Sinais de realização de lucros no Bitcoin durante um rally de mercado em baixa, diz a CryptoQuant

A tomada de lucros do Bitcoin deverá aumentar ainda mais após a recente subida de preços, segundo a empresa de análise on-chain CryptoQuant. A análise, publicada pela The Block, examina se o atual movimento do mercado representa uma transição para um mercado touro estrutural ou apenas uma subida num “bear market rally” temporário.

Subida recente e realização de lucros

O Bitcoin subiu mais de 20% desde o início de abril até um máximo de três meses, impulsionado por uma combinação de subvalorização anterior, alívio da pressão macroeconómica e um forte aumento na procura por futuros perpétuos, segundo Julio Moreno, responsável de investigação da CryptoQuant.

Os detentores de Bitcoin já realizaram 14.600 BTC em lucros diários a 4 de maio, o nível mais elevado desde 10 de dezembro de 2025, indicou Moreno. A Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR), um indicador usado para acompanhar se os detentores de curto prazo estão a vender com lucro ou com prejuízo, também subiu para 1,016 e tem permanecido acima de 1,00 desde meados de abril.

“Isso sugere que o bitcoin esteve num território de tomada de lucros claramente contínuo desde meados de abril, confirmando que a valorização recente do preço levou a uma distribuição ampla por parte dos detentores”, disse Moreno.

Realização líquida de lucros marca mudança estrutural

Numa base de 30 dias em regime de rolagem, os detentores de bitcoin estão a realizar +20.000 BTC em lucros líquidos, a primeira leitura positiva desde 22 de dezembro de 2025, após um período de perdas líquidas elevadas em fevereiro e março que chegou a -398.000 BTC, assinalou Moreno.

“A transição de realização de perdas líquidas para realização de lucros líquidos é um ponto de inflexão estrutural na dinâmica de bear market”, afirmou. “O regresso a território líquido positivo reflete o grau em que a subida de preços de abril–maio restaurou a rentabilidade em toda a base de detentores.”

No entanto, os níveis atuais de lucro líquido de +20.000 BTC continuam muito abaixo do intervalo de 130.000 BTC a 200.000 BTC historicamente associado a transições confirmadas para mercado touro, disse Moreno, salientando que “esta distinção reforça a classificação de bear market rally em vez de uma mudança de regime estrutural”.

Lucros não realizados e risco de correção

As margens de lucro não realizado estão atualmente perto de 18%, face a perdas não realizadas de -29% durante fevereiro e março, segundo Moreno. Historicamente, quando os lucros não realizados sobem para níveis elevados, os detentores ficam mais propensos a vender e a travar ganhos, aumentando o risco de correção.

Ainda assim, uma correção pode demorar a materializar-se porque as condições de procura continuam relativamente favoráveis, disse Moreno. A procura por futuros perpétuos continua a crescer de forma forte, a contração da procura à vista permanece ligeira em vez de severa e as entradas nas bolsas continuam contidas. Esta combinação de fatores “é compatível com uma subida que comporta um risco de correção significativo, mas que ainda não atingiu um pico de distribuição confirmado”, disse Moreno.

Preço atual

Neste momento, o Bitcoin está a negociar a cerca de $80.180, praticamente estável nas últimas 24 horas, segundo os dados de preço do bitcoin da The Block.