Tesourarias de Bitcoin: Uma 'Explosão à Espera de Acontecer' - Analista

Conteúdo editorial de confiança, revisado por especialistas líderes da indústria e editores experientes. Divulgação de Anúncios O fundador da Capriole Investments explicou como o desenrolar das tesourarias de Bitcoin poderia fazer com que os crashes de LUNA e FTX pareçam ‘brincadeira de criança’.

Contagem de Empresas de Tesouraria de Bitcoin Aumentou para 200

Em uma nova publicação no X, o fundador da Capriole Investments, Charles Edwards, falou sobre a situação das empresas de Tesouro de Ativos Digitais de Bitcoin (DAT), empresas que adicionaram BTC ao seu balanço. O modelo DAT foi popularizado pela estratégia de Michael Saylor (antiga MicroStrategy), que tem sido um comprador incansável de Bitcoin nos últimos anos.

Leitura Relacionada: Tom Lee Diz que Perdas da BitMine com Ethereum São ‘Uma Característica, Não Um Bug’2025 viu estratégias DAT ganharem força, com empresas não apenas vendo o Bitcoin como um ativo de tesouraria, mas também outras moedas como Ethereum e Solana. Após esse boom, o número de empresas de tesouraria de BTC agora chega às centenas.

No entanto, Edwards fez um alerta sobre essas empresas, dizendo: “O modelo DAT é uma explosão de alavancagem esperando para acontecer.” O analista comparou o crescimento dos DATs à trajetória seguida pelos fundos de investimento na década de 1920, observando que a única diferença entre os dois é que os fundos compravam ações, enquanto os DATs estão comprando Bitcoin.

“Não há um modelo de negócio sustentável para gerar rendimento em um ativo de oferta fixa, o que incentiva a alavancagem quando os mNAVs colapsam,” explicou Edwards. O boom de compra de ações na década de 1920 pelos fundos de investimento ajudou a alimentar uma bolha de mercado que acabou estourando no final daquela década. Abaixo, um gráfico compartilhado pelo analista que compara as trajetórias seguidas pelos fundos de investimento e pelos DATs de Bitcoin.

Parece que as empresas de tesouraria de BTC também tiveram um crescimento acentuado recentemente | Fonte: @caprioleio no X

Pelo gráfico, é visível que os fundos de investimento inicialmente seguiram um crescimento gradual, mas então, na década de 1920, esse crescimento acelerou. Algo semelhante aconteceu com os DATs, só que em um período de tempo muito menor.

No final de 1929, havia cerca de 600 fundos de investimento, enquanto hoje, os DATs de Bitcoin somam cerca de 200. Assim, os DATs de BTC ainda estão atrás em número. “Até onde pode crescer a bolha dos DATs? Essa é a pergunta de um milhão de dólares,” disse o fundador da Capriole, observando que a bolha dos fundos durou quase uma década.

O mercado de criptomoedas tem enfrentado uma desaceleração recentemente, e, desde que o boom das tesourarias ocorreu em 2025 e as empresas compraram a preços de alta, os DATs têm sido pressionados. Mesmo a estratégia, com seu histórico de compras a preços variados, viu suas posses massivas de 713.502 BTC entrarem no vermelho.

Leitura Relacionada: Endereços Ativos de Ethereum Próximos de Recorde Histórico Apesar da Queda de Preço“Hoje, as tesourarias de Bitcoin detêm 12% de todo o Bitcoin, o desenrolar fará a Luna & FTX parecerem brincadeira de criança,” disse Edwards. Ambos os eventos referenciados pelo analista foram crashes importantes do mercado de baixa de 2022. O primeiro foi desencadeado pelo despegue da stablecoin TerraUSD (UST), enquanto o segundo ocorreu com o colapso da exchange de criptomoedas FTX.

Preço do BTC

No momento da redação, o Bitcoin está em torno de $74.500, uma queda de 16% nos últimos sete dias.

O preço da moeda parece ter despencado nos últimos dias | Fonte: BTCUSDT no TradingView

Imagem em destaque de Dall-E, gráfico do TradingView.com Processo Editorial para bitcoinist é centrado em fornecer conteúdo cuidadosamente pesquisado, preciso e imparcial. Mantemos padrões rigorosos de fontes, e cada página passa por uma revisão diligente por nossa equipe de especialistas em tecnologia e editores experientes. Esse processo garante a integridade, relevância e valor do nosso conteúdo para nossos leitores.