O Bitcoin já caiu bastante desde o seu máximo histórico de $126.000 em outubro, mas a história sugere que a queda pode aprofundar-se antes de ocorrer uma mudança de momentum, de acordo com analistas da Stifel. Numa nota, os analistas da firma de serviços financeiros com 136 anos de história previram que o Bitcoin poderia cair até aos $38.000 nos próximos meses. Com o Bitcoin a ser negociado recentemente a $65.433, segundo o CoinGecko, isso representaria uma diminuição de 42% em relação aos preços de quinta-feira. Os analistas citaram a extensão da queda do Bitcoin desde os seus máximos históricos durante anteriores “super-bears” em 2011 (93%), 2014 (84%), 2018 (83%) e 2022 (76%). Com base na natureza ascendente dessas baixas, os analistas estimaram uma redução de 70% desta vez, embora reconheçam que isso representa o seu cenário de pior caso possível.

A Stifel destacou a importância da postura do Federal Reserve em relação à política monetária, sugerindo que a última queda do Bitcoin foi impulsionada pela postura hawkish do corte de dezembro. Na altura, o banco central sinalizou uma abordagem mais dependente de dados para os custos de empréstimo, um sentimento refletido na sua decisão de manter as taxas de juro estáveis no início deste mês. Se os membros votantes do Federal Open Markets Committee sinalizarem que não têm interesse em permitir um “boom inflacionário” num cenário económico obscurecido por tarifas—independentemente do presidente do banco central—então isso poderia marcar o fundo para o Bitcoin, sugeriram os analistas. Seria reminiscentes do aviso do presidente do Fed, Powell, em 2022, em Jackson Hole, de que “haverá dor” enquanto os formuladores de políticas tentam conter uma espiral inflacionária induzida pela pandemia, acrescentaram. A venda do Bitcoin acelerou na sexta-feira após Trump nomear Kevin Warsh, que tem sido historicamente visto como um hawk da inflação, para suceder Powell. Os analistas observaram uma mudança estrutural no desempenho do Bitcoin, notando que ele não beneficiou de um dólar mais fraco no último ano. Atribuíram esse desenvolvimento à guerra comercial do presidente Donald Trump e ao impacto do crescimento económico nas expectativas de inflação.

Entretanto, o Bitcoin não subiu juntamente com um aumento na liquidez global denominada em dólares, apesar de ter subido quando isso aconteceu em anos anteriores. Quando combinados, esses fatores criam a perceção de que o Bitcoin já não é uma proteção contra o dinheiro fiduciário, avaliaram os analistas. A perspetiva de uma inflação mais elevada também pesou sobre as ações tecnológicas, juntamente com sinais de stress de crédito decorrentes de investimentos massivos em inteligência artificial, escreveram os analistas. Isso arrastou o Bitcoin para baixo, que tende a estar correlacionado com as ações tecnológicas, acrescentaram. Com o Bitcoin a cair enquanto as ações tecnológicas oscilam perto de máximos históricos, a Stifel sugeriu que a perspetiva também pode ser ominosa para as ações tecnológicas. Descreveram uma lacuna entre o Bitcoin e o Nasdaq 100 Index que tem vindo a alargar desde outubro como “ominosa”.

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