CryptoQuant: Realização de lucros em Bitcoin poderá intensificar-se no meio de uma recuperação do mercado em baixa

A empresa de análise onchain CryptoQuant alerta que a realização de lucros no Bitcoin poderá aumentar ainda mais após o recente rali de preços, de acordo com uma análise do responsável de investigação da empresa, Julio Moreno. O Bitcoin subiu mais de 20% desde o início de abril, atingindo a máxima de três meses, impulsionado pela subvalorização anterior, pelo alívio da pressão macroeconómica e pelo aumento da procura por futuros perpétuos. Ainda assim, Moreno descreve o movimento como um “rali de mercado de baixa”, e não como uma transição estrutural para um mercado de alta.

Métricas de realização de lucros sinalizam distribuição

Os detentores de Bitcoin realizaram 14.600 BTC em lucros diários a 4 de maio, assinalando o nível mais elevado desde 10 de dezembro de 2025, segundo Moreno. A Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) — um indicador que acompanha se os detentores de curto prazo estão a vender com lucro ou com prejuízo — subiu para 1,016 e tem permanecido acima de 1,00 desde meados de abril. “Isto sugere que o bitcoin esteve continuamente em território claro de realização de lucros desde meados de abril, confirmando que a valorização recente levou a uma distribuição ampla por parte dos detentores”, disse Moreno.

Mudança estrutural de perdas para lucros

Numa base móvel de 30 dias, os detentores de Bitcoin estão a realizar +20.000 BTC em lucros líquidos, a primeira leitura positiva desde 22 de dezembro de 2025, após pesadas perdas líquidas em fevereiro e março, que atingiram -398.000 BTC, assinalou Moreno. “A mudança da realização de perdas líquidas para a realização de lucros líquidos é um ponto de inflexão estrutural na dinâmica de um mercado de baixa”, afirmou. “O regresso ao território positivo reflete o grau em que o rali de preços de abril–maio restaurou a rentabilidade em toda a base de detentores.”

No entanto, os níveis atuais de lucro líquido de +20.000 BTC continuam muito abaixo do intervalo de 130.000 BTC a 200.000 BTC historicamente associado a transições confirmadas para mercado de alta. “Esta distinção reforça a classificação como rali de mercado de baixa, e não como uma mudança de regime estrutural”, disse Moreno.

Lucros não realizados e risco de correção

As margens de lucro não realizado estão atualmente em torno de 18%, face a perdas não realizadas de -29% durante fevereiro e março. Historicamente, quando os lucros não realizados sobem para níveis elevados, os detentores ficam mais propensos a vender e a garantir ganhos, o que aumenta o risco de correção. Ainda assim, uma correção pode demorar a materializar-se porque as condições de procura continuam relativamente favoráveis, disse Moreno. A procura por futuros perpétuos continua a crescer de forma forte, a contração da procura à vista mantém-se ligeira e não severa, e as entradas nas bolsas continuam discretas. “Esta combinação de fatores é consistente com um rali que transporta um risco de correção relevante, mas que ainda não atingiu um pico de distribuição confirmado”, disse Moreno.

O Bitcoin está atualmente a ser negociado por volta de $80.180, praticamente inalterado nas últimas 24 horas, de acordo com os dados de preço do The Block.