A Bitfarms volta a posicionar-se como Keel e planeia vender Bitcoin para uma viragem para a IA

A Bitfarms Ltd. (Nasdaq/TSX: BITF) anunciou a 31 de março de 2026 que os acionistas aprovaram a redomiciliação da empresa do Canadá para os Estados Unidos e a renomeação para Keel Infrastructure, com efeitos a 1 de abril de 2026, no âmbito de uma transformação estratégica de uma empresa exclusivamente focada na mineração de Bitcoin para uma empresa norte-americana de infraestruturas digitais centrada em IA e computação de alto desempenho.

A empresa reportou para o ano fiscal de 2025 uma receita de 229 milhões de dólares, acima 72% em termos homólogos, enquanto mantinha aproximadamente 161 milhões de dólares em Bitcoin sem garantias (unencumbered) a 27 de março de 2026, o que a administração afirmou que será vendido oportunisticamente para financiar o desenvolvimento de infraestruturas.

A Renomeação para Keel Infrastructure assinala uma mudança estratégica da Mineração de Bitcoin para o Desenvolvimento em HPC

A Bitfarms obteve a aprovação dos acionistas em março de 2026 para concluir um plano legal de reorganização (statutory plan of arrangement) para se redomiciliar nos Estados Unidos e para se renomear como Keel Infrastructure. Prevê-se que a redomiciliação nos EUA seja concluída a 1 de abril de 2026, ou por volta dessa data, passando a Keel a ser a empresa-mãe final, sediada em Nova Iorque. O início da negociação com o novo ticker “KEEL” deverá começar na Nasdaq e na Toronto Stock Exchange dois dias úteis após a conclusão, substituindo a listagem existente da Bitfarms.

O CEO Ben Gagnon afirmou que tudo o que a empresa construiu em 2025 — os sites, a equipa e o balanço — estava ao serviço da tese de que o crescimento exponencial da HPC e da IA exige infraestruturas de topo. Referiu que a Keel está posicionada como líder regional na Pensilvânia, no estado de Washington e em Quebec, três dos hubs de data centers mais estratégicos e com maior restrição de oferta na América do Norte, com forte interesse de contrapartes com classificação de investimento (investment-grade) que procuram acesso ao portefólio da empresa com energia assegurada.

A empresa alargou as suas equipas de infraestruturas e corporativa com contratações séniores, com uma média superior a 20 anos de experiência na construção de data centers de HPC, na gestão de projetos em grande escala e em infraestruturas. Edie Hofmeister foi nomeada como Presidente do Conselho de Administração (Chair of the Board), trazendo uma vasta experiência em empresas públicas dos EUA, infraestruturas, governação e mercados de capitais.

A Bitfarms avança um pipeline de desenvolvimento de 2,2 GW com processos ativos de leasing

A Keel Infrastructure está a avançar um pipeline de desenvolvimento de infraestruturas digitais de 2,2 GW em toda a América do Norte. O portefólio inclui 341 MW de capacidade energizada atualmente em utilização no local, 430 MW de capacidade assegurada com acordos executados com a companhia de utilidades para entrega futura, e 1,5 GW de capacidade de expansão em aplicação, estudo da utilidade (utility study) ou avaliação para geração de energia atrás do contador (behind-the-meter).

A empresa destacou processos ativos de go-to-market nos seus sites Panther Creek, Sharon e Moses Lake. Foi obtida aprovação de zoneamento junto da Nesquehoning Planning Commission para o site Panther Creek, representando um marco significativo no processo de desenvolvimento de infraestruturas.

Em fevereiro de 2026, a Bitfarms reembolsou integralmente os 100 milhões de dólares em dívida em aberto ao abrigo da sua linha de crédito da Macquarie de 300 milhões de dólares. O CFO Jonathan Mir afirmou que este reembolso simplificou a estrutura de capital e proporciona uma maior flexibilidade na entrada na próxima fase de desenvolvimento, permitindo que a empresa procure financiamento mais custo-efetivo ao nível do projeto ou ao nível da empresa-mãe para Panther Creek e outros locais de desenvolvimento.

A empresa monetizará as participações em Bitcoin de forma oportunística para financiar a construção de infraestruturas

A 27 de março de 2026, a Bitfarms tinha liquidez total de aproximadamente 520 milhões de dólares, composta por aproximadamente 359 milhões de dólares em caixa não onerado (unrestricted cash) e aproximadamente 161 milhões de dólares em Bitcoin sem garantias (unencumbered), o que representa cerca de 2.400 BTC. As reservas de Bitcoin da empresa aumentaram de 1.827 BTC em novembro de 2025, indicando que a Bitfarms reteve grande parte da sua produção de mineração no último trimestre.

Gagnon afirmou, na conference call de resultados, que a empresa irá vender o seu Bitcoin “oportunisticamente” para capturar e reinvestir cada dólar possível em infraestruturas de HPC e IA, em vez de manter uma estratégia de detenção de longo prazo. A abordagem representa uma rutura face às estratégias de acumulação da tesouraria (treasury accumulation) utilizadas por alguns pares de mineração de Bitcoin.

Para o ano fiscal de 2025, a empresa reportou uma receita de 229 milhões de dólares, acima 72% em termos homólogos. O prejuízo operacional alargou para 150 milhões de dólares, face aos 28 milhões de dólares em 2024, incluindo depreciação sem efeito de caixa de 98 milhões de dólares e 28 milhões de dólares de encargos por imparidade. A variação homóloga reflete principalmente uma perda líquida de 22 milhões de dólares relacionada com a alteração do justo valor dos ativos digitais em 2025, comparada com um ganho líquido de 53 milhões de dólares em 2024, impulsionada pela descida dos preços do Bitcoin e pela realização de ganhos nas alienações de Bitcoin.

O EBITDA ajustado foi de 29 milhões de dólares, ou 13% da receita, abaixo dos 31 milhões de dólares, ou 23% da receita, em 2024. O prejuízo das operações contínuas foi de 209 milhões de dólares, ou 0,38 de perda por ação básica e diluída, comparado com um prejuízo de 7 milhões de dólares, ou 0,02 de perda por ação, em 2024.

FAQ

O que é a Keel Infrastructure e como se relaciona com a Bitfarms?

A Keel Infrastructure é o novo nome e a entidade-mãe resultante da redomiciliação da Bitfarms do Canadá para os Estados Unidos, com efeitos a 1 de abril de 2026. A renomeação reflete a mudança estratégica da empresa de uma mineradora de Bitcoin exclusivamente dedicada para uma programadora de infraestruturas digitais na América do Norte, focada em IA e computação de alto desempenho.

Qual é o tamanho do pipeline de desenvolvimento da Keel Infrastructure?

A Keel Infrastructure está a avançar um pipeline de desenvolvimento de infraestruturas digitais de 2,2 GW em toda a América do Norte, composto por 341 MW de capacidade energizada, 430 MW de capacidade assegurada com acordos executados com a companhia de utilidades, e 1,5 GW de capacidade de expansão em desenvolvimento.

Como financiará a Keel Infrastructure o desenvolvimento de infraestruturas de IA e HPC?

A 27 de março de 2026, a empresa tinha 520 milhões de dólares de liquidez total, incluindo 359 milhões de dólares em caixa não onerado e 161 milhões de dólares em Bitcoin sem garantias. A administração afirmou que as participações em Bitcoin serão vendidas de forma oportunística para financiar o desenvolvimento de infraestruturas, em vez de serem mantidas como um ativo de tesouraria de longo prazo.