Lawrence Lepard afirmou durante uma entrevista no YouTube que a bitcoin a 59 mil dólares se encontra numa zona atingida menos de 10% do tempo, segundo o modelo da lei de potência. Lepard explicou que a bitcoin cruzou abaixo da média móvel de 200 dias e saiu brevemente do corredor da lei de potência, um modelo de escala logarítmica com uma correlação R-quadrado de 95% com o histórico de preços da bitcoin, desenvolvido pelo investigador Giovanni Santostasi e pelo matemático Fred Krueger. Ele enquadrou a análise no contexto da incerteza da política da Reserva Federal, argumentando que a força-tarefa recentemente criada pelo presidente da Fed, Kevin Warsh, para a medição da inflação foi concebida para justificar cortes nas taxas antes das eleições intercalares de 2026, apesar das expectativas do mercado de subidas das taxas.
Lepard Afirma que a Força-Tarefa de Warsh é Concebida para Permitir Cortes nas Taxas
Lepard explicou por que acredita que o presidente da Fed, Kevin Warsh, está a sinalizar cortes nas taxas enquanto o mercado precifica subidas. Antes de assumir o cargo, Warsh defendeu publicamente que a média trimestral do PCE (índice de despesas de consumo pessoal) ajustada de Dallas, que está cerca de 100 pontos base abaixo do IPC principal, pode ser um indicador de inflação mais preciso, disse Lepard. Warsh também comparou os ganhos de produtividade da inteligência artificial ao boom tecnológico de meados da década de 1990, quando Greenspan manteve as taxas baixas sem desencadear inflação.
"Acho que ambas as coisas implicam para mim que ele quer cortar as taxas", disse Lepard durante a entrevista. "Suspeito que ele disse ambas as coisas a Trump. Suspeito que isso fez parte da razão pela qual foi selecionado para o cargo."
Lepard notou que isso mudou após leituras de inflação negativas ligadas aos preços elevados do petróleo na sequência do encerramento do Estreito de Ormuz. O mercado agora precifica subidas das taxas, o que Lepard considera incorreto. O seu raciocínio: o governo dos EUA tem 1,3 biliões de dólares em despesas anuais de juros, tornando aumentos materiais das taxas estruturalmente impossíveis, na sua opinião. A força-tarefa de Warsh para a medição da inflação, argumenta Lepard, foi concebida para dar cobertura política para declarar a inflação mais baixa do que os números principais mostram, criando um caminho para cortes antes das eleições intercalares.
"A probabilidade de a Fed subir as taxas este ano é zero", afirmou Lepard. "E o mercado acha que a probabilidade de eles subirem as taxas este ano é de 100%. Um de nós está certo e um de nós está errado."
Bitcoin Cruza Abaixo da Média Móvel de 200 Dias e do Corredor da Lei de Potência
A bitcoin caiu abaixo dos 60 mil dólares durante a entrevista. Lepard notou que também cruzou abaixo da média móvel de 200 dias e saiu brevemente do corredor da lei de potência. Descreveu o preço atual como estando perto ou abaixo de meio desvio-padrão abaixo da média da lei de potência, uma zona que a bitcoin ocupou menos de 10% de todo o seu histórico de negociação. Em mercados em baixa anteriores, os preços nessa zona tenderam a recuperar dentro de semanas a meses, disse Lepard.
Citou quedas anteriores de 70%, 80% e 90% em mercados em baixa como contexto para o facto de a correção de cerca de 50% deste ciclo em relação ao pico de outubro poder indicar uma adoção em maturação e uma volatilidade decrescente. Lepard não exclui uma nova descida para os 50 mil dólares baixos, mas considera improvável um valor abaixo dos 50 mil dólares.
"A bitcoin agora, em comparação com a sua média móvel de 200 dias ao longo de toda a sua história, está realmente bastante barata", comentou Lepard. "Esteve tão barata apenas menos de 10% do tempo."
Lepard Prevê Intervenção de Liquidez de Vários Biliões de Dólares
A tese macro central de Lepard defende que o rácio dívida/PIB dos EUA, atualmente em cerca de 124%, não pode ser resolvido apenas através do crescimento. Citou a recente aparição do antigo Secretário do Tesouro, Hank Paulson, na Bloomberg após 15 anos de silêncio público como um sinal de que os 'insiders' estão a preparar os mercados para uma futura crise de liquidez.
Cada intervenção sucessiva da Fed tem sido maior do que a anterior, notou Lepard. A resposta de 2008 totalizou cerca de 2 a 3 biliões de dólares ao longo de três anos. A resposta à COVID atingiu aproximadamente 5 biliões de dólares em 18 meses. Lepard espera que a próxima intervenção exceda ambas em tamanho e rapidez.
Enquadra o ouro, a prata e a bitcoin como seguro contra a desvalorização monetária. A bitcoin ocupa o primeiro lugar na sua hierarquia porque não pode ser impressa, transfere-se em minutos, não tem custos de armazenamento e tem um historial de 16 anos de crescimento de adoção, apesar de repetidas quedas profundas.
Obrigação Anual de Dividendos de 1,7 Mil Milhões de Dólares da Strategy Face a 55 Mil Milhões de Dólares em Detenções de Bitcoin
Lepard disse que os críticos da Strategy de Michael Saylor não fizeram as contas básicas. As obrigações de dividendos das ações preferenciais da Strategy ascendem a cerca de 1,7 mil milhões de dólares anuais. Com aproximadamente 55 mil milhões de dólares em bitcoin no balanço no momento da entrevista, Lepard estima que a Strategy precisaria de vender cerca de 4% das suas bitcoin por ano para cobrir essa obrigação. Se a bitcoin valorizar pelo menos 4% ao ano, os acionistas ordinários atingem o ponto de equilíbrio apenas com esse mecanismo. O retorno anualizado histórico da bitcoin tem estado muito acima desse nível, notou Lepard.
"Não se pode quebrar a Strategy", disse ele. "Quer dizer, quebra-se se a bitcoin quebrar. Mas se a bitcoin se mantiver entre 50 mil e 60 mil dólares durante alguns anos, eles vão ficar perfeitamente bem."
Lepard acrescentou que tem vendido algumas posições em ouro e prata para comprar tanto bitcoin como ações da Strategy aos preços atuais, que considera atrativos dado o valor de mercado de 33 mil milhões de dólares da Strategy face ao que projeta ser um potencial a longo prazo de vários biliões de dólares.
Lepard Detém uma Grande Reserva de Bitcoin e Posição na Strategy
Lepard detém uma grande reserva pessoal de bitcoin e uma posição significativa na Strategy. Disse aos ouvintes para dimensionar a exposição à bitcoin de modo a que uma queda de 50% não os force a vender. Aos preços atuais, consideraria uma entrada de montante fixo em vez de uma média do custo em dólares, dada a raridade com que a bitcoin atinge esta zona de preços em relação ao seu histórico.
Os seus objetivos de preço: aproximadamente 180 mil dólares nos próximos dois anos, 1 milhão de dólares por volta de 2031 ou 2032 com base na lei de potência, e cerca de 6 milhões de dólares por moeda dentro de 15 anos. Enquadra esses objetivos como resultados consistentes de um modelo que se manteve com 95% de correlação ao longo de todo o histórico de mercado da bitcoin.
FAQ
O que disse Lawrence Lepard sobre o nível de preço atual da bitcoin?
Lepard afirmou durante uma entrevista no YouTube que a bitcoin a 59 mil dólares se encontra numa zona de barateza histórica atingida menos de 10% do tempo, de acordo com o modelo da lei de potência, que tem uma correlação R-quadrado de 95% com o histórico de preços da bitcoin.
Como explica Lepard a sustentabilidade financeira da Strategy?
Lepard disse que a Strategy tem cerca de 1,7 mil milhões de dólares em dividendos anuais de ações preferenciais face a aproximadamente 55 mil milhões de dólares em detenções de bitcoin. Estima que a Strategy precisaria de vender cerca de 4% das suas bitcoin por ano para cobrir essa obrigação, o que significa que uma valorização da bitcoin de pelo menos 4% ao ano permitiria aos acionistas ordinários atingir o ponto de equilíbrio nesse mecanismo.
Quais são os objetivos de preço de Lepard para a bitcoin?
Lepard indicou objetivos de preço de aproximadamente 180 mil dólares nos próximos dois anos, 1 milhão de dólares por volta de 2031 ou 2032, e cerca de 6 milhões de dólares por moeda dentro de 15 anos, todos baseados no modelo da lei de potência que se manteve com 95% de correlação ao longo do histórico de mercado da bitcoin.
