CoinShares: Na semana passada, os fluxos líquidos de activos digitais totalizaram 224 milhões, com a Suíça em primeiro lugar e os Estados Unidos em segundo.

De acordo com o relatório semanal divulgado pela CoinShares a 7 de abril, os produtos de investimento em ativos digitais registaram cerca de 224 milhões de dólares de entradas líquidas globais na semana passada, melhorando ligeiramente o sentimento do mercado. No entanto, mais tarde na semana, uma dupla pancada — dados de vendas a retalho mais fortes do que o esperado e expectativas de taxas de juro mais “hawkish” — enfraqueceu a dinâmica dos fluxos de capital. O principal impulso destas entradas esteve na Europa; a Suíça contribuiu com 157,5 milhões de dólares na semana, ocupando o primeiro lugar a nível global, num contraste com o padrão de dominância dos produtos dos EUA nas semanas anteriores.

Distribuição por regiões e por ativos: Europa na liderança, sentimento do mercado dividido

Os fluxos de capital desta vez apresentam uma mudança estrutural clara por região, e o desempenho de cada ativo digital também evidenciou uma diferenciação evidente.

Resumo dos fluxos de fundos para ativos digitais na semana passada

· Distribuição por região

Suíça: entradas líquidas de cerca de 157,5 milhões de dólares, em primeiro lugar a nível global

Alemanha: entradas líquidas de 27,7 milhões de dólares

Canadá: entradas líquidas de 11,2 milhões de dólares

Estados Unidos: entradas líquidas de cerca de 27,5 milhões de dólares, muito aquém do total da Europa

· Distribuição por ativo

Bitcoin: entradas líquidas de cerca de 107,3 milhões de dólares, mas ainda acumula saídas líquidas de 145 milhões de dólares desde o início do mês

Produtos de short de Bitcoin: entradas líquidas de 16,0 milhões de dólares, atingindo o nível mais alto desde meados de novembro de 2025, o que indica que a perspetiva do mercado continua polarizada

Solana: entradas líquidas de cerca de 34,9 milhões de dólares, acumulando no ano uma entrada estável que representa 10% do seu montante sob gestão

Ethereum: saídas líquidas de 52,8 milhões de dólares, a incerteza regulatória trazida pelo 《Clarity Act》 continua a pressionar as entradas de capital

Pressão de venda dos mineradores: queda do hashrate e pressão vendedora na transição para a IA em conjunto

（Fonte: Blockchain.com）

Embora o mercado de ativos digitais tenha registado entradas líquidas na semana passada, o lado do Bitcoin enfrentou uma pressão contínua de venda por parte dos mineradores, limitando o sentimento do mercado.

A MARA Holdings (MARA) transferiu 250 Bitcoins na terça-feira; em março já tinha vendido 15.133, e atualmente detém 38.689. A Riot Platforms (RIOT) transferiu e vendeu 1.500 Bitcoins na primeira semana de abril, detendo 15.680; os elevados custos de energia continuam a comprimir os espaços de lucro. Vários mineradores estão a reduzir a dívida e a direcionar recursos para centros de dados de computação de Inteligência Artificial (IA). Esta estratégia de transição levou a uma pressão de venda de BTC com carácter sistémico.

O hashrate do Bitcoin caiu na segunda-feira para 953 exahashes, abaixo dos 1.083 exahashes do final de fevereiro, o que voltou a pressionar o sentimento do mercado. A Strategy (MSTR) manteve compras contra a tendência na semana passada, tendo comprado mais 4.871 Bitcoins; contudo, após dois meses de mercado baixista, a preocupação do mercado é que existam poucos potenciais compradores para empresas endividadas para financiar a compra de Bitcoin, e a pressão de venda das reservas que eram obrigadas a liquidar está a acumular-se.

Ethereum continua a ficar para trás, e o mercado de opções mostra sinais mais baixistas

O Ethereum registou continuamente saídas líquidas; na semana passada, as saídas foram de 52,8 milhões de dólares, e os investidores continuam a absorver o impacto negativo na categorização legal do Ethereum pelo 《Clarity Act》, pelo que o sentimento de espera por parte do capital é claramente evidente.

Na terça-feira, o mercado de opções sobre Bitcoin apresentou sinais mais baixistas: o prémio das opções de venda (Put) relativamente às opções de compra (Call) atingiu 17%, o nível mais alto recente, indicando que alguns participantes do mercado estão a fazer cobertura para riscos de queda. Apesar de a segunda-feira ter registado 471 milhões de dólares de entradas líquidas no ETF spot de Bitcoin cotado nos EUA, o valor mais alto em cinco semanas, os analistas apontaram que as fortes entradas num único dia no ETF não são suficientes para confirmar um crescimento contínuo da procura institucional; o sentimento global de risco do mercado continua mais prudente.

Perguntas frequentes

Que tipos de produtos de investimento é que o relatório semanal de ativos digitais da CoinShares acompanha?

O relatório semanal de fluxos de fundos da CoinShares acompanha os principais produtos de investimento em ativos digitais a nível global, incluindo ETFs spot e fundos derivados sobre criptomoedas como Bitcoin, Ethereum, Solana, bem como produtos do tipo short, refletindo as alterações nos fluxos de capital e no sentimento do mercado tanto por parte de investidores institucionais como de retalho.

Porque é que as entradas de capital em produtos de short de Bitcoin atingiram máximos dos últimos meses?

De acordo com os dados da CoinShares, os produtos de short de Bitcoin registaram 16,0 milhões de dólares de entradas na semana passada, o nível mais alto desde meados de novembro de 2025, sugerindo que alguns investidores estão a adotar uma postura cautelosa face ao movimento de curto prazo do Bitcoin. A pressão de venda por parte dos mineradores, a queda do hashrate, as expectativas mais “hawkish” para as taxas de juro e o prémio Put/Call de 17% no mercado de opções do Bitcoin são todos fatores por trás da divisão do sentimento do mercado.

Qual é o impacto concreto do 《Clarity Act》 na saída líquida contínua do Ethereum?

O 《Clarity Act》 é um importante ato no quadro legislativo dos EUA relativo à classificação de ativos cripto. A qualificação da natureza jurídica do Ethereum no diploma desencadeia incerteza sobre a sua posição regulatória, levando alguns investidores institucionais a adotar uma postura de espera; o capital continua a retirar-se dos produtos de investimento relacionados com o Ethereum, fazendo com que o desempenho dos seus ativos nesta semana fique claramente atrás do Bitcoin e da Solana.