O petróleo bruto Brent dispara 60% em março, registando o maior aumento mensal desde 1988

Os futuros de petróleo Brent subiram mais de 60% em Março, registando a maior subida mensal desde que há registos a partir de 1988; o preço de fecho dos contratos de Maio na terça-feira subiu cerca de 5%, para 118,35 USD por barril. Depois de os EUA e o aliado terem levado a cabo um ataque aéreo conjunto ao Irão a 28 de Fevereiro, o Irão bloqueou o Estreito de Ormuz, cortando aproximadamente um quinto das rotas globais de trânsito de petróleo e gás natural. A Agência Internacional da Energia (IEA) qualificou esta interrupção como o maior choque de oferta alguma vez visto na história do mercado global de petróleo.

A profundidade histórica do choque energético: por que razão 1988 é um ponto de comparação-chave

(Fonte: LSEG)

O volume diário de petróleo em trânsito pelo Estreito de Ormuz ronda cerca de 17% a 20% da oferta global, sendo a via de trânsito de petróleo mais crucial do mundo. Após o bloqueio, o mercado de futuros de petróleo a nível mundial passou rapidamente a precificar o risco de uma escassez de oferta prolongada, impulsionando a subida de Março para mais de 60% — um número que é inédito na história do mercado petrolífero desde 1988.

A particularidade desta subida reside na sua persistência: não se trata de um aumento temporário em forma de impulso desencadeado por um evento geopolítico, mas antes de uma subida estrutural sustentada por um mês inteiro de bloqueio do estreito, que criou um défice real de oferta como suporte, sendo em termos de natureza altamente semelhante às crises de oferta desencadeadas, antes de 1988, por conflitos no Médio Oriente.

Os consumidores, em primeiro lugar: preços da gasolina nos máximos de vários anos

O choque nos preços da energia já se transmitiu do mercado de futuros para os consumidores finais a nível global:

EUA: Desde Dezembro do ano passado, os preços da gasolina subiram 1,25 USD por galão para 4 USD por galão, atingindo o nível mais elevado desde 2022

Reino Unido: A gasolina chegou a 152,8 pence por litro, cerca de +20 pence face ao início do conflito

Consumo industrial de energia a nível global: O economista-chefe global do JPMorgan, Bruce Kasman, alertou que interrupções prolongadas da oferta podem conduzir utilizadores de energia industrial a enfrentar limitações de abastecimento

Kasman afirmou: «Se o estreito voltar a fechar por mais um mês, o preço do petróleo subirá para 150 USD por barril, e os utilizadores de energia industrial vão enfrentar limitações de abastecimento; este cenário é expectável.»

Perspectivas para o futuro: cenário de 150 a 200 USD e três vias de resolução geopolítica

O aviso de Kasman de 150 USD não é o cenário mais pessimista do mercado. De acordo com a Bloomberg, funcionários dos EUA e analistas de Wall Street já começaram a discutir a possibilidade de o petróleo bruto atingir 200 USD por barril, desde que o Estreito de Ormuz continue encerrado e não haja progressos em soluções diplomáticas.

No entanto, o quadro geopolítico também está a evoluir em paralelo. O presidente Trump indicou que os EUA poderão terminar a sua acção militar contra o Irão num prazo de dois a três semanas; o The Wall Street Journal reportou que, mesmo que o Estreito de Ormuz continue essencialmente fechado, Trump está disposto a encerrar a acção militar; entretanto, os Emirados Árabes Unidos estão a preparar-se para ajudar os EUA a forçar a reabertura do corredor com meios militares.

A decisão sobre qual das três vias em paralelo — resolução por negociações diplomáticas, retirada militar unilateral e abertura por força militar conjunta de múltiplos países — se concretiza primeiro, será a variável central que determinará o rumo futuro do mercado global de petróleo.

Perguntas frequentes

Porque é que a subida do petróleo Brent de Março atingiu um recorde histórico desde 1988?

A principal razão é que o Irão bloqueou o Estreito de Ormuz após o ataque aéreo conjunto EUA-Israel ao Irão a 28 de Fevereiro, cortando as rotas globais de trânsito de petróleo que correspondem a cerca de 17% a 20% do total. A IEA qualificou esta interrupção como o maior choque de oferta de sempre no mercado global de petróleo, e o bloqueio sustentado ao longo de todo o mês impulsionou as cotações no mercado de futuros para uma subida mensal acima de 60%.

Porque é que os analistas alertam que o preço do petróleo pode chegar a 200 USD?

O economista-chefe do JPMorgan, Bruce Kasman, alertou que, se o estreito voltar a ser encerrado por mais um mês, o preço do petróleo pode atingir 150 USD por barril. A Bloomberg, citando ainda funcionários dos EUA e analistas de Wall Street, refere que, em cenários extremos, também está a ser considerada a possibilidade de o petróleo atingir 200 USD por barril, desde que o bloqueio se mantenha e que uma solução diplomática não seja alcançada.

Quais são, actualmente, as vias possíveis para pôr fim à crise do petróleo?

Actualmente existem três vias: alcançar um cessar-fogo através de negociações diplomáticas, com o Irão a retirar o bloqueio; Trump aceitar a realidade de o estreito permanecer essencialmente fechado após o fim da acção militar; ou os Emirados Árabes Unidos cooperarem com os EUA para forçar novamente a reabertura do Estreito de Ormuz com meios militares. A prioridade e o avanço de cada via serão indicadores-chave para observar a evolução futura dos preços do petróleo.