A Delphi Digital identifica $52M de perda de peso morto anual nos três principais mercados da Aave

De acordo com a Delphi Digital, no seu mais recente relatório, WETH, USDT e USDC representam os três maiores mercados de concessão de crédito da Aave na Ethereum, correspondendo a 89% do total de empréstimos. Estes mercados apresentam uma diferença de 25% a 35% entre as taxas de concessão e as taxas de empréstimo, o que resulta em cerca de 52 milhões de dólares de perdas anuais de ineficiência (deadweight loss) — quase metade da receita anualizada do 1.º trimestre da Aave. Mesmo que os factores de reserva sejam totalmente eliminados, ainda permaneceriam perdas de aproximadamente 36 milhões de dólares.

A análise foi despoletada pelo ataque à ponte do KelpDAO a 18 de abril, que expôs a fragilidade estrutural do modelo peer-to-pool. Os atacantes usaram 292 milhões de dólares em rsETH para contrair empréstimos de margem na Aave, desencadeando cerca de 200 milhões de dólares em dívida incobrável e provocando congelamentos de utilização a 100% nos mercados primários como WETH durante cinco dias.