No mercado de criptomoedas, o Tether (USDT), que desempenha o papel de "dinheiro em espécie", apresentou sinais nunca antes vistos desde o fundo do mercado bear de 2022. Segundo a plataforma de análise on-chain CryptoQuant, a variação de 60 dias do valor de mercado do USDT caiu para abaixo de -31 bilhões de dólares. A última vez que se observou uma redução nesse nível foi em 2022, quando o Bitcoin despencou para 16 mil dólares, levando o mercado a um estado de capitulação total.
Contração do USDT significa "sair" e não "esperar"
Para entender por que esse sinal é importante, primeiro é preciso compreender o papel do USDT.
Se os traders vendem Bitcoin ou altcoins e mantêm USDT, esses fundos ainda permanecem dentro do ecossistema de criptomoedas. São "fundos de espera" fora da cadeia, aguardando o momento de reentrada. Manter ou aumentar o valor de mercado do USDT indica que a liquidez no mercado ainda está saudável.
Por outro lado, uma redução no valor de mercado do USDT é uma história completamente diferente. Significa que os fundos não estão apenas esperando dentro do mercado de criptomoedas, mas estão sendo resgatados para dólares, saindo do mercado de criptomoedas.
Na verdade, o USDT teve três dias consecutivos com saídas superiores a 1 bilhão de dólares. Esse volume de saída não é típico de investidores individuais. É interpretado como saída de investidores institucionais e grandes detentores ( baleias).
Tendência de entrada de fundos de 2023 a 2025 se inverte
Observando os gráficos da CryptoQuant, a tendência é bastante clara. Na maior parte de 2023, 2024 e 2025, a variação de 60 dias do valor de mercado do USDT permaneceu consistentemente positiva. Isso indicava fluxo contínuo de bilhões de dólares entrando no mercado de criptomoedas.
No entanto, essa tendência agora se inverteu completamente. Uma contração de -31 bilhões de dólares em um ciclo de 60 dias é a primeira desde há três anos, indicando que os fundos saindo do mercado superaram em muito os fundos entrando.
Visão otimista: após esse sinal em 2022, o Bitcoin se recuperou 100%
De uma perspectiva otimista, esse sinal no passado foi um "sinal de compra contrária". Após sua ocorrência em 2022, o Bitcoin tocou o fundo e, em poucos meses, recuperou mais de 100%. A lógica é que uma pressão de liquidez extrema pode, na verdade, ser um sinal de que o mercado não tem mais onde cair.
O ditado de que "quando todos saem, é hora de entrar" no mercado de criptomoedas foi exemplificado de forma clássica no final de 2022.
Visão cautelosa: pontos de partida diferentes... Bitcoin a 64 mil dólares vs 16 mil dólares
Por outro lado, a visão cautelosa também não deve ser ignorada. O fundo de 2022 foi formado quando o Bitcoin atingiu 16 mil dólares. Atualmente, o Bitcoin está em torno de 64 mil dólares. O ponto de partida é, portanto, quatro vezes maior.
Isso significa que ainda há um número considerável de detentores em lucro. Se começarem a vender em grande escala, o fundo pode ser mais profundo do que a maioria espera. Alguns argumentam que, ao contrário do mercado de 2022, que estava em capitulação total, o cenário atual ainda pode estar em uma fase "pré-capitulação".
Interpretação realista: ninguém sabe, mas os dados não podem ser ignorados
Tanto a visão otimista quanto a cautelosa têm seus argumentos, mas uma coisa é certa neste momento: o fluxo de fundos está saindo do ecossistema de criptomoedas na velocidade mais rápida em três anos.
Se isso é um sinal de fundo, como em 2022, ou um prenúncio de uma queda maior, só o tempo dirá. No entanto, a variação do valor de mercado do USDT é um indicador mais fundamental do que o sentimento do mercado ou os gráficos de preços. Os preços podem ser distorcidos pelo sentimento, mas as entradas e saídas reais de dólares não mentem.
Pontos de atenção para investidores
Embora o mercado de criptomoedas na Coreia seja centrado no won sul-coreano, a variação do valor de mercado do USDT, como um barômetro de liquidez global, também afeta diretamente o mercado doméstico. Especialmente no mercado de altcoins, onde a participação de investidores coreanos é alta, a reação à contração de liquidez global costuma ser mais sensível.
Mesmo no fundo de 2022, o sinal de saída de USDT apareceu dias antes do colapso do mercado na Upbit e Bithumb, que seguem o horário coreano. A variação de 60 dias do valor de mercado do USDT pode ser usada junto com o "prêmio do kimchi" ou indicadores de volume de negociação como indicadores antecedentes para determinar a direção do mercado.
O mais importante atualmente não é apressar-se em julgar se esse sinal é uma oportunidade de compra ou um aviso de risco, mas sim reconhecer que o fluxo de fundos está realmente saindo do mercado.
