Observação nova sobre IPO | Lucro líquido do ano passado aumentou mais de 30%, a corrida de três anos do IPO da Dongguan Securities ainda não deu resultado

31 de março, Dongguan Securities atualiza o prospecto de oferta pública inicial com base nas últimas demonstrações financeiras.

De acordo com o divulgado, Dongguan Securities atingiu uma receita de 3,386 bilhões de yuans em 2025, um aumento de 22,99% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 1,245 bilhões de yuans, um crescimento de 34,89%.

A previsão de receita para o primeiro trimestre de 2026 é de 861 milhões a 952 milhões de yuans, um aumento de 26,62% a 39,95% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas deve ficar entre 331 milhões e 366 milhões de yuans, um crescimento de 63,06% a 80,23%. Dongguan Securities afirmou que, no primeiro trimestre de 2026, o volume de negociações unilaterais de ações e fundos nas bolsas de Xangai e Shenzhen aumentou significativamente em relação ao mesmo período do ano anterior, e a empresa espera que a receita de corretagem e de juros aumente em relação ao mesmo período do ano anterior.

Desde junho de 2015, Dongguan Securities apresentou uma solicitação de abertura de capital à Comissão Reguladora de Valores Mobiliários, mas o processo de IPO foi várias vezes interrompido. Desde que o IPO foi aceito em março de 2023, a empresa está na fila há três anos sem progresso substancial.

Como está o andamento do IPO de Dongguan Securities? A reportagem da Shell Finance entrou em contato com a Dongguan Securities, mas até o momento não recebeu resposta.

31 de março, Dongguan Securities atualiza o prospecto de oferta pública. Captura de tela da SZSE

Crescimento de desempenho por três anos consecutivos Contribuição do negócio de corretagem superior a 40%

Nos últimos três anos, o desempenho da Dongguan Securities manteve uma tendência de crescimento. De 2023 a 2025, a receita foi de 2,155 bilhões, 2,753 bilhões e 3,386 bilhões de yuans, respectivamente, e o lucro líquido foi de 635 milhões, 923 milhões e 1,245 bilhões de yuans.

Especificamente, o negócio de corretagem de valores mobiliários continua sendo o maior em escala e contribuição de receita e lucro para a Dongguan Securities. De 2023 a 2025, a receita líquida de comissão de corretagem de valores mobiliários gerada pelo negócio de corretagem foi de 897 milhões, 1,172 bilhões e 1,639 bilhões de yuans, representando respectivamente 41,61%, 42,58% e 48,42% da receita operacional da empresa no mesmo período.

Situação da receita de cada negócio da Dongguan Securities. Captura de tela do prospecto

Dongguan Securities mencionou: “A maior parte da receita da empresa vem do negócio de corretagem, que é altamente influenciado pelas condições de mercado. Assim, uma dependência excessiva do negócio de corretagem prejudica a diversificação e a estabilidade da estrutura de receita da empresa.”

O negócio de banco de investimento da empresa inclui principalmente underwriting de valores mobiliários, patrocínio de valores mobiliários, consultoria financeira, entre outros. Influenciado por políticas do setor, políticas internas, construção de equipe e riscos na execução de projetos de banco de investimento, essa receita vem encolhendo continuamente.

De 2023 a 2025, a receita líquida de comissão de banco de investimento foi de 199 milhões, 205 milhões e 127 milhões de yuans, representando respectivamente 9,24%, 7,47% e 3,75% da receita operacional no mesmo período.

No entanto, a receita do negócio próprio da Dongguan Securities manteve-se em crescimento, incluindo investimentos em ações e investimentos de renda fixa. De 2023 a 2025, a receita total do negócio próprio foi de 295 milhões, 366 milhões e 405 milhões de yuans, sendo uma parte importante da receita operacional da empresa.

Os negócios de crédito, como financiamento com garantia de ações e recompra de ações, também continuam crescendo. De 2023 a 2025, a receita líquida de juros gerada por esses negócios foi de 373 milhões, 427 milhões e 582 milhões de yuans, representando respectivamente 17,32%, 15,51% e 17,18% da receita operacional no mesmo período.

A receita de gestão de ativos representa uma proporção menor, com variações. De 2023 a 2025, a receita líquida de gestão de ativos da Dongguan Securities foi de 58,92 milhões, 82,44 milhões e 43,28 milhões de yuans, representando respectivamente 2,73%, 2,99% e 1,28% da receita operacional no mesmo período.

Até o final de 2025, o total de ativos da Dongguan Securities era de 79,545 bilhões de yuans, o patrimônio líquido era de 10,495 bilhões de yuans, e o capital líquido era de 9,54 bilhões de yuans, com aumentos anuais de 25,85%, 8,3% e 1,58%, respectivamente.

IPO há três anos na fila sem progresso Transferência de ações já concluída

Desde junho de 2015, Dongguan Securities apresentou uma solicitação de IPO à CSRC, mas o processo foi várias vezes interrompido. Até 2025, a empresa passou por transferência de ações, oscilações de desempenho e mudanças na alta administração, mas ainda não realizou seu “sonho de listar-se”. O site da SZSE mostra que o IPO da Dongguan Securities permanece na fase de aceitação de três anos atrás, sem questionamentos.

Situação do progresso do IPO de Dongguan Securities. Captura de tela do site da SZSE

A questão das ações foi um importante “obstáculo” no processo de IPO. O prospecto mostra que o controlador da Dongguan Securities é a Comissão de Atividades do Estado de Dongguan, com Dongguan Investment Holding Group, Dongguan Holdings e Dongguan Investment Holding Capital detendo conjuntamente 75,4% das ações. A Jinlong Co. e a New Century Science & Education detêm 20% e 4,6%, respectivamente.

“Transferências de ações de acionistas importantes podem ter impacto significativo na fase de listagem. Transferências não concluídas podem afetar estruturalmente a listagem da empresa, podendo impedir sua realização no prazo previsto.” afirmou Wang Jianhui, um especialista de corretora. Ele destacou que a estrutura acionária é uma preocupação regulatória, e se as transferências forem concluídas em tempo hábil, com novos acionistas atendendo às regras regulatórias e participando de aumentos de capital, isso poderá facilitar a listagem da empresa.

Em junho de 2025, a Jinlong Co. realizou uma venda pública de 300 milhões de ações na Bolsa de Propriedade Conjunta de Xangai (Shanghai United Property Rights Exchange), vendendo sua participação na Dongguan Securities (20% do total de ações). Entre elas, a Dongguan Financial Holdings adquiriu 193,5 milhões de ações (12,9% do total), e a Dongguan Holdings adquiriu 106,5 milhões de ações (7,1%).

Neste mês de março, Dongguan Securities concluiu a eleição da nova diretoria. A nova diretoria é composta por 9 membros, incluindo o presidente Pan Haibiao; os diretores Huang Zhicheng, Wang Chong’en, Pan Liqing e Yang Yang; o diretor representante dos funcionários Sun Zhichao; e os diretores independentes Liu Jinshan, Liu Aping e Luo Danglun. Quanto à composição, além do presidente Pan Haibiao e dos diretores independentes Liu Jinshan e Liu Aping, os demais 6 diretores são novos.

O presidente da Dongguan Securities, Yang Yang, que é uma das principais lideranças, também integrou a nova diretoria. Em junho de 2024, a empresa anunciou uma vaga de presidente aberta ao público. Em fevereiro de 2025, Dongguan Securities decidiu nomear Yang Yang como presidente, cargo que ocupa há mais de um ano até agora.

Relatório do Jingji Shell, repórter Xu Yuting, edição de Chen Li, revisão de Liu Baoqing