Para onde vai o Bitcoin a seguir? O cenário de alta e baixa

Resumo

• Os analistas estão divididos quanto à perspetiva de curto prazo do Bitcoin, com um prevendo um “squeeze” violento de baixa, enquanto outro prevê uma fase de estabilidade entre os $45.000 e os $55.000 nos próximos 6 a 12 meses.
• Os utilizadores do mercado de previsão Myriad veem a hipótese de uma recuperação do Bitcoin para os $84K como tendo quase duplicado para 45% desde a passada sexta-feira.
• A longo prazo, os especialistas concordam que o papel do Bitcoin está a mudar para uma reserva de valor não soberana, num contexto de domínio fiscal.

O Bitcoin encontra-se atualmente numa luta de alta intensidade entre a gravidade técnica e uma potencial “pain trade” institucional. Após uma forte queda desde o pico de outubro de 2025 de $126.210, o Bitcoin perdeu quase 45% do seu valor, estabilizando-se em torno dos $68.500, de acordo com dados da CoinGecko. Para muitos, a questão já não é se o mercado mudou, mas onde reside o novo piso à medida que o ativo amadurece numa peso pesado sensível ao macro. Os analistas estão a ponderar duas principais perspetivas: uma recuperação técnica de curto prazo impulsionada por apostas baixistas presas, e uma realidade macroeconómica de liquidez a encolher e taxas de juro elevadas.

Esta divergência importa porque define o horizonte de investimento—se os traders devem preparar-se para uma recuperação rápida contra a tendência ou esperar meses de consolidação enquanto o mercado digere os excessos do ano passado. O debate está a desenrolar-se nos mercados de previsão. Os utilizadores do Myriad, um mercado de previsão propriedade da empresa-mãe do Decrypt, Dastan, atribuem agora uma probabilidade de 44% de que o próximo movimento importante do Bitcoin seja uma recuperação para os $84.000, em vez de uma queda para os $55.000—um aumento significativo face aos 24,8% apenas na passada sexta-feira, sinalizando uma mudança notável para uma perspetiva de curto prazo mais otimista. Isto contrasta com o sentimento em relação a outros ativos principais. Na mesma plataforma, os utilizadores atribuem apenas uma probabilidade de 30% de que o próximo movimento do Ethereum o leve aos $3.000, em vez de uma queda para os $1.500. Para a Hyperliquid, cujo token resistiu relativamente bem à recente venda, os utilizadores atribuem apenas uma probabilidade de 25% de que se torne uma das 10 principais criptomoedas por capitalização de mercado antes de março, refletindo ceticismo contínuo em relação às altcoins.

O caso otimista: Um short squeeze preso Alguns analistas veem um impulso imediato para uma recuperação em posições baixistas sobrecarregadas. “Nos próximos tempos, esperamos uma expansão violenta de alta impulsionada por um short squeeze mecânico,” disse Nicholas Motz, CEO do ORQO Group e CIO da Soil, ao Decrypt. Ele argumenta que o Bitcoin está a desacoplar-se dos obstáculos macroeconómicos tradicionais e a servir como uma proteção contra a dívida soberana. “À medida que o preço se recusa a descer, antecipamos uma ‘pain trade’ onde os shorts presos são obrigados a cobrir, levando o mercado a uma subida vertical alimentada por volatilidade,” afirmou Motz. Isto alinha-se com a perspetiva de que a estrutura do mercado em si pode amortecer quedas drásticas adicionais, como destacado num relatório anterior do Decrypt, que assinalou acumulação por baleias, a extensão do CVD spot e a percentagem de oferta em lucro entre outros indicadores on-chain que sugerem uma possível desaceleração na venda do Bitcoin. “A estrutura do mercado evoluiu significativamente,” disse Rachel Lin, CEO da SynFutures, ao Decrypt. “A participação institucional é mais profunda, os mercados de derivados são mais líquidos… Isto tende a atenuar movimentos extremos enquanto reforça tendências direcionais impulsionadas por sinais macro.” Para além do posicionamento, os analistas estão atentos a onde o capital faz pausas on-chain. “Em vez de prever o próximo movimento, é mais revelador observar onde o capital on-chain faz pausas,” disse Denis Petrovcic, CEO da Blocksquare, ao Decrypt. Ele destacou a oferta de stablecoins como um proxy importante de sentimento. “As stablecoins tornaram-se silenciosamente o buffer macro dos mercados de criptomoedas. Ao contrário de ciclos anteriores, o capital não sai automaticamente do crypto durante as quedas, mas estaciona on-chain.” Isto introduz uma nova dinâmica para o caminho do preço do Bitcoin. “O que é diferente neste ciclo… é que o capital on-chain agora tem mais destinos do que apenas as principais criptomoedas,” explicou Petrovcic, referindo-se ao aumento de ativos tokenizados do mundo real (RWAs), como Títulos do Tesouro e crédito privado, como alternativas de liquidez. “Uma retração do mercado não significa necessariamente que o capital está a sair do crypto, mas pode simplesmente estar a estacionar em stablecoins, rotacionando para rendimento e menor volatilidade,” afirmou o analista da Blocksquare.

O caso pessimista: A ‘fase de gravidade’ do ciclo O argumento contrário pinta um quadro de uma tendência de baixa mais prolongada, com vários especialistas a apontar ciclos históricos e um pano de fundo macro hostil. “Estamos na fase de gravidade do ciclo,” disse Connor Howe, CEO e cofundador da Enso, ao Decrypt. Ele afirmou que o Bitcoin provavelmente irá descer lentamente e passar algum tempo na faixa ampla de $45.000 a $55.000 nos próximos seis a doze meses, citando “excesso impulsionado por ETFs… e oferta presa nos máximos.” Neste cenário, os investidores podem esperar uma consolidação prolongada em vez de uma recuperação em V. Motz também reconheceu esta fricção de médio prazo, observando que após qualquer short squeeze, “o ambiente mais amplo de spreads de crédito a alargar e um dólar resiliente provavelmente criará fricções significativas,” levando a um período de consolidação volátil. Apesar da divergência de curto prazo, surgiu um consenso sobre a tese estrutural de longo prazo. Motz enquadrou-a como uma fuga inevitável para a qualidade, à medida que “entramos numa era de ‘Domínio Fiscal’ onde as preocupações com a dívida soberana sobrepõem-se à política do banco central.” Neste ambiente, o especialista vê o Bitcoin a transitar de uma proxy tecnológica especulativa, ativo de risco, para uma reserva de valor não soberana altamente antecipada.