O XRP Ledger ultrapassou a Solana em valor de tokenização de ativos do mundo real, excluindo stablecoins, com 1,756 mil milhões de dólares na cadeia — mas mantém a liderança com apenas 22 detentores. A Solana responde com 285.000 detentores de RWA e 2,18 mil milhões de dólares em volume de transferências mensais. Isto não é uma coincidência; é uma estratégia institucional deliberada. Analisamos a divisão entre ativos representados e distribuídos, a arquitetura dos Domínios Permissivos e por que o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, chama o XRP de “Estrela do Norte”, enquanto a Aviva Investors e um negócio de diamantes de 280 milhões de dólares chegam ao XRPL.
A Viragem de 1,76 Mil Milhões de Dólares: XRPL Supera a Solana em Valor de RWA
Em 12 de fevereiro de 2026, dados do RWA.xyz confirmaram um marco silencioso, mas importante, na corrida pela tokenização de ativos do mundo real.
O XRP Ledger agora detém aproximadamente 1,756 mil milhões de dólares em valor de ativos do mundo real na cadeia, excluindo stablecoins. A Solana, a rede de alta capacidade para o retalho, fica atrás com 1,682 mil milhões de dólares.
A margem é estreita — cerca de 74 milhões de dólares. Mas a trajetória não.
Nos últimos 30 dias, o valor de ativos representados no XRPL aumentou 276,75%. O valor de ativos distribuídos na Solana cresceu 43,34%. Ethereum registou 16,58%; Polygon, 22,48%.
À primeira vista, parece um clássico “flippening”. Uma rede mais lenta, focada em instituições, ultrapassando uma mais rápida, centrada no retalho, numa métrica que importa para a próxima onda de adoção de criptomoedas.
No entanto, os números de detentores contam uma história diferente — e é essa história que importa.
O XRPL alcança os seus 1,76 mil milhões de dólares em ativos RWA com apenas 22 detentores de ativos do mundo real. O volume de transferências nos últimos 30 dias é aproximadamente 10,11 milhões de dólares, uma queda de 91% no mesmo período.
A Solana, por outro lado, reporta 285.007 detentores de RWA — um aumento de 115% em 30 dias — e 2,18 mil milhões de dólares em volume de transferências, um aumento de 36,92%.
Isto não é uma competição que a Solana esteja a perder. É uma competição que as duas redes estão a vencer de formas fundamentalmente diferentes.
Representados vs. Distribuídos: Dois Modelos Competitivos de Tokenização
A taxonomia do RWA.xyz divide os ativos tokenizados em duas categorias que se tornaram vocabulário essencial para entender a mudança institucional.
Ativos distribuídos são feitos para mover-se. São transferíveis livremente entre pares, podem ser mantidos em qualquer carteira de autocustódia e geram contagens elevadas de transações e métricas de endereços ativos que os traders de cripto reconhecem como “adoção”.
Ativos representados são registados na cadeia, mas não são transferíveis livremente fora do conjunto de participantes do emissor. A blockchain funciona como um livro-razão partilhado para reconciliação, conformidade e gestão do ciclo de vida — não como um canal de distribuição para carteiras de retalho anónimas.
A explosão de RWA no XRPL é quase inteiramente na categoria representada. A de Solana é esmagadoramente distribuída.
Isto explica como o XRPL pode liderar em valor nominal enquanto permanece, pelos padrões de atividade nativa de cripto, quase inativo. Não é um erro; é a expressão arquitetónica de uma sequência de integração institucional.
As instituições começam por registar ativos numa ledger. Estabelecem controlo, verificam conformidade e provam o modelo operacional. Só depois expandem a distribuição e a transferência secundária.
O XRPL passou os últimos 18 meses a construir os primitives para essa sequência.
Porque as Instituições Escolhem o XRPL: Domínios Permissivos e Conformidade Controlada
O conjunto de funcionalidades do XRPL para instituições não é uma ideia de última hora. É uma arquitetura deliberada ao nível do protocolo, desenhada para espelhar os limites operacionais do setor financeiro tradicional.
Os Domínios Permissivos permitem que os emissores restrinjam a participação a carteiras com credenciais específicas. Isto transforma a “permissão” de uma promessa de processo de negócio numa restrição verificável na cadeia.
O PermissionedDEX, embora ainda não em uso ativo, foi desenhado para criar um ambiente de negociação restrito a participantes aprovados — um mercado regulado, não um livro de ordens público.
O MPTokensV1 acrescenta primitives de tokens que atendem a requisitos comuns de emissão: distribuição de dividendos, direitos de voto e controles de transferência que os emissores esperam da infraestrutura de mercados de capitais.
Estas não são funcionalidades que geram entusiasmo no retalho. São funcionalidades que geram confiança institucional.
A atividade recente de emissores confirma o padrão.
Em 11 de fevereiro de 2026, a Aviva Investors — braço de gestão de ativos de 345 mil milhões de dólares do maior segurador do Reino Unido — anunciou uma parceria com a Ripple para tokenizar estruturas tradicionais de fundos no XRP Ledger. A Aviva citou explicitamente as ferramentas de conformidade do XRPL, liquidação quase instantânea e liquidez nativa como fatores decisivos.
Uma semana antes, a Ctrl Alt e a Billiton Diamond lançaram uma iniciativa de tokenização de diamantes de 280 milhões de dólares nos Emirados Árabes Unidos, apoiada pela infraestrutura da Ripple. Commodities físicas, mantidas nos Emirados, representadas no XRPL.
Nenhum dos projetos requer 285.000 detentores. Ambos exigem confiança, controlo e um perímetro regulatório claro.
‘XRP É a Nossa Estrela do Norte’: Garlinghouse Reforça a Estratégia Institucional
No mesmo dia em que os dados do RWA.xyz circularam, o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, subiu ao palco — virtualmente, via X Spaces — no XRP Community Day.
A sua mensagem foi inequívoca.
“XRP é a Estrela do Norte para a Ripple,” disse Garlinghouse. “Ela orienta a nossa estratégia em pagamentos, empréstimos e custódia. Ripple Payments, Ripple Prime, Ripple Treasury — tudo foi criado para expandir a utilidade, confiança e liquidez do XRP.”
Ele posicionou a Ripple não como uma empresa “crypto-primeiro”, mas como uma plataforma de infraestrutura financeira. O objetivo, afirmou, é tornar-se “a empresa mais regulada e conforme do setor.”
Esta abordagem é fundamental. A Ripple não pede às instituições que adotem cripto. Pede às instituições que adotem o XRPL como camada de liquidação para as suas classes de ativos existentes. A diferença não é semântica; é estrutural.
Garlinghouse também fez referência direta à parceria com a Aviva, descrevendo-a como validação da tese institucional da Ripple. “Uma das maiores gestoras de ativos do mundo está a tokenizar no XRP Ledger,” afirmou. “Isto não é um piloto. É produção.”
Progresso da Lei CLARITY: 75% de Probabilidade de Assinatura até Abril
Garlinghouse também abordou a frente legislativa, oferecendo um cronograma específico para a Lei de Claridade do Mercado de Ativos Digitais.
“Creio que há 75% de chance de, até ao final de abril, estar muito perto de ser assinada,” afirmou.
A sua confiança seguiu-se a uma reunião na Casa Branca que o Chefe de Assuntos Jurídicos da Ripple, Stuart Alderoty, descreveu como “produtiva,” com apoio bipartidário ainda intacto e uma solução “provável.”
O conselheiro da Casa Branca, Patrick Witt, que participou na reunião, publicou no X: “Vamos fazer isto acontecer.”
Para o XRP, a aprovação da CLARITY removeria as últimas vestígios de incerteza regulatória que têm assombrado o ativo desde o processo contra a SEC. Para a indústria mais ampla, estabeleceria o quadro de estrutura de mercado que o capital institucional tem exigido desde 2021.
A estimativa de 75% de Garlinghouse não é uma previsão; é um sinal para os contrapartes institucionais de que a janela de conformidade está prestes a abrir.
De uma Avaliação de 50 Mil Milhões a Ambições de Trilhão de Dólares
As declarações de Garlinghouse no XRP Community Day surgiram juntamente com um dado que reformula o posicionamento de longo prazo da Ripple.
A CB Insights classificou a Ripple Labs como a nona maior candidata a IPO globalmente, com uma avaliação superior a 50 mil milhões de dólares. A lista colocou a Ripple ao lado da SpaceX, OpenAI, Stripe e ByteDance — à frente da SHEIN e logo atrás da Databricks.
A avaliação reflete o capital próprio empresarial, não a capitalização de mercado do XRP. Mas a distinção é cada vez mais académica. A Ripple detém mais de 40 mil milhões de dólares em escrow; a saúde financeira da empresa e a liquidez do token estão estruturalmente entrelaçadas.
Garlinghouse recusou-se a comentar sobre o timing do IPO, e a presidente da Ripple, Monica Long, afirmou repetidamente que a empresa não tem planos de listagem a curto prazo. Aquisições, não ofertas públicas, são o foco atual.
No entanto, Garlinghouse fez uma previsão mais ampla.
“Espero que uma empresa de cripto com valor de trilhão de dólares surja,” afirmou. “Podem haver mais de uma.”
A implicação não é subtil. A Ripple, com a sua avaliação privada de 50 mil milhões de dólares, fluxos de receita institucionais e expansão na tokenização, pretende estar entre elas.
O Que a Viragem de RWA do XRPL Significa para a Solana e a Corrida pela Tokenização
A Solana não se sente ameaçada pela viragem de valor do XRPL. As duas redes não competem pelos mesmos clientes.
A Solana ganhou a batalha pela participação. Os seus 285.000 detentores de RWA, 2,18 mil milhões de dólares em volume de transferências e crescimento de 115% de detentores demonstram que a tokenização distribuída pode alcançar escala de retalho e liquidez. O ecossistema de protocolos DeFi, stablecoins e mercados NFT que cresceu à volta da Solana é uma conquista genuína.
O XRPL venceu a batalha pela concentração. Os seus 22 detentores representam um grupo de emissores grandes e credíveis que escolheram a rede pelos seus instrumentos de conformidade e pedigree institucional. Aviva e Billiton não são experiências de retalho; são implementações de produção.
A questão mais interessante é se a lacuna entre ativos representados e distribuídos se irá estreitar — e de que direção.
Se o PermissionedDEX entrar em uso ativo e as instituições começarem a negociar ativos tokenizados entre si no XRPL, o volume de transferências e o número de detentores aumentarão, mesmo que a participação continue restrita.
Se a Solana atrair um grande emissor institucional disposto a implementar ativos representados dentro de estruturas controladas, o seu tamanho médio de transação aumentará.
Nenhum dos cenários é mutuamente exclusivo. O mercado de tokenização é suficientemente grande para acomodar ambos os modelos.
O Caminho à Frente: De Ativos Representados a Mercados Ativos
Nigel Khakoo, Vice-Presidente de Trading e Markets da Ripple, enquadrou a fase atual como a ponte entre experimentação e escala.
“A tokenização está agora a passar de experimentação para produção em grande escala,” afirmou Khakoo após o anúncio da Aviva. “Instituições como a Aviva Investors estão agora focadas em como implementar ativos financeiros regulados em escala.”
No entanto, essa implementação requer mais do que emissão. Requer mercados.
O próximo marco do XRPL é a ativação da sua infraestrutura de negociação permissiva. Quando o PermissionedDEX estiver ativo, permitirá que participantes aprovados negociem ativos tokenizados num ambiente conforme, controlado. Protocolos de empréstimo poderão seguir, permitindo que ativos sejam usados como garantia.
Quando isso acontecer, a distinção entre valor representado e distribuído começará a desaparecer. Ativos que antes eram entradas estáticas no ledger tornar-se-ão instrumentos financeiros ativos.
Os 22 detentores passarão a 200. O volume de transferência de 10 milhões de dólares passará a 1 mil milhões. E a narrativa mudará de “XRPL lidera em valor de RWA” para “XRPL lidera em DeFi institucional.”
Conclusão: A Viragem Silenciosa que Fala Alto
O XRP Ledger agora detém mais valor de ativos do mundo real tokenizados do que a Solana. Conseguiu esta liderança com 0,008% da base de detentores da Solana e 0,005% do seu volume de transferências.
Isto não é um paradoxo. É uma escolha de design.
O XRPL não tenta vencer a corrida por carteiras, transações ou volume de DEX. Tenta vencer a corrida pela confiança institucional. As funcionalidades que importam para essa audiência — Domínios Permissivos, MPTokens, liquidação controlada — são invisíveis para os traders de retalho e irrelevantes para a maioria das aplicações DeFi.
Mas são essenciais para a Aviva Investors, a Billiton Diamond e a próxima geração de gestores de ativos regulados que preparam mover bilhões de dólares de ativos tradicionais para a cadeia.
Garlinghouse chama o XRP de “Estrela do Norte.” Os dados do RWA.xyz sugerem que as instituições estão a começar a navegar por ela.
A viragem é estreita, o número de detentores é pequeno e o volume de transferências está inativo. Nada disso durará se o stack de mercados permissivos ativar como planeado.
Por agora, o sinal é claro: o livro de jogadas de tokenização institucional está a ser escrito no XRP Ledger. A Solana está a escrever um livro diferente, para um público distinto.
Ambos serão lidos. Mas a viragem silenciosa fala mais alto do que o volume barulhento.
