O Bitcoin caiu abaixo de 73.000 dólares, atingindo o mínimo de 2026, e o ETF de Bitcoin saiu de 2,9 bilhões de dólares em 12 dias de negociação. Caiu em sincronia com o Nasdaq, com as perspectivas fracas da AMD pressionando a apetência pelo risco. O Delta com viés de 13% indica que os profissionais não acreditam que o fundo foi atingido. A EMA de 200 semanas em 68.400 dólares é um suporte crucial. A semana apresenta um padrão de três corvos, o RSI em sobrevenda requer observação de divergências. Liquidações alavancadas totalizam 3,25 bilhões de dólares.
12 dias de sangria de 2,9 bilhões de dólares: confiança institucional em colapso
(Fonte: Coinglass)
O ETF de Bitcoin registrou uma saída de mais de 2,9 bilhões de dólares em 12 dias de negociação, sendo uma das maiores e mais longas ondas de retirada de fundos desde o lançamento do ETF. Desde 16 de janeiro, os ETFs de Bitcoin listados nos EUA têm uma saída líquida média diária de 243 milhões de dólares, quase exatamente coincidente com o preço de resistência de 98.000 dólares em 14 de janeiro. Nas três semanas seguintes, o preço do Bitcoin caiu 26%, levando a liquidações de futuros de Bitcoin alavancados de 3,25 bilhões de dólares.
Essa saída contínua de fundos indica que os investidores institucionais estão se retirando sistematicamente do ETF de Bitcoin. Diferentemente do sentimento emocional dos investidores de varejo, os institucionais geralmente baseiam suas alocações em estratégias de portfólio de longo prazo e modelos de gestão de risco. Quando os institucionais começam a retirar fundos por 12 dias consecutivos, isso sugere uma mudança fundamental na avaliação de risco-retorno do Bitcoin. As razões possíveis incluem: outros ativos de risco, como ações de tecnologia, oferecendo retornos ajustados ao risco melhores; decepção com as políticas de criptomoedas do governo Trump; ou uma simples necessidade de reequilíbrio de portfólio.
A menos que os compradores adicionem margem, qualquer alavancagem superior a 4x já foi liquidada. A liquidação de 3,25 bilhões de dólares demonstra que o mercado passou por um processo de desleveraging completo nas últimas três semanas. Embora dolorosa, essa limpeza também reduz a vulnerabilidade do mercado, com os detentores remanescentes sendo principalmente investidores de baixo ou nenhum nível de alavancagem e com convicções firmes. Historicamente, após liquidações em grande escala, costuma-se iniciar a formação de fundo, mas leva tempo para a confiança se recuperar.
Alguns participantes do mercado atribuem a recente forte queda ao impacto contínuo do evento de liquidação de 10 de outubro de 2025, de 19 bilhões de dólares. Segundo relatos, esse evento foi causado por uma falha de desempenho na consulta ao banco de dados da Binance, levando a atrasos em transferências e dados incorretos. A Binance admitiu problemas técnicos durante a venda e pagou mais de 283 milhões de dólares em compensações aos usuários afetados.
Haseeb Qureshi, sócio-gerente da Dragonfly, afirmou que a grande liquidação da Binance “não pôde ser concluída, mas o motor de liquidação continua operando. Isso resultou em market makers perdendo tudo, sem capacidade de recuperar as perdas.” Qureshi acrescentou que o colapso de outubro de 2025 não “destruiu permanentemente o mercado”, mas destacou que os market makers “precisam de tempo para se recuperar”. Análises indicam que o mecanismo de liquidação das exchanges de criptomoedas “não é como os mecanismos de interrupção de mercado tradicionais (como circuit breakers), que visam estabilizar o mercado por si só”, mas apenas focam em minimizar o risco de falência.
Delta com viés de 13% revela pânico entre traders profissionais
(Fonte: Laevitas)
Para determinar se os traders profissionais se tornaram mais pessimistas após a queda, deve-se avaliar o mercado de opções de Bitcoin. Em períodos de pressão de mercado, a demanda por opções de venda (puts) aumenta, levando o delta com viés a ultrapassar o limiar neutro de 6%. Uma demanda excessiva por proteção contra baixa geralmente indica que os touros estão sem confiança.
Na quarta-feira, o delta das opções de Bitcoin atingiu 13%, indicando claramente que os traders profissionais não acreditam que o fundo foi atingido em 72.100 dólares. Essa é uma leitura extrema, muito acima do nível neutro de 6%, mostrando que a demanda por opções de venda é mais de duas vezes maior que por opções de compra. Os traders profissionais estão dispostos a pagar prêmios elevados para comprar proteção contra baixa, sugerindo que esperam que o Bitcoin possa cair ainda mais, até 65.000 ou até 60.000 dólares.
Essa suspeita é parcialmente alimentada pelo medo de que, com o lançamento de chips de inteligência artificial próprios pela Google e AMD, a indústria de tecnologia possa enfrentar uma competição cada vez mais acirrada. A alta correlação entre Bitcoin e ações de tecnologia significa que, se o Nasdaq continuar caindo, o Bitcoin terá dificuldades de se manter. Os relatórios trimestrais da AMD na terça-feira mostraram que seu negócio de chips de IA ficou aquém do esperado, gerando preocupações de uma bolha de IA, com o Nasdaq caindo mais de 3% no dia, e o Bitcoin caindo em sincronia.
Três sinais do mercado de opções de Bitcoin que indicam preocupação
Delta com viés de 13%: demanda por puts em alta, profissionais não acreditam que o fundo foi atingido
Aumento na volatilidade implícita: mercado espera maior volatilidade nas próximas semanas
Desbalanceamento entre puts e calls: volume de vendas muito superior ao de compras, indicando postura defensiva
Outro motivo que inquieta os detentores de Bitcoin são dois rumores infundados e não relacionados. Primeiro, circulou a informação de que um cliente da Galaxy Digital planejava vender Bitcoin no valor de 9 bilhões de dólares, alegando riscos de computação quântica. No entanto, Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy, negou esses rumores na plataforma X na terça-feira. Segundo, há especulações sobre a capacidade de pagamento da Binance, que na terça-feira enfrentou uma falha técnica que interrompeu temporariamente as retiradas, levantando preocupações sobre sua solvência. Indicadores on-chain atuais mostram que os depósitos de Bitcoin na Binance permanecem relativamente estáveis.
Lifeline de 68.400 dólares e possível reversão em fundo duplo
A média móvel exponencial de 200 semanas (EMA) em torno de 68.400 dólares continua sendo um suporte importante. Essa média frequentemente atua como a “última linha de defesa” do Bitcoin, tendo sustentado o preço após o colapso de março de 2020 durante a pandemia e após o colapso do Luna em 2022. Se essa linha for novamente validada, confirmará sua confiabilidade como limite de tendência de longo prazo. Uma quebra pode abrir espaço para uma queda até 60.000 ou até 50.000 dólares, entrando em uma fase de mercado verdadeiramente em baixa.
No lado da resistência, é necessário recuperar o nível de 83.598 dólares (que anteriormente era suporte e agora virou resistência) para invalidar a tendência de baixa atual. Esse preço é o ponto de ruptura chave para o início do mercado de alta de 2024, que agora se tornou uma resistência importante. A superação requer uma combinação de entrada de fundos em ETFs de Bitcoin, recuperação técnica de ações de tecnologia e melhora no cenário macroeconômico.
O índice de força relativa (RSI) está em torno de 30, indicando sobrevenda. Isso pode sinalizar uma possível reversão, mas traders experientes preferem esperar por divergências no RSI antes de considerar o fundo. Se o RSI cair abaixo de 25 e depois subir, acompanhado de aumento de volume e desaceleração na saída de fundos de ETFs, será um sinal de compra mais confiável. Atualmente, apenas sobrevenda não é suficiente para um fundo, apresentando riscos elevados.
Diante da incerteza na conjuntura macroeconômica, muitos traders estão optando por sair do mercado de criptomoedas. Essa mudança torna difícil prever se a saída de fundos de ETFs de Bitcoin à vista continuará pressionando os preços para baixo. Os 12 dias de saída de fundos de ETFs, dados de derivativos e a sincronização do mercado de criptomoedas com ações de tecnologia indicam que os traders continuarão reduzindo sua exposição a ativos de risco.
