Rali de abril do Bitcoin sustentado por futuros, não pela procura à vista: CryptoQuant

O Bitcoin subiu 20% em abril, disparando de cerca de 66.000 dólares para um máximo mensal de 79.000 dólares, mas, segundo uma análise da empresa de dados cripto CryptoQuant divulgada na quinta-feira, a recuperação poderá ter sido construída em posicionamento especulativo em vez de procura real por parte dos compradores. A empresa verificou que todo o avanço do preço foi impulsionado pelo crescimento da procura por futuros perpétuos — uma forma de negociação alavancada e especulativa — enquanto a procura à vista, que reflete a acumulação real de moedas por compradores, se manteve em terreno negativo ao longo de abril.

Rally Impulsionado por Futuros Sem Confirmação à Vista

O indicador de “procura aparente” da CryptoQuant, que acompanha a variação nos últimos 30 dias da actividade estimada de compra à vista na cadeia, nunca ficou positivo durante o impulso de preço de abril. A empresa salienta que essa divergência é um sinal de alerta significativo: rallies baseados na procura à vista reflectem compradores reais a levantar o Bitcoin, enquanto rallies baseados em futuros correspondem a traders a colocarem apostas alavancadas na direcção do preço, sem necessariamente manter o activo subjacente. Quando o posicionamento em futuros se desfaz, os preços tendem a cair — por vezes de forma acentuada.

Paralelo Histórico com o Bear Market de 2022

O padrão é semelhante ao início do bear market de 2022, quando surgiu uma assinatura de procura quase idêntica: a procura por futuros perpétuos aumentou, enquanto a procura aparente à vista contraiu-se simultaneamente. Essa configuração precedeu uma queda sustentada e de vários meses, que acabaria por fazer com que o Bitcoin perdesse cerca de 70% do seu valor em relação ao pico.

O Bitcoin já começou a recuar face ao seu máximo de abril, descendo para cerca de 76.400 dólares — um movimento que a empresa descreve como compatível com a fragilidade histórica dos rallies liderados por futuros que não têm confirmação de procura à vista.

Bull Score cai para Território de Urso

A somar à preocupação, o índice proprietário Bull Score da CryptoQuant — um compósito de indicadores on-chain e de mercado cotado numa escala de zero a 100 — caiu de 50 para 40 durante abril, voltando a ficar abaixo do limiar neutro e a entrar em território de urso. O índice tinha atingido brevemente 50, uma leitura neutra, em meados de abril, antes de recuar quando a actividade especulativa atingiu o pico e depois diminuiu.

A CryptoQuant não chegou a prever uma inversão total do mercado, mas a mensagem foi cautelosa: sem uma mudança na procura aparente de negativa para positiva, qualquer tentativa renovada de retomar o pico de 79.000 dólares ficaria sem a base on-chain necessária para uma ruptura duradoura.

Sentimento de Mercado Continua Toureiro

Apesar das preocupações dos analistas, os utilizadores na Myriad — um mercado de previsão operado pela Dastan — mantêm-se optimistas quanto às perspectivas de curto prazo do Bitcoin, estimando numa probabilidade superior a 70% que o próximo movimento do activo será uma subida para 84.000 dólares, em vez de uma queda para 55.000 dólares.