GameStop já colocou quase toda a sua quantidade de Bitcoin em uma estratégia de covered call na Coinbase Prime para gerar rendimento adicional. O tesouro de BTC da empresa consiste em 4.709 BTC, com um valor aproximado de 315 milhões de USD, sendo atualmente considerado um ativo a receber em vez de apenas um ativo intangível no balanço patrimonial.
O ponto a destacar é que a GameStop não está realmente “vendendo” Bitcoin, mas esses BTC podem ser vendidos sob certas condições do acordo de colateral. De acordo com o relatório 10-K, a Coinbase Prime tem o direito de rehypothecate, commingle ou vender unilateralmente esses BTC, o que significa que a empresa está abrindo mão de parte do controle em troca de um fluxo de rendimento.
Em uma estratégia de covered call, o investidor que possui o ativo subjacente venderá opções de compra para outra parte e receberá um prêmio antecipadamente. Se o preço do ativo subir acima do preço de exercício, o potencial de ganho do detentor do ativo é limitado; se o preço não ultrapassar, a opção expira sem valor e o vendedor mantém o prêmio. Com o BTC, essa estratégia ajuda a GameStop a gerar receita adicional enquanto ainda mantém expectativas sobre sua posse.
Essa movimentação ocorre em um contexto de alta volatilidade nos preços do Bitcoin e as empresas que possuem BTC em seus balanços estão sob maior pressão. A GameStop inicialmente comprou Bitcoin em maio de 2025 após concluir uma emissão de 1,5 bilhões de USD em títulos conversíveis. O CEO Ryan Cohen já evitou responder se venderia BTC, ao mesmo tempo que insinuou que as aquisições da empresa são “muito mais atraentes” do que o Bitcoin.
Essencialmente, esta é uma forma de transformar o tesouro de Bitcoin de um ativo que apenas permanece inerte em uma fonte de fluxo de caixa. No entanto, isso também demonstra que as empresas estão começando a se tornar mais flexíveis com o BTC: não apenas mantendo-o como um ativo de reserva, mas também incorporando-o em estruturas financeiras mais complexas para otimizar o capital.
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