O roteiro do L2 do Ethereum resolveu as taxas dos usuários.

Criou um problema estrutural para o preço do ETH que 3 forks difíceis ainda não resolvem.
Aqui está o mecanismo:
Dencun reduziu massivamente as taxas do L2.
Pectra adicionou mais espaço para blobs.
Cada atualização afastou mais a atividade do Ethereum L1.
O que significa:
> taxas menores no L1
> queima de ETH menor
> crescimento de oferta líquida maior
O ciclo tornou-se auto-reforçante.
Ethereum escala.
A atividade do L2 cresce.
A queima de ETH enfraquece ainda mais.
Esse tradeoff nunca foi explicado de forma clara o suficiente para os detentores de ETH.
Enquanto isso:
> ETH: -5,1% semanal
> BTC: -5,1% semanal
O mercado está reprecificando a diferença entre crescimento da rede e acumulação de valor do ativo.
O JPMorgan já duvida que Glamsterdam e Hegota mudem materialmente essa dinâmica.
Porque escalar sozinho não restaura automaticamente a demanda por ETH.
Em algum momento, o Ethereum precisa de um ou ambos:
> retorno da atividade de taxas no L1
> novo modelo de demanda por ETH além da mecânica de queima
Ambos são possíveis, nenhum é certo.