Trader de opções aposta que o Bitcoin atingirá 90.000 USD com o surgimento de um sinal de fundo

Dados da plataforma de derivativos on-chain Derive mostram que os traders de opções de Bitcoin estão aumentando posições na perspetiva de uma recuperação para a zona dos 90.000 USD, sinalizando precocemente que o mercado pode estar a tentar formar um fundo.

Numa nota enviada ao The Block, o chefe de investigação da Derive, Sean Dawson, afirmou que a estrutura recente das posições derivativas indica que os investidores estão a reduzir estratégias de proteção agressivas, mas continuam a manter uma camada clara de proteção contra riscos.

Segundo ele, o mercado de criptomoedas começa a mostrar sinais de estabilidade após várias semanas de incerteza. Os dados de derivativos indicam que os traders estão a preparar-se silenciosamente para uma recuperação, mantendo ainda assim uma proteção significativa contra uma possível descida.

Após uma subida breve no início de fevereiro, a volatilidade do Bitcoin voltou a rondar os 50% — um nível que, no passado, esteve mais associado a fases de acumulação do que a vendas de pânico. Além disso, o indicador de skew de 25-delta no mercado de opções recuperou fortemente desde o fundo do final de fevereiro, melhorando de cerca de -15% para cerca de -7%. Este movimento reflete um sentimento menos extremado de proteção e uma maior procura por equilíbrio.

Volatilidade implícita do BTC ATMO fluxo de opções continua a reforçar este otimismo cauteloso. Os contratos com vencimento a 27/3, atualmente os mais negociados no mercado, mostram uma acumulação significativa de opções de compra nos níveis de 80.000 USD e 90.000 USD. Segundo a Derive, esta concentração indica que os touros estão a posicionar-se para uma recuperação na faixa de 85.000–95.000 USD no próximo mês, à medida que as condições de liquidez se estabilizam.

No entanto, a proteção contra a descida mantém-se firme. Os contratos abertos de opções de venda concentram-se em níveis de 60.000 USD e 55.000 USD, sugerindo que os pessimistas esperam que, se ocorrer uma correção, ela esteja dentro de um controlo, evitando uma venda em massa.

O mercado de Ethereum reflete uma estrutura assimétrica semelhante. A Derive registou um aumento forte nas opções de compra a 3.500 USD, juntamente com uma grande procura por opções de venda a 1.800 USD, indicando que os investidores continuam a proteger-se contra riscos macroeconómicos, embora com um fluxo de capital mais lento.

Dados da Bybit e do Block Scholes também revelam cautela. Após o Bitcoin cair para 62.000 USD e recuperar para cerca de 68.000 USD, a volatilidade implícita de uma semana para opções at-the-money subiu para cerca de 60%, invertendo ligeiramente a curva de volatilidade. A inclinação para opções de venda ainda favorece a proteção contra descidas, enquanto o volume de futuros perpétuos continua a diminuir, refletindo uma procura limitada por alavancagem.

Han Tan, diretor de análise de mercado na Bybit, acredita que o nível psicológico de 70.000 USD tem sido uma resistência frequente este mês, colocando o Bitcoin em risco de um quinto mês consecutivo de perdas. No entanto, ele considera que os fundamentos das criptomoedas permanecem positivos e que a atual crise de confiança pode criar espaço para uma forte recuperação assim que o ambiente macroeconómico se tornar mais claro, especialmente em relação às políticas do Federal Reserve e ao comércio dos EUA.

Um relatório recente da Binance revelou que o nível de proteção no mercado de opções atingiu o máximo desde o colapso da FTX, embora sem novos catalisadores negativos fundamentais. Analistas da Binance também observaram que o movimento recente dos preços das criptomoedas está fortemente correlacionado com o setor de tecnologia de alta beta, refletindo uma tendência de investidores institucionais — especialmente através de fundos ETF — a ver o Bitcoin mais como um ativo tecnológico do que como uma moeda pura.

Quanto ao fluxo de ETFs, o sentimento do mercado melhorou parcialmente. Apesar de os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA terem registado quatro meses consecutivos de saídas líquidas, dados do The Block mostram que há agora três sessões consecutivas de entradas líquidas, totalizando mais de 1 mil milhões de USD.

Na última quinta-feira, entraram 254,4 milhões de USD, liderados pelo ETF IBIT da BlackRock e pelo BITB da Bitwise Asset Management, com 275,8 milhões e 69 milhões de USD em entradas, respetivamente, compensando as saídas de outros fundos.

Michael Brown, estratega sénior de investigação na Pepperstone, afirmou que o mercado continua atento às dinâmicas geopolíticas e à pressão sobre o setor de tecnologia, com negociações entre EUA e Irã e a fraqueza das ações tecnológicas a afetar o apetite de risco. A taxa de juro dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu para perto de 4,01% antes de estabilizar, enquanto o preço do petróleo variou durante o dia, fechando praticamente inalterado.

Resumindo, Dawson considera que o mercado está a tentar formar um fundo. A redução da volatilidade, a melhoria nos indicadores de sentimento e a estrutura de posições cada vez mais clara indicam que os traders estão a passar de um estado de proteção de pânico para uma postura mais otimista — prontos para participar numa nova subida, mas ainda a manter uma camada de proteção caso o mercado continue a corrigir.