À medida que o mercado de futuros perpétuos on-chain cresce a um ritmo acelerado, a Hyperliquid afirma-se como uma das infraestruturas de derivados com livro de ordens on-chain mais seguidas no DeFi. A partir desta base, um número crescente de Builders recorre à estrutura HIP-3 da Hyperliquid para criar plataformas de negociação verticais, sendo a TradeXYZ um exemplo emblemático.
Como ambas envolvem futuros perpétuos, livros de ordens e negociação on-chain, muitos utilizadores confundem a TradeXYZ e a Hyperliquid, considerando-as o mesmo produto. Na realidade, distinguem-se claramente pelo posicionamento, funcionalidade e papel no ecossistema.
Hyperliquid e TradeXYZ: uma análise rápida
Plataforma de negociação de futuros perpétuos de alto desempenho assente num modelo de livro de ordens on-chain, a Hyperliquid tem como missão central proporcionar velocidade de correspondência, liquidez e eficiência de negociação comparáveis às exchanges centralizadas — tudo num ambiente on-chain. Ao contrário dos modelos AMM tradicionais, a Hyperliquid privilegia capacidades de negociação profissional e estruturas de mercado de livro de ordens de alta frequência.
Para além do seu mercado nativo de futuros perpétuos, a Hyperliquid evoluiu para uma infraestrutura abrangente de derivados on-chain. A sua estrutura HIP-3 Builder permite que projetos externos criem mercados independentes com recurso ao sistema de liquidez e livro de ordens da Hyperliquid.
A TradeXYZ, um mercado de futuros perpétuos on-chain construído sobre a estrutura Hyperliquid HIP-3 Builder, centra-se em cenários de negociação de ativos do mundo real (RWA), incluindo ações, produtos de base, índices e mercados Pré-IPO. O seu objetivo principal é oferecer aos utilizadores negociação de preços de ações, negociação de preços de produtos de base, acesso a mercados Pré-IPO e acesso global ao mercado 24 horas por dia, 7 dias por semana através de um mercado de futuros perpétuos on-chain.
A TradeXYZ não constrói a sua própria rede de correspondência de raiz. Em vez disso, aproveita a liquidez e a infraestrutura de livro de ordens da Hyperliquid para estabelecer a sua própria marca de mercado vertical e ecossistema de ativos.
O que é o HIP-3 Builder?
O HIP-3 Builder é uma estrutura de construção de mercado fornecida pela Hyperliquid.
A sua lógica central é simples: permitir que projetos externos construam mercados independentes sobre o sistema de livro de ordens e liquidez da Hyperliquid — sem terem de desenvolver uma infraestrutura de derivados completa a partir do zero.
Nas finanças tradicionais, lançar uma plataforma de derivados exige um motor de correspondência, sistema de compensação, motor de risco, rede de liquidez e infraestrutura de criadores de mercado. O HIP-3 Builder disponibiliza estas capacidades subjacentes como componentes modulares.
A estrutura de mercado da TradeXYZ é essencialmente um mercado de ativos vertical construído com esta estrutura.
Diferenças centrais entre a TradeXYZ e a Hyperliquid
A diferença fundamental reside nos respetivos papéis no ecossistema.
A Hyperliquid funciona essencialmente como uma camada de infraestrutura, enquanto a TradeXYZ atua como um mercado de camada de aplicação.
A Hyperliquid fornece o livro de ordens, a liquidez, o sistema de correspondência e a infraestrutura de negociação on-chain. A TradeXYZ constrói mercados de ativos específicos, introduz novos temas de negociação, elabora narrativas de mercado e foca-se em cenários de negociação de RWA e ações.
A relação é comparável a:
| Camada |
Hyperliquid |
TradeXYZ |
| Papel no ecossistema |
Camada de infraestrutura |
Mercado de camada de aplicação |
| Função central |
Livro de ordens e liquidez |
Mercado de ativos vertical |
| Direção de mercado |
Futuros perpétuos gerais |
Mercados de ações e RWA |
| Foco do utilizador |
Desempenho de negociação |
Temas de ativos e cenários de mercado |
| Papel técnico |
Sistema subjacente |
Projeto Builder |
Assim, o crescimento da TradeXYZ está, até certo ponto, ligado ao desenvolvimento do ecossistema da Hyperliquid.
Porque o modelo Builder é importante
O modelo Builder assinala uma transição nos derivados on-chain, de uma «competição entre plataformas únicas» para uma estrutura de «infraestrutura + ecossistema de aplicações».
Anteriormente, a maioria das plataformas de negociação on-chain tinha de construir sistemas completos de raiz, criando barreiras elevadas de desenvolvimento e liquidez.
Com o modelo HIP-3 Builder, os projetos podem recorrer à liquidez profunda, ao sistema de livro de ordens, aos mecanismos de compensação e à infraestrutura de negociação da Hyperliquid para lançar rapidamente novos mercados.
Esta estrutura é em certa medida semelhante a:
- Ethereum e DApps
- A App Store e os programadores de aplicações
A camada de infraestrutura trata da rede e das capacidades subjacentes, enquanto a camada de aplicação impulsiona mercados específicos e experiências de utilizador.
Porque a TradeXYZ se foca em ações e mercados Pré-IPO
A TradeXYZ diferencia-se ao concentrar-se em mercados de ativos do mundo real (RWA).
Enquanto a maioria das plataformas de futuros perpétuos on-chain negocia principalmente criptoativos como BTC e ETH, a TradeXYZ dá prioridade a:
- Mercados de ações dos EUA
- Mercados de produtos de base
- Mercados de índices
- Mercados Pré-IPO como a SpaceX
Esta estratégia expande a fronteira de ativos dos derivados on-chain.
O objetivo não é substituir as bolsas de valores tradicionais, mas criar um mercado de negociação de risco on-chain ligado a preços de ativos do mundo real.
Isto torna a TradeXYZ numa espécie de «porta de entrada on-chain para os mercados financeiros tradicionais».
Como o modelo Builder molda o DeFi
O modelo HIP-3 Builder reflete a progressão gradual do DeFi para um estágio de «finanças modulares».
No passado, um único protocolo tratava da infraestrutura, liquidez, interface do utilizador e gestão de risco. Agora, estas funções estão a ser desagregadas.
O futuro ecossistema financeiro on-chain pode assumir esta configuração:
| Camada |
Função principal |
| Camada de infraestrutura |
Correspondência, compensação, liquidez |
| Camada Builder |
Construção de mercado e design de ativos |
| Camada de aplicação |
Experiência do utilizador e operações comunitárias |
Esta estrutura acelera a inovação de mercado e reduz a barreira de entrada para novos projetos.
A TradeXYZ e a Hyperliquid exemplificam esta tendência.
A TradeXYZ e a Hyperliquid são concorrentes?
Em sentido estrito, não são concorrentes diretos.
A Hyperliquid funciona como uma rede de mercado subjacente, enquanto a TradeXYZ é um mercado vertical construído sobre ela.
Pode existir alguma sobreposição na atividade dos utilizadores, mas do ponto de vista do ecossistema, são antes parceiras.
À medida que o modelo Builder se expande, é provável que surjam mais projetos de mercado vertical semelhantes à TradeXYZ.
Resumo
Embora tanto a TradeXYZ como a Hyperliquid pertençam ao ecossistema de futuros perpétuos on-chain, diferenciam-se claramente no posicionamento e no papel.
A Hyperliquid inclina-se para a infraestrutura de livro de ordens e liquidez on-chain, enquanto a TradeXYZ é um mercado de negociação de ativos vertical construído sobre a estrutura HIP-3 Builder.
Perguntas Frequentes
Qual é o papel central do HIP-3 Builder?
O HIP-3 Builder permite que projetos externos construam os seus próprios mercados de negociação utilizando o sistema de livro de ordens e liquidez da Hyperliquid.
A TradeXYZ tem o seu próprio livro de ordens?
A infraestrutura central de livro de ordens e liquidez da TradeXYZ provém principalmente do ecossistema da Hyperliquid.
Por que a TradeXYZ se foca mais em ações e mercados Pré-IPO?
Porque o seu posicionamento central é expandir os cenários de negociação de ativos do mundo real (RWA) on-chain para além dos mercados de criptoativos.
Por que o modelo Builder é importante?
O modelo Builder reduz a barreira de construção de mercados de derivados on-chain, permitindo que mais projetos lancem rapidamente novos mercados numa infraestrutura unificada.
A TradeXYZ e a Hyperliquid são concorrentes?
São mais uma relação de cooperação entre a infraestrutura e a camada de aplicação, não concorrentes diretos.
