GameStop transformou o seu estoque de bitcoin de 368 milhões de dólares numa estratégia de rendimento com opções

A transferência massiva de Bitcoin da GameStop (GME), de $420 milhões, earlier este ano, não foi uma saída — mas também não mantém as moedas em posse.

No seu relatório anual divulgado na terça-feira, o retalhista de videojogos revelou que 4.709 BTC — de um total de 4.710 moedas — tinham sido empenhados na gigante de trocas de criptomoedas Coinbase (COIN) como parte de uma estratégia de opções cobertas over-the-counter.

A divulgação oferece uma explicação mais clara para uma carteira de janeiro que mostrou a GameStop a transferir quase toda a sua posição em Bitcoin para a Coinbase Prime. A movimentação gerou especulações de que a empresa estaria a preparar-se para vender as suas participações. Ainda mais, com as empresas de tesouraria de ativos digitais enfrentando pressão crescente devido à queda dos preços das criptomoedas, levantaram-se questões sobre se a GameStop estaria a reduzir riscos.

A estratégia de opções BTC

O que aconteceu, na verdade, foi que a empresa escreveu opções de compra de curto prazo sobre o seu Bitcoin, com preços de exercício entre $105.000 e $110.000 e vencimentos até ao final de março.

A operação tinha como objetivo gerar receita a partir dos prémios das opções, ao mesmo tempo que limitava ganhos acima desses níveis.

O relatório mostra uma responsabilidade de $0,7 milhões relacionada às opções e um ganho não realizado de $2,3 milhões. Também indicou que, após o ano fiscal que terminou a 31 de janeiro, uma parte dos contratos de opções cobertas expirou sem serem exercidos, enquanto a colateral relacionada permaneceu com a Coinbase Credit.

Já não detém Bitcoin

A estrutura também mudou a forma como a GameStop contabiliza as suas participações.

Como a Coinbase pode rehypotecar ou realocar o Bitcoin empenhado, a empresa deixou de classificar os ativos como detidos diretamente. Agora, regista um direito a receber, ou seja, o direito de reclamar BTC equivalente posteriormente.

Essa é uma mudança notável em relação à sua estratégia de comprar e manter. Embora a GameStop tenha afirmado que a sua exposição económica permanece semelhante à de manter Bitcoin de forma direta, a posição já não é livre de encargos. Está com uma contraparte e ligada a derivados.

A empresa reportou que as contas a receber relacionadas com o Bitcoin empenhado estavam avaliadas em $368,3 milhões no final do ano fiscal. Também registou uma perda não realizada de $59,7 milhões devido à queda do preço do Bitcoin.