As ações da Circle descem 18% com novo projeto da Lei de Clareza ameaçando recompensas de moedas estáveis

Emissor de stablecoin Circle (CRCL) viu as suas ações caírem na terça-feira, após uma versão preliminar da legislação de stablecoins dos EUA levantar preocupações sobre limites nos rendimentos.

As ações do emissor do USDC caíram até 18% na sessão inicial dos EUA, interrompendo uma recuperação de várias semanas que tinha mais de 100% de ganho. Entretanto, a plataforma de criptomoedas Coinbase (COIN), que recebe receitas provenientes da stablecoin, caiu cerca de 8%.

O principal catalisador por trás da queda foi a última versão do Clarity Act, conforme relatado pelo CoinDesk, que restringiria a oferta de recompensas sobre saldos de stablecoins, apontaram analistas.

“O Clarity Act pode potencialmente banir pagamentos de rendimento por simplesmente manter uma stablecoin (por exemplo, saldos passivos) e restringir qualquer abordagem que torne o programa de alguma forma equivalente a um depósito bancário”, disse o analista da Mizuho, Dan Dolev.

O rendimento de stablecoins — seja através de empréstimos na cadeia ou incentivos na plataforma — tem sido uma parte importante da proposta para os investidores. Tirar isso torna mais difícil para tokens como o USDC evoluírem além de simples pagamentos.

“Isso enfraquece uma parte fundamental do argumento de alta,” disse Shay Boloor, estrategista-chefe de mercado na Futurum Equities, argumentando que limita o caminho do USDC para se tornar um verdadeiro produto de reserva de valor.

A lei GENIUS, focada em stablecoins, proibiu os emissores de pagar rendimentos diretamente aos usuários, mas eles criaram formas de repassar a receita obtida com as reservas. A Circle arrecada juros sobre os ativos que respaldam o USDC e os compartilha com a Coinbase, que por sua vez financia recompensas para os usuários.

A última versão do Clarity Act visa essa estrutura, proibindo qualquer coisa “economicamente equivalente a juros”, cortando efetivamente um incentivo chave para manter stablecoins, segundo Amir Hajian, pesquisador de ativos digitais na Keyrock.

“Isso derruba o modelo de repasse que tem impulsionado a adoção de stablecoins,” disse Hajian.

Houve outro desenvolvimento nos bastidores. A Tether, emissora do USDT e principal rival da Circle, anunciou que contratou uma das ‘Big Four’ de auditoria para realizar uma auditoria completa, prometida há muito tempo, de suas reservas. Se bem-sucedida, a auditoria pode melhorar a imagem do USDT entre usuários institucionais ao demonstrar uma gestão de risco mais robusta, potencialmente reduzindo a participação do USDC no mercado.

A queda ocorre após uma forte valorização, na qual as ações da Circle subiram 170% desde o início de fevereiro, superando amplamente outras ações de criptomoedas e o mercado de ações mais amplo, que enfrenta dificuldades. Essa situação deixou as ações vulneráveis a uma retração acentuada diante de qualquer notícia negativa.

“A situação real não parece ser tão ruim quanto indica a manchete,” disse Owen Lau, analista da Clear Street. “Parece uma reação exagerada, mas o mercado tende a agir primeiro e perguntar depois.”