Trinta e nove bancos comerciais de Bangladesh reuniram capital para lançar a Bangladesh Startup Investment Company (BSIC), um veículo de venture capital de 35 milhões de dólares concebido para colmatar a falta de financiamento institucional local para rondas do late-seed até Series A. Criada sob a orientação do Bangladesh Bank, a BSIC agrega capital a partir de uma exigência de alocação de 1% do lucro líquido, aplicável aos bancos comerciais desde 2021, consolidando capital fragmentado num fundo gerido de forma profissional. O fundo inaugural, chamado Onkur, deverá realizar os seus primeiros três investimentos no quarto trimestre de 2026.
Cenário do financiamento de startups em Bangladesh
De acordo com um relatório da firma local de VC LightCastle Partners, as startups de Bangladesh angariaram 124 milhões de dólares em financiamento em 2025. No entanto, a grande maioria desse valor — 110 milhões de dólares — resultou de um único negócio: a fusão entre a plataforma de comércio B2B de Bangladesh ShopUp e a Sary, sediada na Arábia Saudita. O relatório mostrou ainda que apenas 1% do financiamento angariado no ano passado teve origem em investidores locais.
Esta base de capital doméstica pouco robusta contrasta fortemente com os fundamentos de Bangladesh: 178 milhões de pessoas, uma idade média de 26 anos, uma classe média em crescimento e uma trajectória rumo a se tornar o nono maior mercado consumidor do mundo até 2030. O capital semente está prontamente disponível através de business angels, aceleradoras e uma mão-cheia de fundos locais, mas o financiamento para rondas de late-seed, Series A e Series B é muito mais difícil de obter. As equipas fundadoras têm tido de angariar quase totalmente no estrangeiro, tipicamente exigindo incorporação offshore e rondas estruturadas em torno de preferências de LPs estrangeiros.
Skyline de Daca / Créditos de foto: Mahtab Hossein / Shutterstock
Essa dependência tornou-se ainda mais aguda à medida que os investidores internacionais ficaram mais hesitantes em investir em mercados emergentes. A BSIC está estruturada para resolver o problema por duas vias: alocar capital institucional doméstico directamente e, em paralelo, atrair investidores internacionais que poderão estar mais dispostos a participar ao lado de um investidor local credível. O fundo tem também como alvo um terceiro conjunto de capital que, em grande medida, tem permanecido à margem: a riqueza familiar.
Rahat Ahmed, fundador e managing partner da Anchorless Bangladesh e conselheiro da BSIC, assinalou que, como os bancos que apoiam o fundo são instituições em que as famílias ricas já depositam confiança, isso confere ao capital local um processo credível para investir em conjunto com regularidade.
Estrutura e governação
A BSIC é presidida por Mashrur Arefin, director executivo e CEO do City Bank, e presidente da Association of Bankers Bangladesh. O conselho recorre a bancos locais — incluindo City Bank, Prime Bank, Mutual Trust Bank, Sonali Bank e Pubali Bank — juntamente com administradores independentes.
Segundo Ahmed, o veículo tem uma estrutura em quatro camadas: uma equipa local de investimento responsável pelo sourcing, um comité de investimento composto por profissionais de VC, um comité consultivo que liga a experiência global ao conselho e um conselho de administração que representa os bancos accionistas.
A BSIC já começou a preencher estas funções. Dinar Ahmed, partner da canadiana BDC Capital, juntou-se ao comité de investimento, enquanto Sami Ahmad, general partner da B Capital de Eduardo Saverin, se juntou ao conselho consultivo.
O processo de investimento visa proteger as decisões das pressões políticas que, historicamente, têm complicado o capital próximo do Estado em Bangladesh. Amir Khasru Mahmud Chowdhury, ministro das Finanças do país, sublinhou no lançamento que a BSIC não estaria sujeita a interferência política.
Desafios e perspectivas
Trânsito em Daca / Créditos de foto: SK Hasan Ali / Shutterstock
Uma startup de Bangladesh que já ultrapassou a lacuna de financiamento é a Pathao, uma empresa de logística e transporte por chamada. Angariou 12 milhões de dólares numa ronda de pré-Series B liderada pela firma de VC VentureSouq, com sede em Dubai.
Tammer Qaddumi, co-fundador e general partner da VentureSouq, mostrou-se globalmente favorável à iniciativa da BSIC, mas assinalou dois riscos. O primeiro é a disciplina de selecção. “O que não queremos é que isto seja um direito para qualquer pessoa que queira criar uma empresa”, disse. “As pessoas que se aproximam não devem tratá-las como uma agência governamental obrigada a dar-lhes dinheiro.”
O segundo é estrutural. Os retornos de venture exigem uma saída, e os bancos que apoiam a BSIC poderão, no futuro, acabar como accionistas em empresas que perturbem os seus próprios negócios. “Na verdade, estamos a tentar encontrar empresas que vão tirar quota de mercado a estes stakeholders”, apontou Qaddumi. “Essa tensão é algo que vai ser muito, muito difícil de gerir.”
Para as equipas fundadoras no país, o que a BSIC sinaliza importa tanto quanto o capital. Shahir Chowdhury, fundador da startup de edtech Shikho, que está actualmente a levantar a sua ronda Series A, afirmou: “Acho que isto pode funcionar como catalisador para levar muitos capitalistas de risco estrangeiros a olharem para empresas em Series A. Se os 10 a 12 de nós que estão prontos para Series A conseguirem financiamento, isso cria esse impulso.”
FAQ
O que é a BSIC e por que foi criada?
Bangladesh Startup Investment Company (BSIC) é um fundo de venture de 35 milhões de dólares lançado por 39 bancos comerciais de Bangladesh para colmatar a falta de financiamento institucional local para startups na fase late-seed até Series A. Foi criada sob orientação do Bangladesh Bank para consolidar a exigência de alocação de 1% do lucro líquido que os bancos foram obrigados a destinar ao financiamento de startups desde 2021, o que anteriormente deixava o capital fragmentado por dezenas de instituições.
Quando é que a BSIC começará a fazer investimentos?
O fundo inaugural da BSIC, Onkur, deverá realizar os seus primeiros três investimentos no quarto trimestre de 2026.
Quais são os principais riscos enfrentados pela BSIC?
Segundo Tammer Qaddumi, co-fundador da VentureSouq, existem dois riscos-chave: disciplina de selecção — garantir que o fundo não se torna um direito para qualquer fundador de startup — e tensão estrutural, já que os bancos que apoiam a BSIC poderão, no futuro, tornar-se accionistas em empresas que perturbem os seus próprios negócios.
