Standard Chartered reduziu a sua previsão de Bitcoin para 2026 para 100.000 dólares — abaixo dos 150.000 dólares anteriores — e alertou que os preços podem cair para 50.000 dólares nos próximos meses. Saídas persistentes de ETFs, perdas não realizadas entre os investidores institucionais e um ambiente macro hostil estão a impulsionar a segunda revisão em baixa do banco desde dezembro. Embora se espere dor a curto prazo, os analistas insistem que a desaceleração é mais ordenada do que em 2022 e mantêm os objetivos para 2030 inalterados. Para os investidores, a mensagem é clara: a capitulação pode ainda não ter terminado.
50.000 dólares por Bitcoin? Geoff Kendrick, da StanChart, vê mais capitulação
Geoff Kendrick, chefe global de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, tornou-se na voz institucional mais proeminente a pedir uma correção mais profunda do Bitcoin. Numa nota publicada na quinta-feira, o banco reviu em baixa a sua previsão de Bitcoin para o final de 2026, de 150.000 dólares para 100.000 dólares, e alertou que os preços podem testar os 50.000 dólares antes de uma recuperação sustentada se consolidar.
A revisão sucede um período brutal para os mercados de criptomoedas. O Bitcoin perdeu mais de 40% desde o pico de outubro de 2025, perto de 127.000 dólares, e a capitalização total do mercado cripto evaporou-se em quase 2 trilhões de dólares no mesmo período, segundo a CoinGecko. Ethereum, Solana, BNB Chain e Avalanche sofreram quedas percentuais ainda mais acentuadas.
Kendrick destacou que os próximos meses podem trazer “mais capitulação de preços”. Apontou duas forças principais: saídas incessantes de ETFs e um cenário macro que não oferece alívio a curto prazo. O comprador médio de ETFs de Bitcoin à vista está agora com uma perda não realizada de cerca de 25%, com um preço de entrada próximo dos 90.000 dólares. Na opinião de Kendrick, esse grupo é muito mais propenso a reduzir exposição do que a “comprar na baixa”.
A sangria não para: saídas de ETFs e perdas não realizadas
As holdings em ETFs de Bitcoin à vista listados nos EUA caíram quase 100.000 BTC desde o pico de 10 de outubro de 2025, segundo dados da Bloomberg citados pelo Standard Chartered. Isso representa mais de 6 mil milhões de dólares em saídas a preços atuais, e as vendas parecem pouco propensas a diminuir.
A composição dos detentores de ETFs torna a dinâmica de saída particularmente tóxica para os preços. Ao contrário do grupo de investidores que mantêm a custódia a longo prazo, os investidores em ETFs são frequentemente sensíveis ao momentum e mais propensos a vender em pânico durante quedas. Com o preço médio de compra a cerca de 90.000 dólares e o Bitcoin a rondar os 67.000 dólares, a dor é generalizada.
“Os compradores de ETFs tornaram-se numa fonte de oferta, não de procura”, escreveu Kendrick. Observou que, enquanto a compra na baixa por retalho tem historicamente absorvido choques bajistas, o tamanho das participações institucionais em ETFs faz com que até movimentos modestos de des-risco afetem o mercado. Até que esses fluxos se estabilizem, qualquer rali será provavelmente de curta duração.
Obstáculos macroeconómicos: por que as reduções de taxas não chegam tão cedo
Mesmo que as vendas de ETFs abrandem, o ambiente económico mais amplo oferece pouco suporte. A nota do Standard Chartered destacou uma divergência crescente entre o abrandamento do crescimento nos EUA e as expectativas do mercado para a política do Federal Reserve.
Apesar de sinais de arrefecimento económico, os mercados de futuros adiaram a primeira redução de taxas prevista para o final de 2026 — bem depois de Kevin Warsh assumir a presidência do Fed em junho. Kendrick argumentou que esta realidade de “mais tempo por mais tempo” é um obstáculo importante para todos os ativos de risco, incluindo as criptomoedas.
A correlação do Bitcoin com o Nasdaq 100 voltou a surgir nas últimas semanas, quebrando a sua breve desacoplamento de “ouro digital”. Quando as ações tecnológicas vendem, o Bitcoin também vende mais forte. Até que o Fed indique uma mudança definitiva de política, é improvável que o capital institucional rotacione agressivamente de volta para as criptomoedas.
E quanto a Ethereum, Solana e outros?
As revisões em baixa não se limitaram ao Bitcoin. O Standard Chartered reduziu a sua previsão de Ethereum para o final de 2026 de 7.500 dólares para 4.000 dólares, e alertou que o ETH pode cair até aos 1.400 dólares a curto prazo — cerca de 30% abaixo dos níveis atuais. A previsão de final de ano para Solana foi reduzida para 135 dólares, a de BNB para 1.050 dólares, e a de Avalanche para apenas 18 dólares.
O Ethereum foi particularmente afetado pelo colapso de operações de basis alavancadas e pelo entusiasmo decrescente por roteiros centrados em L2. Com as saídas de ETFs também a impactar produtos ETH e sem um catalisador claro a curto prazo, Kendrick espera que o segundo maior token permaneça sob pressão até meados de 2026.
Ainda assim, o banco manteve que, uma vez estabelecido um fundo, uma recuperação seguirá. Os objetivos de final de ano, embora reduzidos, ainda implicam um potencial de valorização substancial a partir dos preços atuais — aproximadamente 50% para o Bitcoin e 100% para o Ether.
Esta vez é diferente? Por que a StanChart diz que não é 2022 novamente
Apesar do pessimismo, Kendrick destacou uma distinção crucial entre o presente e os ciclos de baixa anteriores: nenhuma plataforma importante entrou em colapso.
O ciclo de 2022 foi marcado pela implosão da Terra/Luna e da FTX — falências em cascata que congelaram a liquidez, destruíram a confiança nas contrapartes e desencadearam vendas forçadas em todo o mercado. Desta vez, apesar de uma queda de 50% desde os máximos históricos, a infraestrutura manteve-se. Nenhum credor de topo interrompeu levantamentos. Nenhuma bolsa revelou um buraco escondido no seu balanço.
“Esta venda foi menos extrema do que as anteriores e não assistimos ao colapso de nenhuma plataforma de ativos digitais”, escreveu Kendrick. Ele vê isto como uma prova de maturidade do mercado. A limpeza é dolorosa, mas é ordenada.
Quem é Geoff Kendrick? A voz por trás das previsões de criptomoedas do StanChart
Geoff Kendrick entrou no Standard Chartered em 2021 e desde então tornou-se numa das vozes mais seguidas na análise institucional de ativos digitais. Ao contrário de muitos perma-bulls, Kendrick mostrou disposição para inverter o curso quando os dados mudam.
Em dezembro de 2025, reduziu a sua previsão de Bitcoin de 300.000 dólares para 150.000 dólares, citando a diminuição da procura de tesourarias corporativas e o arrefecimento das saídas de ETFs. Na altura, a mudança foi vista como excessivamente cautelosa. Três meses depois, revelou-se premonitória.
A metodologia de Kendrick combina métricas on-chain (custo base, oferta em lucro) com finanças macro tradicionais (expectativas de taxas, fluxos de ETFs). A sua previsão de queda para 50.000 dólares não é uma previsão categórica, mas um cenário que ele acredita estar a tornar-se cada vez mais provável se as tendências atuais persistirem.
O que são ETFs de Bitcoin e por que são importantes para a descoberta de preços
Para os leitores novos no espaço, a obsessão com os fluxos de ETFs pode parecer confusa. Os ETFs de Bitcoin à vista, aprovados no início de 2024, são fundos negociados em bolsa que detêm Bitcoin real. Permitem às instituições obter exposição sem necessidade de custódia própria.
Esta conveniência tem um custo: transparência. Todos os dias, a Bloomberg e outros terminais reportam valores exatos de entrada e saída. Quando o sentimento muda, essa transparência torna-se numa desvantagem. Não há onde se esconder.
A atual sequência de saídas, que removeu quase 100.000 BTC dos balanços dos ETFs, representa uma resistência estrutural. Também cria uma potencial força de impulso futura; uma vez que o sangramento pare, fluxos neutros poderiam apoiar uma recuperação. Mas, por agora, o mercado está em vermelho.
Quatro conclusões principais para investidores em cripto em 2026
Com base na análise do Standard Chartered e nas condições de mercado mais amplas, aqui ficam quatro observações acionáveis para o ambiente atual.
Não lute contra o fluxo de ETFs. Até que as saídas desacelerem visivelmente, comprar na baixa de forma agressiva equivale a apanhar uma faca a cair.
O macro ainda importa. A correlação do Bitcoin com ações voltou a afirmar-se. Observe o Fed, não apenas a taxa de hash.
Isto não é 2022, mas a dor é dor. A ausência de colapsos sistémicos é um consolo frio quando a sua carteira caiu 40%. O tamanho da posição importa.
Mantenha a visão de longo prazo. Os objetivos de 2030 do StanChart permanecem inalterados, com 500.000 dólares para o Bitcoin e 40.000 dólares para o Ether. A tese de adoção estrutural não foi quebrada.
A visão de longo prazo: objetivos de 2030 do StanChart permanecem inalterados
Talvez o aspeto mais marcante da nota de quinta-feira seja o que não mudou. O Standard Chartered manteve a previsão de 2030 para o Bitcoin em 500.000 dólares e o objetivo para o Ether em 40.000 dólares — implicando retornos anuais de aproximadamente 35% a partir dos níveis atuais.
Kendrick argumenta que a atual desaceleração é uma tempestade cíclica dentro de uma tendência secular de alta. O uso on-chain continua a subir. A experimentação institucional com tokenização e plataformas de liquidação não parou. Mesmo com os preços a cair, a infraestrutura subjacente está a ser construída.
“Os padrões de uso ainda estão intactos”, escreveu. “Estamos apenas numa pausa impulsionada pelas taxas.” Se esse diagnóstico estiver correto, os investidores que sobreviverem aos próximos três meses poderão ser recompensados generosamente nos anos seguintes.
