Resumo
- As ações da Circle reduziram perdas após Cathie Wood’s Ark Invest comprar na baixa na terça-feira.
- Analistas da Clear Street previram que impedir intermediários de stablecoins de oferecer recompensas semelhantes a depósitos não desacelerará a adoção do USDC.
- Analistas da Bernstein argumentaram que proibições de rendimento não ameaçariam o modelo de receita da Circle, que envolve investir as reservas de USDC em Títulos do Tesouro dos EUA.
As ações da Circle reduziram perdas na quarta-feira após desenvolvimentos relacionados às stablecoins no Congresso dos EUA, que fizeram suas ações despencarem um dia antes, juntamente com o anúncio de auditoria do rival Tether.
As ações do emissor de stablecoin com sede em Nova York foram negociadas por cerca de $102,50, reduzindo uma queda de 22% na semana, segundo a Yahoo Finance. Logo após a abertura do mercado na quarta-feira, o preço das ações da Circle subiu para $110 antes de estabilizar mais baixo.
A queda de terça-feira ocorreu enquanto lobistas de criptomoedas discutiam mudanças na legislação de estrutura de mercado que refletiam um compromisso com a indústria bancária sobre o rendimento de stablecoins. Segundo o texto mais recente da Lei de Clareza, empresas como Coinbase seriam proibidas de oferecer recompensas semelhantes a depósitos para detentores de USDC, o que gerou preocupações de saída de fundos entre organizações bancárias comunitárias.
Enquanto isso, o principal rival da Circle afirmou que está trabalhando em uma auditoria completa com uma firma de contabilidade de uma das Big Four, cujo nome não foi divulgado. O aviso da Tether alimentou especulações de que a empresa estaria se preparando para uma expansão nos EUA de seu stablecoin líder de mercado, USDT, potencialmente pressionando os negócios da Circle, segundo analistas da Clear Street.
“Na nossa opinião, a medida foi exagerada,” escreveu o grupo liderado por Owen Lau em uma nota na quarta-feira, referindo-se à queda subsequente da Circle. “As expectativas de monetização a curto prazo podem precisar ser ajustadas, mas o caso estratégico para o USDC permanece intacto.”
Parece que a Ark Invest de Cathie Wood chegou a uma conclusão semelhante. Em vários fundos negociados em bolsa, a gestora de ativos comprou 161.000 ações da Circle na terça-feira, segundo o Ark Invest Tracker. A alocação totalizou US$16,5 milhões na quarta-feira.
Analistas da Clear Street reiteraram uma meta de preço de $152 e classificação de “Compra” para a Circle, argumentando que os ventos favoráveis à empresa permanecem inalterados. Isso inclui tokenização, pagamentos nativos de IA, mercados de previsão e a adoção institucional de redes de pagamento regulamentadas, escreveram.
Os analistas destacaram que a Office of the Comptroller of the Currency, principal regulador bancário dos EUA, já propôs regras que proíbem stablecoins de oferecer pagamentos de juros semelhantes por manter ou usar uma stablecoin.
“Em outras palavras, um modelo de rendimento de passagem pura já estava sob pressão antes das manchetes de ontem da Lei de Clareza,” acrescentaram.
Para a Circle, posicionar seu produto como uma alternativa mais compatível às regras ao USDT da Tether tem sido fundamental. Mesmo que a empresa salvadorenha melhore seus padrões de auditoria, “é difícil imaginar investidores colocando o USDT acima do USDC por motivos regulatórios,” escreveram os analistas.
No que diz respeito à relação da Circle com a Coinbase, onde a exchange ganha com os rendimentos gerados pelos Títulos do Tesouro dos EUA que respaldam o USDC, analistas da Bernstein na quarta-feira sugeriram que alguns investidores estão confundindo as informações.
“Circle não paga rendimento aos detentores de USDC,” escreveram. “A proibição de rendimento restringe plataformas de distribuir rendimento aos usuários finais, não aos emissores (Circle) que ganham com reservas.”
Analistas da Bernstein reiteraram classificações de “Desempenho Superior” para a Circle e a Coinbase, com metas de preço de $190 e $440, respectivamente. Concordaram que restrições ao rendimento provavelmente não desacelerarão a adoção do USDC por instituições ou usuários nativos de criptomoedas.
O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, afirmou que uma proibição de recompensas semelhantes a depósitos para stablecoins na verdade tornaria a Coinbase mais lucrativa, pois a empresa repassa a maior parte da receita que recebe das reservas de USDC aos usuários da exchange.
Ainda assim, o preço das ações da Coinbase caiu cerca de 10% na semana, para $181. Analistas da Bernstein previram que a Coinbase provavelmente buscará uma solução alternativa para quaisquer restrições às stablecoins e “passará por um período de transição para o novo modelo de recompensas.”
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