, toda a narrativa do preço do ouro pode mudar. Se ele indicar afrouxamento assim que a inflação melhorar, isso apoia o cenário de alta. Se ele adotar uma postura totalmente hawkish, até mesmo uma redução de taxa pode ser um sonho distante.

No lado macro, há bastante ruído — tensões no Oriente Médio, negociações no Paquistão desmoronando, mercado de trabalho enfraquecendo. O FMI está preocupado com uma spirale de dívidas se os gastos militares aumentarem. Toda essa incerteza geopolítica normalmente sustenta os preços do ouro, e já vimos uma recuperação de cerca de 15% desde as mínimas recentes.

A prata também está com um aspecto interessante — três semanas consecutivas de velas de alta na semanal, e a relação ouro/prata está se estreitando. Espera-se que a prata seja negociada entre $72,50 e $83,50 nesta semana.

Resumindo: a ação do preço do ouro permanece em uma fase de recuperação de curto prazo, mas é preciso cautela. A configuração parece que estamos consolidando antes do próximo movimento importante, e isso depende bastante do que os representantes do Fed dizem e de como as situações geopolíticas evoluem. Ficar de olho no nível de $4.736.