De acordo com o relatório "Global Stablecoin Research Report" do Standard Chartered, as stablecoins estão a evoluir de meros intermediários na negociação de criptoativos para se tornarem ferramentas inovadoras de liquidação no ecossistema financeiro digital. Atualmente, começam a integrar-se nos pagamentos corporativos transfronteiriços e na gestão de liquidez empresarial.
A emissão global total de stablecoins já ultrapassou os 320 mil milhões $, com o volume total de transações a exceder os 28 biliões $ no 1.º trimestre de 2026 — um máximo histórico para um único trimestre.
Mais importante ainda, os principais utilizadores de stablecoins estão a passar de investidores de retalho para equipas de tesouraria de empresas multinacionais. As suas aplicações estão a expandir-se do mero investimento especulativo para a gestão diária de tesouraria. Atualmente, as principais utilizações institucionais centram-se em pagamentos a fornecedores internacionais, transferências internas de tesouraria e gestão de liquidez entre mercados.
Porque é que a tokenização de ativos do mundo real (RWA) é vista como o próximo motor estrutural de crescimento nas finanças digitais?
À medida que a infraestrutura das stablecoins amadurece, a tokenização de ativos do mundo real (RWA) emerge como a próxima grande tendência nas finanças digitais. O Standard Chartered prevê que, até 2028, o valor de mercado dos RWAs tokenizados atinja cerca de 2 biliões $.
Excluindo as stablecoins, o valor total de RWAs em blockchain em todo o mundo já ultrapassou os 25 mil milhões $ — quase quatro vezes mais do que há um ano. Segundo o Boston Consulting Group, o valor global dos ativos tokenizados poderá superar os 16 biliões $ até 2030.
A tokenização de RWAs e as stablecoins formam um ciclo de crescimento mutuamente reforçado. Quando as empresas mantêm saldos em stablecoins em blockchain, procuram naturalmente manter também os seus investimentos de curto prazo tokenizados em blockchain, permitindo alternar em tempo real entre liquidez e rendimento.
Que diferença estrutural existe entre stablecoins USD e stablecoins não-USD?
Uma característica estrutural marcante do mercado atual de stablecoins é a elevada concentração de moedas face ao sistema comercial subjacente. O dólar norte-americano representa cerca de 50% dos pagamentos internacionais, mas as stablecoins USD correspondem a mais de 98% do mercado de stablecoins por capitalização.
Isto revela uma diferença estrutural de cerca de 48 pontos percentuais na diversificação multimoeda do mercado de stablecoins. Dados da Visa e da Dune Analytics mostram que, entre janeiro de 2023 e fevereiro de 2026, o volume de transações de stablecoins não-USD disparou mais de 1 600 %, atingindo 1 mil milhões $.
O relatório do Standard Chartered identifica três principais fatores estruturais para o aumento da procura de stablecoins não-USD: acessibilidade — como alternativa digital em regiões com sistemas bancários pouco desenvolvidos; rapidez — a disponibilidade 24/7 reduz as fricções de liquidez entre fusos horários; e estabilidade — a liquidação rápida diminui a exposição ao risco de moedas altamente voláteis.
Que fatores estruturais impulsionam a adoção em larga escala de stablecoins não-USD?
O relatório do Standard Chartered destaca três fatores estruturais fundamentais: eficiência da infraestrutura, consistência dos mecanismos de liquidação internacional e dinamismo do comércio regional.
A eficiência da infraestrutura depende do grau de maturidade dos canais de pagamento em blockchain, do cumprimento das normas de custódia e da existência de rampas de entrada e saída de moeda fiduciária nos mercados-alvo. A consistência na liquidação internacional refere-se à harmonização dos quadros regulatórios de pagamentos e das normas de combate ao branqueamento de capitais entre jurisdições.
Tomando Taiwan como exemplo, no ranking de "Potencial de Procura de Stablecoins em Moeda Local" do Standard Chartered, Taiwan obtém 47,8 pontos, em linha com Singapura e Hong Kong. As empresas taiwanesas desempenham um papel crítico nas cadeias de abastecimento e têm necessidades contínuas de gestão de tesouraria internacional, criando condições favoráveis à adoção de stablecoins.
Que casos de uso reais de pagamentos empresariais já foram viabilizados por stablecoins?
Na gestão de tesouraria empresarial, as stablecoins são utilizadas sobretudo em três áreas principais: pagamentos a fornecedores internacionais, transferências internas de tesouraria e gestão de liquidez entre mercados. As liquidações internacionais tradicionais demoram normalmente dois a três dias úteis, enquanto as stablecoins permitem liquidação quase instantânea.
Segundo estimativas do fundador da Triple-A, o capital de exploração necessário para pagamentos internacionais pode ser reduzido para um décimo do modelo tradicional ao utilizar stablecoins. Em 2025, o volume de transações em stablecoins de consumidores para comerciantes deverá crescer 128 % em termos homólogos.
Ainda mais relevante, a quota das transações domésticas em stablecoins aumentou de cerca de 50 % em 2024 para quase 75 % em 2026. Isto demonstra que as stablecoins estão a evoluir de uma ferramenta focada na transferência de valor internacional para uma infraestrutura de pagamentos universal, abrangendo tanto cenários domésticos como internacionais.
Como se posicionam os depósitos tokenizados num sistema monetário de dois níveis?
Os depósitos tokenizados representam depósitos bancários comerciais tradicionais sob forma digital em blockchain. Permanecem passivos diretos do banco emissor e estão sujeitos à regulamentação bancária em vigor. Em conjunto com as stablecoins e as moedas digitais de bancos centrais (CBDC), compõem uma camada mais ampla de numerário em blockchain no sistema financeiro.
A nível global, o JPMorgan lançou a plataforma Kinexys para pagamentos programáveis e liquidação cambial em tempo real, enquanto o BNY Mellon disponibilizou serviços de depósitos tokenizados para gestão de garantias. Na Europa, o Reino Unido está a testar depósitos tokenizados em libras para pagamentos em marketplaces online.
Os depósitos tokenizados oferecem um "meio-termo": mantêm as garantias regulatórias dos depósitos bancários tradicionais, tirando partido da tecnologia blockchain para liquidações mais eficientes. No entanto, a interoperabilidade continua a ser o maior desafio para uma adoção generalizada.
Como é que a participação institucional e a clareza regulatória estão a redefinir o percurso das stablecoins e dos RWAs?
O ano de 2026 é amplamente considerado um ponto de viragem para a tokenização de RWAs, impulsionado pelo ritmo de adoção institucional e pela clareza regulatória. Mais de metade das 20 maiores gestoras de ativos do mundo planeia lançar produtos tokenizados.
Após a entrada em vigor do US GENIUS Act, o volume de negociação de stablecoins acelerou significativamente, atingindo um volume ajustado de cerca de 4,5 biliões $ no 1.º trimestre de 2026. Na Europa, o enquadramento MiCA continua a sustentar uma forte procura por stablecoins não-USD.
Na China, os reguladores adotaram uma abordagem de "abrir a porta da frente, fechar a porta lateral", permitindo condicionalmente que ativos domésticos sejam emitidos como security tokens lastreados em ativos no estrangeiro e enquadrando os RWAs no regime de securitização de ativos. O efeito combinado da clareza regulatória e da participação institucional está a impulsionar as stablecoins e os RWAs da experimentação para a adoção em larga escala.
Conclusão
O relatório "Global Stablecoin Report" do Standard Chartered revela um novo paradigma em rápida ascensão nas finanças digitais: as stablecoins e a tokenização de RWAs estão a passar do conceito à aplicação real, integrando-se progressivamente nos pagamentos empresariais internacionais e na gestão de liquidez. No 1.º trimestre de 2026, o volume total de transações em stablecoins ultrapassou os 28 biliões $, com as transações em stablecoins não-USD a crescerem mais de 1 600 %. As stablecoins estão a transformar-se numa infraestrutura financeira fundamental para as operações empresariais, enquanto a tokenização de RWAs constrói um sistema mais amplo de tokenização de ativos sobre o numerário em blockchain. A sinergia entre adoção institucional e clareza regulatória está a conduzir o sistema financeiro digital da periferia para a adoção generalizada. A convergência entre stablecoins e RWAs está a redefinir a lógica de liquidação do sistema financeiro global.
FAQ
Q: Quais são os números mais recentes do mercado global de stablecoins segundo o relatório do Standard Chartered?
A emissão global de stablecoins ultrapassou os 320 mil milhões $, com o volume total de transações a exceder os 28 biliões $ no 1.º trimestre de 2026 — um máximo histórico para um único trimestre. (Dados de 15 de maio de 2026)
Q: Qual é a diferença de quota de mercado entre stablecoins USD e stablecoins não-USD?
As stablecoins USD representam mais de 98 % do mercado em valor, enquanto o dólar norte-americano corresponde a cerca de 50 % dos pagamentos internacionais, resultando numa diferença estrutural de aproximadamente 48 pontos percentuais.
Q: Qual é a dimensão de mercado prevista para a tokenização de RWAs?
O Standard Chartered prevê que, até 2028, o mercado de RWAs tokenizados atinja cerca de 2 biliões $. Atualmente, os RWAs em blockchain (excluindo stablecoins) já ultrapassaram os 25 mil milhões $.
Q: Quais são as principais utilizações empresariais das stablecoins em pagamentos?
Existem três categorias principais: pagamentos a fornecedores internacionais, transferências internas de tesouraria e gestão de liquidez entre mercados.
Q: Que iniciativas tem o Standard Chartered no âmbito de RWAs e stablecoins?
Através da SC Ventures, o Standard Chartered incubou a Libeara (que já suporta mais de 1 mil milhões $ em ativos em blockchain) e realizou investimentos estratégicos na GSR para acelerar a expansão da infraestrutura de ativos digitais.
