As fundos de criptomoedas enfrentam a maior saída de capital semanal desde novembro de 2025, totalizando uma perda de 1,73 mil milhões de dólares, sendo que 1,09 mil milhões de dólares saíram de Bitcoin e 630 milhões de dólares de Ethereum. A CoinShares aponta três principais fatores impulsionadores: a queda abrupta na expectativa de redução de taxas pelo Federal Reserve para 2,8%, a continuação do momentum negativo nos preços e a decepção de que as criptomoedas não se tornaram uma ferramenta eficaz de hedge contra a depreciação.
1,73 mil milhões de dólares em saída de fundos atingem novo pico recente
(Fonte: CoinShares)
De acordo com o relatório mais recente da CoinShares, os fundos de criptomoedas tiveram na semana passada uma saída massiva de 1,73 mil milhões de dólares, a mais severa desde meados de novembro de 2025. Este número não só é impressionante em termos absolutos, como também reflete uma mudança rápida do sentimento de otimismo para um pessimismo extremo, em apenas duas semanas.
Para comparação, na semana de 17 de janeiro, os fundos de criptomoedas registaram uma entrada de até 2,17 mil milhões de dólares, liderada pelo Bitcoin. No entanto, em apenas duas semanas, o sentimento do mercado virou 180 graus, passando de uma entrada líquida de 2,17 mil milhões de dólares para uma saída líquida de 1,73 mil milhões, uma volatilidade extremamente rara na história dos fundos de criptomoedas.
Esta grande e ampla retirada indica que o mercado ainda está tentando recuperar a confiança. Ao mesmo tempo, o cenário macroeconómico permanece incerto, e o papel das criptomoedas como instrumento de proteção contra a depreciação está a diminuir gradualmente. James Butterfill, diretor de pesquisa da CoinShares, enfatiza no relatório que esta saída de capital não é uma simples correção técnica ou impulsionada por um evento isolado, mas resultado de múltiplos fatores fundamentais atuando em conjunto.
Do ponto de vista temporal, a maior saída desde meados de novembro tem um significado qualitativo importante. Em novembro passado, o Bitcoin estava em uma fase de correção após atingir máximos históricos, com expectativas de recuperação ainda presentes. Agora, uma saída de escala semelhante ocorre após uma forte queda de preços, indicando que a confiança dos investidores na recuperação de curto prazo foi completamente abalada.
EUA lideram a perda de 10,9 mil milhões de dólares no Bitcoin
Por região, a maior parte da venda concentra-se nos EUA, onde os fundos de criptomoedas saíram quase 1,8 mil milhões de dólares, representando praticamente toda a saída global. Este dado revela um fato crucial: investidores institucionais nos EUA estão a retirar-se em massa do mercado de criptomoedas. Como maior mercado de fundos de criptomoedas do mundo, o sentimento dos investidores americanos é um indicador importante para o setor como um todo.
Em termos de ativos, a queda foi ampla, sendo que o Bitcoin sofreu a maior perda, com uma saída de 1,09 mil milhões de dólares. Esta é a maior saída de fundos de produtos de Bitcoin desde meados de novembro de 2025, indicando que o sentimento ainda não se recuperou após a forte volatilidade de outubro. Como ativo principal do mercado de criptomoedas, a saída de 10,9 mil milhões de dólares representa 63% do total de saídas, mostrando que investidores institucionais estão a reduzir posições centrais.
Vale notar que os produtos de investimento que fazem short em Bitcoin tiveram uma entrada pequena de 500.000 dólares. Apesar do valor modesto, esse fluxo desequilibrado indica uma postura mais defensiva do mercado, não uma aposta de queda baseada em convicções firmes. A maioria dos investidores prefere resgatar diretamente, ao invés de abrir posições vendidas, demonstrando falta de uma direção clara no mercado e uma postura mais de gestão de risco do que de convicção na queda.
Seguindo-se ao Bitcoin, Ethereum também sofreu uma saída de fundos de 630 milhões de dólares, representando 36% do total de saídas. Apesar de menor em escala, em relação ao seu valor de mercado e posições, a proporção de saída é mais severa. Os produtos de XRP tiveram uma saída mais moderada, de 18,2 milhões de dólares. No conjunto, esses dados indicam que a pressão de venda não se limita a uma narrativa ou token específico, mas reflete um ajuste geral na exposição de carteiras às criptomoedas.
Três fatores principais explicam a crise de confiança no mercado
(Fonte: CME Fed Watch)
James Butterfill, diretor de pesquisa da CoinShares, aponta que as razões centrais para a saída de fundos de criptomoedas podem ser resumidas em três fatores fundamentais, que se sobrepõem e criam uma pressão sistemática de baixa.
O primeiro fator é a rápida redução na expectativa de corte de taxas pelo mercado. Os dados do FedWatch da Chicago Mercantile Exchange (CME) indicam que a probabilidade de o Federal Reserve cortar taxas caiu para apenas 2,8%, uma forte reversão em relação às expectativas de múltiplos cortes nos meses anteriores. A diminuição dessa expectativa enfraquece um dos principais catalisadores macroeconômicos positivos para as criptomoedas. Com o adiamento do calendário de afrouxamento monetário, ativos de natureza especulativa, incluindo ativos digitais, enfrentam nova pressão, especialmente de investidores institucionais sensíveis a retornos reais e condições de liquidez.
Quando as taxas permanecem elevadas ou a expectativa de corte diminui, ativos sem rendimento, como o Bitcoin, tornam-se menos atraentes. Investidores institucionais podem obter mais de 4% de retorno livre de risco ao manterem títulos do Tesouro dos EUA, o que aumenta significativamente o custo de oportunidade de manter criptomoedas voláteis e sem rendimento. A expectativa de corte de 70% caiu para 2,8%, e essa mudança drástica por si só já é suficiente para provocar uma rebalanço na alocação de ativos.
O segundo fator é o momentum negativo persistente nos preços, que reforça a postura de baixa. Desde a queda de outubro de 2025, as principais criptomoedas não conseguiram estabelecer uma tendência de alta sustentada, mantendo estratégias de follow-trend e gestão de risco em modo de observação. Esse pessimismo contínuo intensifica a saída de capital em períodos de fraqueza do mercado de criptomoedas.
Tecnicamente, o Bitcoin tentou várias vezes romper resistências importantes, mas sempre falhou, formando um canal de baixa clássico. Para investidores institucionais que usam estratégias quantitativas e de momentum, essa fraqueza técnica contínua dispara sinais de redução de posições. Quando o momentum é negativo, mesmo que os fundamentos não tenham piorado, estratégias baseadas em tendência tendem a sair do mercado.
O terceiro fator é a decepção de que as criptomoedas não estão capturando oportunidades de hedge contra a depreciação. Apesar de déficits fiscais persistentes, altos níveis de endividamento governamental e preocupações crescentes com a depreciação monetária de longo prazo, as criptomoedas ainda não conseguiram consolidar seu papel como proteção contra a depreciação cambial. Isso leva alguns investidores a questionar seu papel na diversificação de carteiras.
Butterfill afirma no relatório: “A redução na expectativa de cortes, o fraco desempenho de preços e a decepção de que ativos digitais ainda não participaram de operações de hedge contra a depreciação podem ter agravado essa saída de capital.” Esses três fatores criam um ciclo vicioso: o agravamento do cenário macro leva à queda de preços, que por sua vez diminui a confiança dos investidores, levando a mais resgates e saída de capital.
Algumas altcoins continuam atraindo recursos, revelando segmentação de mercado
Apesar do cenário geral de saídas, há algumas exceções notáveis. O relatório da CoinShares cita: “Solana se destacou, com uma entrada de fundos de 17.1 milhões de dólares, enquanto outros ativos tiveram entradas menores, especialmente Binance (4,6 milhões de dólares) e Chainlink (3,8 milhões de dólares).”
A entrada de 17,1 milhões de dólares na Solana é especialmente notável em meio ao pessimismo geral. Essa performance contrária pode estar relacionada a vários fatores: primeiro, o ecossistema Solana continua a inovar em DeFi e NFTs, atraindo investidores focados nesses setores. Segundo, em relação ao forte recuo do Bitcoin e Ethereum, a resiliência de preço da Solana é maior, e sua performance técnica relativamente estável. Terceiro, alguns investidores podem estar transferindo recursos de moedas principais para altcoins de maior potencial de retorno, buscando oportunidades de maior alpha.
Os produtos relacionados à Binance tiveram uma entrada de 4,6 milhões de dólares, enquanto Chainlink atraiu 3,8 milhões. Essas configurações indicam que, mesmo em um cenário de pessimismo, certos segmentos do mercado continuam a atrair interesse, especialmente aqueles com propostas de valor claras ou com catalisadores específicos de ecossistema. Chainlink, líder em oráculos descentralizados, com avanços tecnológicos contínuos e parcerias com instituições financeiras tradicionais, mantém uma base sólida de fundamentos independentes do movimento geral do mercado.
Essa segmentação revela uma tendência importante: mesmo em ambientes pessimistas, projetos com propostas de valor bem definidas e avanços tecnológicos podem continuar a atrair recursos. Isso sugere que o mercado de fundos de criptomoedas pode evoluir para uma fase mais focada em fundamentos e diferenciação, ao invés de uma alta generalizada como no passado.
