Forward Industries, Maior Tesouraria Solana, Sob Pressão

• Forward detém quase 7M SOL comprados perto de $232, deixando perto de $1B em perdas não realizadas à medida que os preços caíram perto de $85.

• As ações da FWDI caíram de cerca de $40 para perto de $5, indicando pressão em empresas de tesouraria de criptomoedas à medida que os valores dos ativos diminuem.

• Sem dívida, a Forward aposta em SOL para obter um rendimento de 6–7% e pode agir de forma oportunista à medida que os pares reduzem a exposição.

A Forward Industries, listada na Nasdaq, enfrenta um período difícil à medida que os preços das criptomoedas caem. A empresa, conhecida por deter a maior tesouraria de Solana de capital aberto, divulgou perdas não realizadas acentuadas à medida que o SOL caiu perto de $85 nas últimas semanas. A queda afetou tanto as suas participações em ativos digitais quanto as ações da FWDI, que agora negociam perto de $5.

Grande exposição ao Solana e impacto no mercado

A Forward Industries atualmente detém quase 7 milhões de SOL, mais do que os seus três principais concorrentes públicos combinados. Notavelmente, a empresa adquiriu esses tokens a um preço médio de cerca de $232. Nos níveis atuais de mercado, a carteira de SOL está avaliada em cerca de $600 milhões, o que se traduz numa perda não realizada próxima de $1 bilhão.

Ao mesmo tempo, as ações da FWDI caíram acentuadamente. As ações caíram de quase $40 durante o pico do ano passado para pouco acima de $5. No entanto, essa queda reflete uma pressão mais ampla em empresas de tesouraria de ativos digitais, que viram os seus balanços encolher à medida que os preços das criptomoedas recuaram.

As empresas de tesouraria de ativos digitais, por design, concentram a exposição a criptomoedas nos seus balanços. À medida que os preços caem, os valores dos ativos diminuem enquanto os indicadores de alavancagem pioram. Consequentemente, várias empresas venderam participações em criptomoedas para gerir obrigações de dívida e necessidades de liquidez. A Forward Industries não reportou vendas forçadas relacionadas com o serviço de dívidas.

Balanço sem alavancagem e ângulo de consolidação

Segundo Ryan Navi, diretor de investimentos da Forward Industries, a empresa não possui dívida corporativa e permanece totalmente sem alavancagem. Numa entrevista ao CoinDesk, Navi afirmou que esta estrutura permite flexibilidade enquanto os concorrentes reduzem a exposição. Ele acrescentou que a escala e a força do balanço criam espaço para agir durante períodos de stress no mercado.

A estratégia de tesouraria da Forward mudou em 2025 após levantar cerca de $1,65 mil milhões através de uma emissão privada de ações em mercado público. A Galaxy Digital, Jump Crypto e Multicoin Capital lideraram a ronda. Após a captação, a empresa tornou-se na maior empresa de tesouraria focada em Solana no mercado público.

Navi, que entrou em dezembro vindo da KKR e da ParaFi Capital, afirmou que os preços das ações no setor permanecem desajustados. Quando as avaliações negociam abaixo do valor líquido dos ativos, ele observou, o alocamento de capital pode tornar-se mais rentável.

Staking, estrutura e mudanças na liderança

A Forward aposta nas suas participações em SOL, obtendo rendimentos próximos de 6% a 7%. Além disso, a empresa fez parceria com a Sanctum para emitir um token de staking líquido, o fwdSOL. Esse token recebe recompensas de staking enquanto permanece utilizável em plataformas de finanças descentralizadas.

Na Kamino, a Forward pode emprestar contra o fwdSOL a taxas abaixo dos rendimentos de staking, segundo Navi. Entretanto, o cofundador da Multicoin Capital, Kyle Samani, anunciou recentemente que deixou o cargo de diretor-geral. Ele mantém-se como presidente da Forward Industries e saiu do Multicoin Master Fund usando ações e warrants da FWDI em vez de dinheiro.