Então Kevin Warsh acabou de registrar sua papelada financeira no Senado nesta segunda-feira, o que na verdade é um grande acontecimento porque essa foi a demora que bloqueou sua audiência. A administração Trump está pressionando forte para que sua indicação para presidente do Fed seja confirmada antes que o mandato de Powell termine em 15 de maio, mas ainda há atritos. O senador Thom Tillis aparentemente está segurando até que um caso criminal relacionado a Powell seja resolvido, enquanto o Departamento de Justiça quer continuar avançando. Está se transformando em uma espécie de jogo de xadrez processual.

Enquanto isso, Stephen Miran, um dos governadores do Fed de Trump, apareceu nesta semana minimizando as preocupações com a inflação de uma maneira bem diferente do que outros oficiais estão preocupados. Ele diz que os choques de energia causados por tensões geopolíticas acontecem rapidamente, mas desaparecem na mesma velocidade, e ele não vê evidências de que as expectativas de inflação estejam aumentando. O cara tem sido consistentemente dovish desde sua nomeação em setembro passado, defendendo cortes de juros quando o restante do comitê quer manter a estabilidade. Sobre stablecoins, ele basicamente está ignorando, dizendo que mesmo que alguns depósitos se movam para produtos de criptomoedas, isso não vai importar muito para a economia mais ampla.

Agora, aqui é onde fica interessante para os mercados. Jimmy Cramer afirmou que, se as taxas não subirem novamente, o próximo presidente do Fed sob Warsh provavelmente também não vai aumentar e pode até cortar. A verdadeira história da inflação agora é energia e tarifas, mas Cramer acha que o Fed vai tratar esses como picos pontuais. Sua opinião: o gás natural é na verdade nossa arma secreta porque estamos produzindo domesticamente e é muito mais barato do que em outros países. Os carros também são mais eficientes.

Resumindo para os investidores? As taxas ainda importam muito mais do que o drama geopolítico quando se trata de avaliações de ações. Quando as taxas sobem, os lucros futuros são descontados com mais força, e é aí que a compressão dos múltiplos realmente dói. A transição do presidente do Fed e o prazo de Powell definitivamente valem a pena acompanhar, mas a trajetória das taxas é o que realmente vai movimentar as carteiras.