Os investidores institucionais já não apostam apenas na estratégia de “o número sobe” para as criptomoedas, estão a mudar para procurar fontes de rendimento estáveis.
Muitas instituições já possuem bitcoin BTC$70.945,00 e ether (ETH) nos seus balanços. Embora mantenham esses ativos para valorização a longo prazo, os investidores procuram cada vez mais colocá-los a render enquanto aguardam, disse Brett Tejpaul, chefe de instituições da Coinbase (COIN), numa entrevista ao CoinDesk, observando que assim será a próxima fase de entrada de dinheiro institucional no setor de ativos digitais.
“A segunda onda de instituições… está em andamento. Está a acontecer.”
Essa mudança está a moldar uma nova vaga de produtos, afirmou. A Coinbase lançou na semana passada uma classe de ações tokenizadas do seu Bitcoin Yield Fund na Base, em parceria com a Apex Group, um fornecedor de serviços de fundos com 3,5 trilhões de dólares. O fundo pretende gerar rendimento através de estratégias como venda de opções de compra ou empréstimo de bitcoin, com retornos alvo na casa dos dígitos médios, dependendo das condições de mercado.
A busca por rendimento não se limita apenas às empresas nativas de cripto.
A BlackRock, maior gestora de ativos do mundo, também avançou nesta direção. A empresa lançou recentemente o ETF iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), oferecendo aos investidores exposição aos recompensas geradas ao ajudar a assegurar a rede. O produto indica que a procura por estratégias de cripto com rendimento está a espalhar-se pelo setor financeiro tradicional.
Esta é uma estratégia semelhante à que os investidores tradicionais chamam de “produtos estruturados”. Estes instrumentos financeiros incluem ativos com opções desenhadas para oferecer certos retornos ou rendimentos. Com muitas opções e estratégias de geração de rendimento agora disponíveis no setor de ativos digitais, os investidores tradicionais procuram produtos semelhantes em cripto, especialmente à medida que os legisladores estabelecem regulações mais claras para o setor.
Leia mais: Regulamentação, derivados ajudam a impulsionar instituições tradicionais para o cripto
Movimentar dinheiro mais rapidamente
Esta “segunda onda” de dinheiro institucional também se concentra em como usar a tecnologia blockchain para pagamentos, liquidações, redução de custos e transparência.
A estrutura reflete uma tendência mais ampla: a tokenização. Ao colocar ações de fundos na blockchain, os gestores de ativos podem facilitar o acompanhamento e a transferência de propriedade, ao mesmo tempo que abrem a porta a mercados 24/7. Para as instituições habituadas a esperar dias por liquidações, o apelo é prático.
Ele afirmou que quase metade das conversas com instituições atualmente inclui stablecoins e tokenização, apontando para um aumento do interesse após os recentes movimentos regulatórios nos EUA. Grandes empresas financeiras estão a explorar como usar sistemas blockchain para movimentar dinheiro mais rapidamente e a menor custo, especialmente transfronteiriço.
Esse interesse está a ganhar impulso à medida que os responsáveis políticos avançam para estabelecer regras mais claras. A aprovação do GENIUS Act já forneceu um quadro para as stablecoins, enquanto o proposto CLARITY Act deve definir ainda mais como os ativos digitais e produtos tokenizados podem ser emitidos e negociados. Juntos, dão às instituições mais confiança para investir capital e desenvolver produtos ligados a sistemas baseados em blockchain.
A atratividade é simples. A tokenização permite que ativos tradicionais, como obrigações, fundos e créditos privados, sejam representados na blockchain, possibilitando movimentos mais rápidos e liquidações mais céleres. As stablecoins, frequentemente atreladas a moedas fiduciárias, oferecem uma forma de movimentar valor globalmente a baixo custo, sem depender das infraestruturas de pagamento tradicionais.
Algumas das maiores empresas do setor financeiro tradicional já estão a avançar nesta direção. A BlackRock lançou um fundo de tesouraria tokenizado, enquanto o JPMorgan testou depósitos tokenizados e pagamentos baseados em blockchain. A Franklin Templeton também trouxe fundos de mercado monetário tokenizados para a blockchain, sinalizando maior conforto com o modelo entre os gestores de ativos.
Como resultado, tanto as instituições financeiras tradicionais quanto as empresas nativas de cripto estão a correr para construir ou integrar infraestruturas de stablecoin, vendo-as como uma base para a próxima fase dos mercados financeiros.
Isto está diretamente ligado ao que Tejpaul chamou de ‘segunda onda’ de entrada de dinheiro institucional no cripto. A primeira onda veio de hedge funds, fundos de endowment e investidores ricos à procura de exposição ou arbitragem. Mas este próximo grupo é diferente. Inclui bancos e empresas de pagamentos a construir produtos sobre as infraestruturas de cripto.
Essa mudança está intimamente ligada ao rendimento. Stablecoins, muitas vezes apoiadas por dívida governamental de curto prazo, podem gerar fluxos de rendimento semelhantes aos produtos tradicionais de gestão de caixa. Fundos tokenizados estendem essa ideia a um conjunto mais amplo de ativos.
Ao mesmo tempo, as instituições estão a prestar mais atenção à estrutura do mercado. A negociação 24/7 e liquidações quase instantâneas estão a tornar-se parte do argumento, com as duas maiores bolsas dos EUA, a Bolsa de Nova Iorque e a Nasdaq, a oferecer negociações contínuas. Nos mercados tradicionais, as negociações podem demorar dias a liquidar, deixando o capital preso e exposto ao risco de contraparte.
Sistemas baseados em blockchain visam reduzir essa fricção, aumentando a transparência e baixando os custos.
“As pessoas querem saber onde está o seu capital em todos os momentos, e não querem que ele esteja em trânsito ou perdido no processo de liquidação,” afirmou Tejpaul.
Ainda assim, a adoção é desigual.
A maior parte do capital institucional permanece concentrada num pequeno conjunto de tokens principais, com apetite limitado por ativos menores após a volatilidade recente do mercado. E as grandes empresas tendem a mover-se lentamente, muitas vezes levando anos a avaliar novas tecnologias.
Mas a direção está a tornar-se mais clara. As instituições já não perguntam apenas como comprar cripto. Perguntam o que ele pode fazer pelos seus portfólios e negócios. E, com mais regulações a serem implementadas para esclarecer esse caminho, provavelmente abrirá a porta a mais dinheiro institucional no futuro.
“De repente, todos os pontos estão a conectar-se… o que era opaco está a tornar-se claro,” concluiu Tejpaul.
