O CIO da Bitwise prevê que a avaliação da Circle atingirá 75 mil milhões de dólares até 2030

• Hougan prevê que a Circle atingirá uma avaliação de 75 mil milhões de dólares até 2030, impulsionada pela adoção de stablecoins e tendências de expansão de mercado.

• A receita depende das reservas do USDC, com margens pressionadas por acordos de distribuição e aumento da concorrência.

• Os limites regulatórios sobre o rendimento podem reformular a estrutura do mercado, influenciando as perspetivas de lucros a longo prazo da Circle.

O Diretor de Investimentos da Bitwise, Matt Hougan, projetou que a Circle poderia alcançar uma avaliação de 75 mil milhões de dólares até 2030. Ele baseou a estimativa nas tendências de adoção de stablecoins e nas suposições sobre a estrutura do mercado. A previsão surge enquanto os legisladores avaliam as regras para stablecoins sob a Lei CLARITY nos Estados Unidos.

Crescimento do Mercado de Stablecoins Molda Perspetivas

Hougan associou o potencial de avaliação da Circle à expansão mais ampla do mercado de stablecoins. Referiu uma projeção do Citigroup que coloca o setor em 1,9 triliões de dólares até 2030, sob um cenário base.

Notavelmente, afirmou que a procura por stablecoins continua a vir de pagamentos, liquidações e transferências. Acrescentou que os incentivos de rendimento ainda não impulsionaram os padrões primários de adoção.

Ele também abordou o processo de auditoria contínuo do Tether, que introduz nova concorrência em mercados regulados. Entretanto, a USDC da Circle detém cerca de 25% da oferta global de stablecoins.

Hougan observou que a Circle mantém posições mais fortes nos mercados regulados domésticos. Nessas áreas, estimou que a empresa detém mais de 80% de quota.

Estrutura de Receita e Suposições de Margem

O modelo de Hougan concentrou-se no sistema de receita baseado em reservas da Circle. A empresa obtém rendimentos dos juros do Tesouro dos EUA que apoiam as reservas do USDC. As holdings atuais estão próximas de 80 mil milhões de dólares, gerando cerca de 4% de rendimento.

No entanto, acordos de distribuição reduzem os lucros efetivos da Circle. A partilha de receita com parceiros, incluindo a Coinbase, diminui a taxa de comissão para cerca de 1,6%.

Além disso, Hougan projetou uma pressão competitiva futura sobre as margens. Modelou uma taxa de comissão de longo prazo de 0,8%. Também notou que limites regulatórios sobre o rendimento de stablecoins podem influenciar a estrutura do mercado.

Modelo de Avaliação e Condições de Mercado

Com base nas suas suposições, Hougan estimou que a Circle poderia gerar 3,8 mil milhões de dólares em receita até 2030. Após despesas, previu um lucro líquido próximo de 2,7 mil milhões de dólares.

Aplicou um múltiplo de mercado padrão para chegar a uma avaliação de 75 mil milhões de dólares. Este valor está acima dos níveis atuais de avaliação da Circle.

A previsão segue uma queda de 20% nas ações da Circle no início da semana, após discussões relacionadas com o rendimento na Lei CLARITY. As ações recuperaram cerca de 2% durante as negociações subsequentes.

Hougan concentrou-se nas tendências de adoção a longo prazo, em vez de movimentos de preço de curto prazo. Também destacou o papel crescente da Circle em sistemas financeiros regulados e o desenvolvimento de receitas não relacionadas a juros.