Produtos de investimento em ativos digitais prolongaram uma tendência preocupante na semana passada, marcando a quarta semana consecutiva de resgates líquidos, à medida que os investidores retiraram US$173 milhões dos fundos, elevando o total das quatro semanas para cerca de US$3,74 bilhões. Os fluxos da semana foram voláteis. Um influxo promissor de US$575 milhões no início deu lugar a retiradas subsequentes de US$853 milhões, com uma modesta recuperação na sexta-feira de US$105 milhões após dados de inflação nos EUA mais suaves do que o esperado. A atividade de negociação também desacelerou drasticamente, com volumes de ETPs caindo para aproximadamente US$27 bilhões, em comparação com os US$63 bilhões da semana anterior.
As manchetes macroeconômicas ajudam a explicar parcialmente o humor. Os preços ao consumidor nos EUA ficaram mais baixos do que muitas previsões em meados de fevereiro, alimentando novas especulações sobre o Federal Reserve afrouxar a política monetária mais tarde no ano e, por um breve período, elevando o apetite por ativos de risco em geral. No entanto, esse alívio mostrou-se frágil, à medida que os investidores ponderavam o quadro de longo prazo para as taxas e os fluxos.
Regionalmente, os fluxos mostraram uma divergência evidente. Investidores dos EUA foram vendedores líquidos, retirando cerca de US$403 milhões, enquanto compradores estrangeiros entraram com um total de US$230 milhões de influxos, especialmente na Alemanha (≈US$115 milhões), Canadá (≈US$46,3 milhões) e Suíça (≈US$36,8 milhões). Essa divisão sugere que a regulamentação local, o timing fiscal e a composição dos investidores ainda influenciam onde as instituições alocam capital.
Bitcoin versus Altcoins
No nível dos ativos, o Bitcoin sofreu o maior impacto dos resgates, com aproximadamente US$133 milhões saindo de produtos de investimento em Bitcoin na semana. A reação do mercado foi desigual. O Bitcoin negociou na faixa dos altos US$60.000 na segunda-feira, permanecendo abaixo do teto de US$70.000 que tem limitado o momentum nas sessões recentes. Esse padrão foi agravado pela desaceleração nos influxos de ETFs, que anteriormente ajudaram a impulsionar a alta.
Ethereum também registrou saídas significativas (cerca de US$85,1 milhões), e seu preço manteve-se próximo da faixa de US$1.900–2.000, enquanto os traders digeriam tanto os dados macroeconômicos quanto os fluxos específicos do protocolo. Nem todos os tokens foram vendidos. XRP e Solana continuaram atraindo capital novo, com aproximadamente US$33,4 milhões e US$31 milhões, respectivamente, na semana passada. Isso serve como um lembrete de que os investidores permanecem seletivos, favorecendo algumas altcoins com narrativas específicas ou momentum recente na cadeia. XRP foi negociado próximo de US$1,50 e Solana operava na faixa dos meados dos US$80, demonstrando resiliência relativa frente à retração mais ampla.
Um sinal curioso dos fluxos é que produtos de curto prazo em Bitcoin também registraram saídas nas últimas duas semanas, um padrão que estrategistas de mercado às vezes observam perto de fundos, quando posições baixistas são reduzidas. Se isso indica um fundo duradouro ou apenas uma pausa técnica dependerá de como as surpresas macroeconômicas, especialmente dados de inflação e emprego, se desenrolarão nas próximas semanas. Por ora, a história é clara. O dinheiro institucional está rotacionando em vez de retornar rapidamente, e os bolsos de demanda por altcoins estão impedindo que o mercado se torne uniformemente sombrio.
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