O preço do Ouro (XAG) teve um desempenho muito volátil e imprevisível em março de 2026. Registou novos máximos antes de sofrer uma forte queda devido às reações do mercado às tensões aumentadas e à instabilidade económica no mundo.
Embora as tensões no Irão tenham causado um aumento temporário na procura por ativos de refúgio seguro, como o ouro, isso não durou muito. Em vez disso, assistiu-se a uma queda devido às tentativas dos traders de garantir os seus lucros.
No entanto, não é fácil para o ouro subir à medida que o dólar se fortalece e os rendimentos dos títulos aumentam. A subida dos preços do petróleo despertou preocupações de que os níveis de inflação permaneçam elevados por um período mais longo.
Ainda assim, os preços do ouro mantêm-se bem nos 5.000 dólares por onça, sugerindo que o ouro continua a estar em demanda em tempos tão incertos.
Está agora a surgir um novo debate, relacionado com a comparação com o grande aumento dos níveis de dívida dos EUA.
- Reservas de Ouro dos EUA vs Dívida do Governo
- Por que a Diferença é Importante
- Objetivos de Preço do Ouro se os Ratios Históricos Retornarem
Reservas de Ouro dos EUA vs Dívida do Governo
Análises recentes partilhadas pela The Kobeissi Letter mostram que as reservas de ouro dos EUA raramente foram tão pequenas em comparação com o tamanho da dívida do governo.
Neste momento, as reservas de ouro representam apenas cerca de 3% da dívida federal total dos EUA, uma das menores razões já registadas. Isto é notável porque os Estados Unidos ainda detêm cerca de 8.133,5 toneladas métricas de ouro, o maior stock nacional do mundo.
A principal diferença é que o endividamento do governo explodiu ao longo das décadas, enquanto a quantidade de ouro detida pelos EUA permaneceu praticamente a mesma.
Olhar para o passado mostra o quanto a relação mudou. Em 1980, as reservas de ouro dos EUA representavam cerca de 18% da dívida federal. A razão era ainda maior durante os anos 40, quando as reservas de ouro apoiavam mais da metade da dívida total do país.
A leitura atual de 3% mostra quão drasticamente a balança mudou.
Por que a Diferença é Importante
A diminuição da relação entre reservas de ouro e dívida do governo tem provocado debates entre analistas sobre como o ouro seria avaliado se as antigas relações monetárias ainda se aplicassem.
Como o stock de ouro dos EUA permaneceu quase inalterado durante décadas, aumentar a cobertura de reservas em relação à dívida não viria de adicionar mais ouro. Em vez disso, a ajustamento provavelmente viria de um preço mais alto para o ouro em si.
Em termos simples, se o valor das reservas de ouro dos EUA fosse elevado o suficiente para corresponder às razões históricas anteriores, o preço do metal precisaria subir significativamente.
Por isso, alguns analistas usam esses ratios como um experimento mental para entender até que ponto o ouro poderia teoricamente mover-se se o sistema fosse forçado a reequilibrar-se.
Objetivos de Preço do Ouro se os Ratios Históricos Retornarem
Dados destacados pela The Kobeissi Letter sugerem que o valor implícito do ouro muda drasticamente dependendo do benchmark histórico utilizado.
Com o preço do ouro a rondar os 4.985,79 dólares por onça, o nível de preço que corresponde aos níveis anteriores de reserva em relação à dívida será significativamente mais alto.
Se os Estados Unidos voltarem aos níveis de 1980, cerca de 18%, o preço do ouro precisará subir cerca de 400%, levando-o a aproximadamente 26.000 dólares por onça.
Se, de alguma forma, os EUA conseguirem regressar aos anos 40, quando as reservas de ouro eram suficientes para suportar mais de 50% da dívida dos EUA, o preço do ouro será ainda mais alto. O preço do ouro precisaria subir cerca de 1.340% para atingir o nível de 75.000 dólares por onça.
Estas cifras não são previsões de onde o ouro irá negociar em breve. Em vez disso, destacam a extensão da expansão dos níveis de dívida dos EUA em comparação com as suas reservas de ouro.
_****O preço da prata a 80 dólares parece alto, mas aqui está o piso real e a matemática de custos que o comprovam**
No entanto, a crescente disparidade entre a dívida do governo dos EUA e as suas reservas de ouro aponta para uma mudança fundamental no sistema financeiro.
Ao longo dos anos, o endividamento dos governos aumentou a um ritmo que supera largamente as suas reservas. Nesse sentido, a ligação que uma vez existiu entre a dívida nacional e as reservas físicas foi gradualmente desaparecendo.
Para os investidores, isto continua a alimentar debates sobre como proteger-se contra a inflação, a estabilidade da moeda e o papel que o ouro pode desempenhar em tempos de stress económico.
Se o preço do ouro algum dia atingir esses preços teóricos extremos, permanece incerto. Mas a comparação destaca uma realidade poderosa: a escala da dívida dos EUA hoje é muito maior do que o sistema que uma vez a ligava estreitamente ao ouro.
